핵심 요약
- 록히드 마틴 (LMT)은 10월 9일 분기 배당금을 주당 $3.60으로 인상했으며, 제너럴 다이내믹스 (GD)는 10월 30일 2026년 실적 전망을 다시 한 번 상향 조정했습니다.
- 두 회사 모두 2020 회계연도부터 2025 회계연도까지 배당금을 연평균 6.4%씩 증가시켰지만, 록히드의 배당수익률은 2.4%인 반면 제너럴 다이내믹스는 1.7%입니다.
- 제너럴 다이내믹스는 최근 12개월 기준 자유현금흐름의 29%를 배당으로 지급하는 반면, 록히드는 38%를 지급하여 제너럴 다이내믹스의 배당 여력이 더 큽니다.
- 록히드의 국방부와의 10년간 F-35 프레임워크는 여전히 의회의 승인과 자금 조달이 필요하며, 록히드는 이를 지원하기 위해 자체 자금으로 최소 $70억을 투입하고 있습니다.
록히드 마틴은 10월 9일 분기 배당금을 $3.45에서 $3.60으로 인상했습니다. 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에서 회사는 이 인상을 "24년 연속 배당금 인상"이라고 언급했습니다.
그 컨퍼런스콜 8일 후, 제너럴 다이내믹스는 2026년 연간 실적 전망을 다시 한 번 상향 조정하여 주당 $17.20-$17.30으로 발표했습니다. 2025 회계연도까지의 5년간 두 회사의 배당금 증가율은 정확히 동일한 연평균 6.4%였습니다.
그렇다면 두 회사가 이 속도를 유지한다면, 향후 10년간 어느 쪽이 투자자에게 더 많은 배당을 지급할까요?
| 지표 | 록히드 마틴 (LMT) | 제너럴 다이내믹스 (GD) |
|---|---|---|
| 배당수익률 | 2.5% | 1.8% |
| 배당 성장률, 2020-2025 회계연도 | 연평균 6.4% | 연평균 6.4% |
| 현금 배당 지급 비율, 최근 12개월 | 38% | 29% |
| 현금 배당 지급 비율, 2026 회계연도 컨센서스 | 43% | 33% |
| 순차입금/EBITDA | 1.4x | 0.6x |
| 이자보상배율 | 7.9x | 18.7x |
출처: TIKR, 2026년 11월 9일. 최근 12개월은 록히드의 경우 2026년 9월 27일까지, 제너럴 다이내믹스의 경우 2026년 10월 4일까지입니다.
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록히드, $2,920억 규모의 작업 예정
록히드의 3분기 매출은 전년 동기 대비 11% 증가한 $207억에 달했으며, 9월 27일 기준 미수주물량은 사상 최고치인 $2,920억에 도달했습니다. 10월 22일, 록히드와 국방부는 최소 850대의 F-35에 대한 10년간의 프레임워크를 발표했습니다.
록히드는 사업에 먼저 투자하고, "두 번째로 주주에게 현금을 환원한다"고 말합니다. 2026년 9월 27일까지의 12개월 동안 배당금은 자유현금흐름의 38%를 차지했으며, 이는 여유로운 수준입니다.
2026 회계연도 컨센서스에 따르면 이 비율은 43%이며, 록히드 자체의 2026년 자유현금흐름 $78억-$80억에 대한 가이던스는 해당 컨센서스를 약간 상회합니다.
자유현금흐름은 2019 회계연도 이후 매 회계연도 배당금을 충당했으며, 2025 회계연도에 지급된 배당금은 $31.3억에 달했습니다:
2.5%의 배당수익률에서 $10,000 투자는 오늘날 연간 $250를 지급합니다. 배당금이 연평균 6.4%씩 성장한다면, 이는 10년차에 약 $436이 되어 원래 $10,000 투자 대비 4.4%의 수익률을 제공하며, 10년간 총 약 $3,354를 지급하게 됩니다.
주요 리스크는 F-35 프레임워크입니다. 록히드는 이를 지원하기 위한 작업에 최소 $70억의 자체 자금을 투입하고 있기 때문입니다.
