Moderna, CEO의 "지역 다각화" 강조하며 수익 전망 상향에 주가 8% 급등

핵심 요약

• 모더나 주가는 3분기 매출이 29% 증가하고 2026년 매출 성장 전망을 15%-25%로 상향 조정한 후 오늘 8% 급등했습니다.
• 이러한 성장은 주로 장기 정부 계약에 따른 해외 코로나 백신 판매에서 비롯되었으며, 이는 사업을 더 안정적으로 만듭니다.
• 화이자와 바이오엔텍은 동일 분기에 경쟁사 코미나티 주사의 판매가 부진했다고 보고했습니다.
• 모더나는 여전히 선행 매출 기준 5년 고점 근처에서 거래되고 있어, 주가는 암 백신에 기대를 걸고 있습니다.

모더나(MRNA) 주가는 3분기 실적이 예상을 크게 상회하고 2026년 매출 전망을 상향 조정한 후 오늘 8% 급등했습니다.

이는 화요일에 화이자(PFE)와 그 파트너사 바이오엔텍(BNTX)이 경쟁사 주사에 대해 보고한 분기와는 매우 다른 결과입니다.

모더나 CEO 스테판 반셀은 CNBC와의 인터뷰에서 두 가지 이유를 제시했습니다: "새로운 제품과 지역 다각화가 3분기에 그토록 강력한 실적을 이끈 요인입니다."

정확히 무슨 일이 있었나

• 매출은 29% 증가한 13억 1천만 달러를 기록했으며, 그중 5억 3천3백만 달러는 미국 외 지역에서 발생했습니다. LSEG가 조사한 애널리스트들은 8억 8천5백만 달러를 예상했습니다.

애널리스트 예상을 크게 상회

실적 발표 전까지 애널리스트들은 올해 성장이 훨씬 더디어질 것으로 예상했습니다:

2026년 21억 달러는 약 8% 성장에 해당합니다. 모더나의 새로운 15%-25% 범위는 약 22억 3천만 달러에서 24억 3천만 달러에 해당하며, 그 상한선은 애널리스트들이 2027년에 기대했던 수준과 비슷합니다. 두 해의 추정치 모두 상향 조정될 것으로 예상됩니다.

계약 기반 코로나

3분기에 모더나는 영국, 캐나다, 호주와의 장기 정부 파트너십 하에 백신을 공급했습니다. 이러한 계약은 매년 예측을 더 쉽게 만듭니다.

화이자와 바이오엔텍은 그 반대편을 경험했습니다. 화이자의 코미나티 판매는 3분기에 운영 기준 29% 하락했는데, 일부는 특정 국제 시장에서 계약 기반 공급량 감소 때문이었습니다. 바이오엔텍의 매출은 15% 하락한 12억 9천만 유로를 기록했습니다. 한 분기만으로 점유율 변화라고 단정하기는 이르지만, 모더나에게는 긍정적인 방향입니다.

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암 백신을 반영한 가격

투자자들은 올해 모더나의 암 백신 인티스메란(머크와 공동 개발)에 기대를 걸고 주가를 끌어올렸습니다. 3상 임상시험에서, 키트루다와 병용 시 흑색종 재발 또는 사망 위험을 42% 감소시켰습니다. 모더나의 선행 주가대비매출비율은 5년 고점 근처에 있습니다:

오늘 급등 전 46배로, 5년 평균 7.9배를 훨씬 상회하며, 오늘의 움직임으로 더 높아졌습니다.

파이프라인에 자금을 지원하는 데 도움이 되는 더 안정적인 코로나 사업은 모더나의 위험을 낮춥니다. 그러나 이러한 가격대에서는 인티스메란에 대한 대가를 치르고 있는 것이며, 약 23억 달러의 코로나 관련 매출만으로는 이러한 높은 배수(주가대비매출비율)를 지탱할 수 없습니다.

물론, 반셀 CEO는 코로나 계약이 보통 1분기에 결정된다고 언급했기 때문에, 내년 초에 이러한 거래가 공급량을 유지하는지 여부가 드러날 것입니다.

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