머크 주식 주요 통계
- 이번 주 실적: 6%
- 52주 범위: $73 ~ $123
- 밸류에이션 모델 목표가: $174
- 내재 상승 여력: 43%
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무슨 일이 있었나요?
Merck & Co. 의 주가는 투자자들이 회사의 2025년 4분기 실적 보고서와 2026년 초기 전망에 반응하면서 이번 주에 약 6% 상승하여 주당 122달러에 마감했습니다. 주가는 한 주 동안 꾸준히 상승하며 머크의 수익 지속성과 파이프라인 중심의 성장에 대한 신뢰도 향상을 반영했습니다.
머크가 2025년 4분기 매출이 전년 대비 5% 증가한 164억 달러(환율 제외 시 4%)를 기록했다고 발표하고 제네릭 경쟁, IRA 가격, 계약 변경으로 인한 약 25억 달러의 예상 역풍에도 불구하고 2026년 매출 665억~670억 달러, 비 GAAP EPS 5.00~5.15달러를 예상하는 가이던스를 발표한 후 주가는 상승세를 보였습니다.
키트루다의 매출은 5% 증가한 84억 달러로 지속적인 강세를 보였으며, 윈레바이어(4억 6700만 달러)와 오투바이레(1억 7800만 달러) 등 신규 출시 제품의 기여도가 증가하면서 중국과 일본의 수요 약세로 인해 가다실 매출이 35% 감소한 10억 달러를 상쇄하는 데 기여했습니다.
또한 이번 실적 발표에서는 종양학, HIV, 심장대사, 호흡기 및 전염병 프로그램 전반에 걸친 업데이트와 함께 머크의 후기 단계 파이프라인 확장 및 최근 인수에 대한 관심이 다시 집중되었습니다.
롭 데이비스 CEO는 "2030년대 중반까지 700억 달러 이상의 잠재적 상업적 기회를 확보할 수 있을 것"이라며 파이프라인 실행과 신제품 출시가 키트루다의 궁극적인 독점권 상실 이후에도 성장을 뒷받침할 수 있다는 견해를 강조하며 앞으로의 기회 규모에 대해 언급했습니다.
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머크는 저평가되어 있나요?
가치 평가 가정 하에서 주식은 다음을 사용하여 모델링됩니다:
- 매출 성장률(CAGR): 4.8%
- 영업 마진: 37.8%
- Exit P/E 배수: 15.9배
매출 성장 가정은 키트루다에 대한 의존도가 정점을 넘어서는 동시에 공격적인 탑라인 가속화보다는 항암제 수명주기 연장, 백신, 후기 단계 파이프라인 성장의 혜택을 받는 비즈니스를 반영합니다.
수익의 지속성은 주요 프랜차이즈 전반의 수요, 새로운 항암제 자산의 기여도 확대, 최근의 파트너십 및 인수로 인한 매출 증가로 인해 미래 가시성이 개선되기 시작하면서 뒷받침되고 있습니다.
이러한 설정은 빠른 매출 성장보다 마진의 지속성과 실행에 더 큰 비중을 두고 있습니다. 머크의 높은 매출 총이익률, 체계적인 비용 구조 및 규모 덕분에 성장률이 완만한 환경에서도 점진적인 매출 증가가 수익 성장으로 효율적으로 전환될 수 있습니다.
내년의 실적은 영향력이 큰 몇 가지 영역의 실행에 달려 있습니다. 종양학 파이프라인의 진행 상황은 여전히 핵심적인데, 후기 단계의 성공적인 판독 결과, 규제 승인 및 라벨 확장은 키트루다 이후에도 수익 지속성에 대한 신뢰를 강화하는 데 도움이 될 것입니다.
동시에 배당금과 파이프라인에 대한 지속적인 재투자 등 강력한 잉여현금흐름이 뒷받침하는 자본 배분은 주당순이익 성장을 강화하는 데 도움이 됩니다.
현재 수준에서 머크는 저평가된 것으로 보이며, 향후 실적은 공격적인 여러 사업 확장보다는 파이프라인 실행, 프랜차이즈 내구성, 마진 회복력에 의해 좌우될 것입니다.
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- 출구 주가수익비율 배수
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