제너럴 다이내믹스, 더 많은 여유 공간 보유
제너럴 다이내믹스도 주당 $4.40에서 $6.00으로 동일한 속도로 배당금을 인상했지만, 출발점은 더 낮은 1.8%의 배당수익률입니다.
제너럴 다이내믹스의 3분기도 마찬가지로 강력했습니다: 매출은 전년 동기 대비 12.9% 증가한 $146억에 달했으며, 미수주물량은 사상 최고치인 $2,200억에 도달했습니다.
제너럴 다이내믹스의 배당은 록히드보다 더 많은 완충 장치를 가지고 있습니다. 2026년 10월 4일까지의 12개월 동안 자유현금흐름의 29%를 차지했으며, 2026 회계연도 컨센서스 기준으로는 33%입니다.
해당 컨센서스는 자유현금흐름이 2025 회계연도의 $39.5억에서 $50.6억으로 28% 증가할 것으로 예상하는데, 이는 이미 최근 12개월 자유현금흐름이 $57.7억에 달하기 때문에 달성 가능해 보입니다.
자유현금흐름은 2016년부터 2025년까지 매 회계연도 배당금을 충당했으며, 지급된 배당금은 $9.10억에서 $15.9억으로 증가했습니다:
3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에서 CFO Kimberly Kuryea는 "주식 환매와 관련하여 우리는 계속해서 배당을 지원하고 있다"며, 현재는 희석 효과를 상쇄하는 수준에서만 환매를 진행하고 있다고 말했습니다.
10월 7일, 제너럴 다이내믹스는 1월부터 CEO Phebe Novakovic를 승계할 후임으로 사장 Danny Deep을 지명했습니다.
1.8%의 배당수익률에서 $10,000 투자는 오늘날 연간 $180를 지급합니다. 배당금이 연평균 6.4%씩 성장한다면, 이는 10년차에 약 $315가 되어 원래 $10,000 투자 대비 3.1%의 수익률을 제공하며, 10년간 총 약 $2,418을 지급하게 됩니다.
그렇다면 어느 배당이 승리할까요?
록히드 마틴이 향후 10년간 투자자에게 더 많은 배당을 지급하며, 저는 록히드를 선택하겠습니다. 두 배당금이 모두 연평균 6.4%씩 성장한다면, 록히드에 $10,000를 투자하면 10년간 약 $3,354를 받는 반면, 제너럴 다이내믹스는 약 $2,418을 받게 됩니다.
이러한 속도로는 제너럴 다이내믹스의 연간 배당 소득이 록히드의 소득을 따라잡는 데 30년 이상이 걸릴 것입니다.
진짜 질문은 록히드가 그 속도를 유지하며 인상할 수 있는지 여부입니다. 애널리스트들은 록히드의 자유현금흐름이 배당에 필요한 금액을 훨씬 상회하며 유지될 것으로 예상합니다:
컨센서스는 2027 회계연도에 $69.6억으로 하락했다가 2028 회계연도에 $74.7억으로 상승할 것으로 예상됩니다. 하락하는 수치조차도 록히드가 2025 회계연도에 지급한 $31.3억 배당금의 두 배 이상입니다.
제너럴 다이내믹스의 배당은 두 회사 중 더 잘 보장되어 있으며, 지급 비율이 더 낮고 부채도 더 적습니다.
그러나 1.8%의 배당수익률에서 출발한 제너럴 다이내믹스가 10년 안에 많은 격차를 메워야 하며, 자유현금흐름의 38%를 배당으로 지급하는 록히드 역시 계속 인상할 충분한 여력이 있습니다.
물론, F-35 프레임워크는 계약이 되기 전에 여전히 의회의 승인과 자금 조달이 필요합니다. 만약 의회가 이를 지연시키거나, 록히드의 이에 대한 지출이 자유현금흐름을 위의 추정치보다 낮추게 된다면, 록히드의 배당 인상 속도는 둔화될 수 있습니다.
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