핵심 요약
- 메타의 세액 공제액이 약 7억 달러에서 39억 달러로 5배 이상 증가했으며, 이는 AI 데이터 센터에 자금을 쏟아부은 결과입니다.
- 메타는 해당 데이터 센터에 대해 연구 세액 공제를 신청하고 있으며, IRS가 이 신청을 거부할 경우 세율과 세금 부담이 증가할 것입니다.
- 메타의 자본 지출은 2025년 697억 달러에 달해 2024년 수준의 거의 두 배에 이릅니다.
- 월스트리트의 실적 추정치는 현재의 세율이 유지된다는 가정 하에 이루어지므로, 세액 공제에 대한 어떤 도전도 주시해야 합니다.
Meta Platforms (META)가 AI 구축 비용을 조금 더 저렴하게 만드는 방법을 찾은 것 같습니다:
세액 공제액이 2023년 약 7억 달러에서 2025년 39억 달러로 급증했습니다. 이는 5배 이상 증가한 수치입니다.
뉴욕타임스의 Hard Fork 팟캐스트 최근 에피소드에서 작가 맥스 리드는 이 이야기를 한 줄로 요약했습니다: "메타가 AI 데이터 센터를 이용해 연방세를 회피하는 것"에 관한 이야기라는 것입니다.
이건... 확실히 날카로운 표현입니다! 또한 주주들에게 실질적인 질문을 제기합니다: IRS가 동의하지 않으면 메타의 실적은 어떻게 될까요?
메타가 실제로 주장하는 것
팟캐스트에서 설명한 대로 짧게 요약하면 이렇습니다. 메타는 Muse와 다른 AI 에이전트를 구동하기 위한 데이터 센터를 건설하고 있습니다. (저는 최근에 글을 썼습니다 메타가 Muse로 어떻게 수익을 창출할 수 있는지에 대해.) 세금 신고에서 메타는 그 작업이 실험적이라는 근거로 해당 데이터 센터에 대한 연구 세액 공제를 신청하고 있습니다.
세액 공제는 세금 부담에서 직접 달러 단위로 차감됩니다. 공제는 과세 대상 소득만 줄일 뿐입니다. 이는 같은 규모의 공제보다 세액 공제의 가치가 훨씬 더 크다는 것을 의미합니다.
문제는 해당 분야 전문가들에 따르면, 음, 약간의 회색 영역이라는 점입니다. 아마도 IRS는 메타의 해석에 동의할지도 모르지만... 동의하지 않을 가능성도 분명히 있습니다.
저는 세금 전문가는 아닙니다. 하지만 저는 빅 테크가 현재 양당 모두로부터 주목받고 있으며, AI 데이터 센터에 대한 세금 감면은 오늘날 추가적인 검토를 받을 만한 종류의 것이라고 *확신합니다*.
규모는 계속 커지고 있다
공제가 중요한 이유는 그것이 연결된 규모 때문입니다. 메타는 2021년에 187억 달러, 2025년에 697억 달러를 자본 지출에 사용했습니다. 그 증가분의 대부분은 지난해에 발생했습니다...
지출은 2025년 한 해 동안만 약 320억 달러 증가했습니다. 그 증가분은 메타가 2022년 전체에 지출한 금액보다 많습니다. 공제가 구축과 함께 계속 증가한다면, 위험에 처한 금액도 계속 커집니다.
사소한 문제지만, 잠재적인 산만함
물론... R&D 세액 공제는 합법적이며, 많은 기업들이 이를 신청하고, 39억 달러는 메타의 실적에 비하면 작은 금액입니다.
게다가, 메타의 실효 세율은 지난해 상당히 급등했습니다.
그래서 제가 여기에 약간의 위험이 있다고 생각하지만(결국 39억 달러는 여전히 상당한 주주 가치입니다), 메타는 작년에 600억 달러의 순이익을 냈고 애널리스트들은 그 이상의 실적이 계속될 것으로 예상합니다:
여기서 실제 위험은 산만함입니다: 메타는 Muse 출시(CEO 영입 포함!), 최첨단 연구소들과의 경쟁, 그리고 컴퓨팅 수요를 위한 인프라 구축에 집중하고 있습니다.
만약 분쟁이 발생하고, 그것이 실제로 중요한 것에 대한 메타의 집중력을 조금이라도 떨어뜨린다면... 그로 인한 대가는 여기서 기술적으로 위험에 처한 수십억 달러보다 훨씬 더 높을 것입니다.
그렇다면 메타 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
TIKR을 사용하면 1분 안에 어떤 주식의 미래 가격도 예측할 수 있습니다. TIKR의 가치 평가 모델에 몇 가지 가정을 입력하기만 하면 메타의 잠재적 가치를 확인할 수 있습니다. 월스트리트 합의 추정치에서 시작하거나, 비즈니스에 대한 자신의 견해를 반영하도록 입력값을 조정하세요. 무료로 사용할 수 있습니다.
면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR이나 저희 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정 조언으로 의도된 것이 아니며, 특정 주식을 사거나 팔라는 권고도 아닙니다. 저희는 TIKR Terminal의 투자 데이터와 애널리스트들의 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 저희 분석에는 최근의 기업 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 어떤 주식에도 포지션을 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사합니다, 행복한 투자 되세요!
