TSMC, 5% 급등…Nvidia용 첨단 메모리칩 검토 보도에

주요 포인트

• 타이완 반도체 제조(TSMC) 주식은 엔비디아의 요청으로 3D DRAM 메모리 칩 제조를 검토 중이라는 보도에 오늘 5% 상승했습니다.
• 메모리 시장은 위탁 생산(파운드리)보다 훨씬 더 격렬한 변동성을 보입니다: SK하이닉스는 지난 12개월 동안 77%의 매출 총이익률을 기록했지만 2023년에는 영업 손실을 냈습니다.
• 애널리스트들은 TSMC의 주당순이익(EPS)이 2025년부터 2028년까지 거의 3배 가까이 증가할 것으로 예상하며, 목요일의 급락으로 선행 주가수익비율(P/E)이 5년 평균 이하로 떨어졌습니다.

타이완 반도체 제조(TSM)는 엔비디아가 요청했다는 이유로 첨단 메모리 칩 시장 진출을 검토 중이라는 The Information의 보도에 오늘 5% 상승했습니다.

이는 TSMC가 SK하이닉스(SKHY), 삼성전자, 마이크론과 함께 호황과 불황이 극심한 시장에서 경쟁하게 될 것임을 의미합니다. 또한 반등세이기도 합니다: TSMC는 목요일 반도체 주식 급락이 심화되면서 10% 하락했습니다.

엔비디아, 더 많은 메모리를 원한다

보도에 따르면 TSMC는 엔비디아를 위해 수직 적층형 3D DRAM 제조 계획을 시작한 것으로 알려졌습니다.

메모리 공급 부족으로 하드웨어 비용이 급격히 상승했습니다. 네 번째 공급업체가 생기면 엔비디아는 오랫동안 세 회사가 지배해 온 시장에서 협상력을 얻을 수 있습니다.

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이익 전망은 여전히 매우 밝다

이러한 움직임이 TSMC의 실적에 반영되기까지는 수년이 걸릴 것입니다. 애널리스트들은 TSMC의 정상화된 주당순이익(EPS)이 2025년 10.65달러에서 2028년 29.82달러로 상승할 것으로 예상합니다.

목요일의 매물세에서 TSMC는 자체적인 소식이 없었기 때문에, 제 생각에는 이러한 추정치가 하향 조정될 이유가 없습니다. 목요일 종가 기준으로 하락으로 인해 선행 주가수익비율(P/E)은 16배로, 5년 평균인 18배보다 낮은 수준입니다.

메모리는 더 거친 사업이다

TSMC의 매출 총이익률은 2021년부터 2025년까지 매년 50% 이상을 유지했습니다.

메모리 제조사들은 훨씬 더 큰 파도를 탑니다. SK하이닉스의 매출 총이익률은 지난 12개월 동안 77%였습니다. 그러나 2023년에는 7.7조 원의 영업 손실을 기록했습니다.

SK하이닉스는 더 직접적인 이해관계도 있습니다. 2024년 TSMC는 SK하이닉스의 차세대 고대역폭 메모리(HBM) 베이스 로직 다이 제조에 합의했습니다. TSMC의 메모리 진출은 이 파트너를 엔비디아 사업을 놓고 경쟁자로 전환시킬 것입니다.

솔직히 말해서, 저는 메모리 계획을 지켜보는 데 더 관심이 있고, 그 소식만으로 매수하진 않을 것입니다. 대량 상품 메모리 시장에 진출하는 것은 SK하이닉스의 변동성을 떠안는 것을 의미합니다. 오늘 TSMC를 보유해야 할 이유는 파운드리 사업이며, 주가는 오늘 상승한 후에도 여전히 평소 배수보다 낮은 수준입니다.

물론, 이는 아직 보도일 뿐입니다. 다음 실적은 다음 주 TSMC의 10월 매출과 1월 중순 발표될 2027년 실적 가이던스에서 확인할 수 있습니다.

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