핵심 요약
- 마이크론 테크놀로지 (MU) 주가는 10월 29일부터 11월 5일 사이에 29.7% 하락하여 $656.39에 마감했으며, 메모리 수요와 AI 지출에 대한 우려가 주가를 압박했습니다.
- 퀄컴 (QCOM)은 같은 기간 동안 약 15.5% 하락했으며, 애플 (AAPL)은 높아진 메모리 비용이 수익성에 영향을 미치고 있다고 경고했습니다.
- 번스타인 애널리스트 마크 리는 11월 4일 매수 등급과 $1,300의 목표가를 재확인했으며, 이는 11월 5일 마이크론의 종가 대비 약 98% 상승 여력을 의미합니다.
- 마이크론은 수익 전망이 유지된다면 잠재적으로 저평가된 것으로 보이지만, 이후 반등과 메모리 수요에 대한 위험 요인으로 인해 번스타인의 목표가는 낙관적인 시나리오입니다.
무슨 일이 있었나?
마이크론 주가는 10월 29일부터 11월 5일 사이에 거의 30% 급락했는데, 투자자들이 메모리 산업의 비정상적인 수익 성장이 지속될 수 있을지 의문을 제기했습니다.
이러한 매도세에도 불구하고, 번스타인 애널리스트 마크 리는 11월 초에 그의 매수 등급과 $1,300 목표가를 재확인하며 상당한 회복 가능성을 시사했습니다.
일본 메모리 생산업체 키옥시아가 신중한 수익 전망을 발표하며, 메모리 산업 수익성의 급속한 개세가 둔화될 수 있다는 우려를 불러일으켰습니다.
한편, 데이터 센터 건설에 대한 잠재적 제한 가능성에 대한 우려가 AI 인프라 관련 주를 압박했으며, 투자자들은 미래 지출을 재평가했습니다.
11월 5일, 블룸버그는 보도에 따르면 마이크론이 노동 분쟁 이후 대만에 계획된 $45억 규모의 반도체 시설 건설 작업을 중단했다고 합니다.
해당 시설이 아직 칩을 생산하지 않았기 때문에, 보도된 중단은 즉각적인 수익 차질보다는 장기적인 생산 능력에 대한 우려를 나타냈습니다.
퀄컴은 회계 4분기 핸드셋 칩 매출이 전년 대비 26% 감소한 $51.4억 달러를 기록했다고 발표했으며, 높아진 메모리 비용과 약화된 스마트폰 수요가 미래 매출에 대한 우려를 불러일으켰습니다.
애플은 11월 2일 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 이러한 우려를 강화했는데, CFO 케반 파레크는 12월 분기 총이익률을 45%에서 46%로 전망했으며, 이는 관세 환급 혜택을 받은 9월 분기의 47.9%에 비해 낮은 수치입니다.
파레크는 "우리는 그 하락의 대부분이 높아진 메모리 비용에 의해 주도될 것으로 예상합니다"라고 설명했습니다.
상승하는 메모리 비용은 마이크론의 마진을 지지하는 한편, 결국에는 스마트폰 수요를 약화시킬 수 있습니다.
마이크론의 모바일 및 클라이언트 비즈니스 부문은 회계 2026년 4분기에 88%의 영업이익률을 기록했는데, 이는 1년 전의 29%에 비해 유리한 메모리 가격이 수익성을 얼마나 강력하게 뒷받침하는지 보여줍니다.
11월 2일 TIKR 추정치에 따르면, 정상화된 주당순이익(EPS)은 회계 2026년 $75.52에서 회계 2027년 $176.50으로 증가한 후, 회계 2028년 $207.76에 이를 것으로 예상되었습니다.
이러한 전망들은 상당한 수익 성장을 시사하지만, 약화된 고객 수요나 하락하는 메모리 가격은 하향 수정으로 이어질 수 있습니다.
마이크론 주식은 저평가인가 고평가인가?
마이크론은 예상되는 수익 성장을 기준으로 볼 때 잠재적으로 저평가된 것으로 보이지만, 투자 전망은 지속적인 메모리 수요와 유리한 가격 책정에 달려 있습니다.
11월 2일 TIKR 데이터에 따르면, 마이크론은 향후 12개월 수익 기준으로 약 4.7배에 거래되었으며, 이는 높아진 수익성의 지속 가능성에 대한 회의를 반영합니다.
번스타인의 $1,300 목표가는 마이크론의 11월 5일 종가 대비 약 98% 상승 여력을 의미하며, 11월 2일 평가의 기초가 된 선행 수익 기준으로 약 7.3배에 해당합니다.
TIKR의 10월 28일 데이터는 평균 애널리스트 목표가가 약 $1,562임을 보여주었지만, 이러한 기대는 최근의 반도체 매도세 이전의 것입니다.
마이크론 경영진은 또한 9월에 회계 2027년 생산량의 75% 이상이 이미 확약되었다고 밝히며 미래 수요에 대한 가시성을 뒷받침했습니다.
향후 12개월 동안 AI 관련 메모리 수요, 계약 생산, 지속적인 가격 책정이 수익 성장을 지지할 수 있는 반면, 약화된 스마트폰 판매와 둔화된 데이터 센터 투자는 상당한 위험 요인으로 남아 있습니다.
낮은 선행 수익 배수는 또한 순환적인 메모리 생산업체에게는 위험을 수반하는데, 하락하는 칩 가격이 수익을 급격히 감소시킬 수 있기 때문입니다.
전반적으로, 마이크론은 수익 전망이 유지된다면 저평가된 것으로 보이지만, 번스타인의 $1,300 목표가는 강력한 메모리 가격 책정과 지속적인 AI 수요에 달려 있습니다. 마이크론이 11월 11일 $824.79로 회복한 후, 암시된 상승 여력은 약 58%로 좁혀져, 그 높아진 주가에서 거의 두 배가 되는 것은 덜 가능해 보입니다.
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