핵심 요약
- AMD CEO 리사 수는 45일 만에 1천만 명 이상이 메타의 뮤즈 에이전트를 활성화했다고 밝혔으며, 이를 도입 곡선이라고 표현했습니다.
- 페이스북과 인스타그램을 통해 밀어낸 무료 가입은 사람들이 비용을 지불할지에 대해선 거의 알려주지 않습니다.
- 메타의 3분기 자본 지출은 349억 달러로, 328억 달러의 영업 현금 흐름을 넘어섰습니다.
어드밴스트 마이크로 디바이시스 (AMD) CEO 리사 수는 AI가 얼마나 빠르게 확산되고 있는지 보여주는 새로운 좋은 예시를 가지고 있습니다. 이는 그녀의 칩을 기가와트 단위로 구매하는 회사인 메타 플랫폼스 (META)와 그 뮤즈 에이전트에서 나왔습니다.
"45일 만에 1천만 명 이상이 활성화했다는 것은 꽤 놀라운 일입니다. 이는 도입 곡선입니다."라고 수는 야후 파이낸스의 'Sozzi Unleashed' 인터뷰에서 말했습니다.
기술 비평가 에드 지트론은 X에서 반박하며 뮤즈는 "무료이며 인스타그램과 페이스북의 수십억 사용자를 대상으로 성장을 해킹한 것"이라고 말했습니다.
둘 다 사실일 수 있습니다. 메타 주주들에게는 지트론의 지적이 더 중요합니다.
수는 이 게임에 직접적인 이해관계가 있음
메타는 AMD 칩 1기가와트를 확약했으며, 최대 6까지 늘어날 수 있습니다. 그 대가로 메타는 AMD 주식을 주당 1센트에 최대 1억 6천만 주까지 살 수 있는 권리를 얻었습니다. 이 주식은 칩이 출하됨에 따라 해제되며, 마지막 배치는 AMD 주가가 600달러에 도달해야만 해제됩니다. AMD는 이 권리와 OpenAI에 대한 유사한 권리에 대해 3분기 11억 달러의 비용을 기록했으며, 메타의 최신 주식 매각에 10억 달러를 투자할 것이라고 밝혔습니다.
메타가 서비스하는 모든 뮤즈 사용자는 더 많은 컴퓨팅 파워를 필요로 하며, 컴퓨팅 파워는 수가 판매하는 것입니다. 그녀는 이제 AMD의 매출이 2027년에 80% 이상 성장할 것으로 예상합니다.
칩을 팔지 않는 사람들도 이를 봅니다. Mark Gurman의 'Power On'에서 블룸버그의 블라드 사보프는 (그의 테스트는 기술에 익숙하지 않은 친척들이 AI 제품을 사용하는지 여부임) "메타의 뮤즈와 애플이 약속한 Siri AI 업그레이드는 다른 누구보다 소비자들에게 더 빨리 그 문턱을 넘을 것 같습니다."라고 말했습니다.
메타의 숫자는 이를 뒷받침합니다: 약 6주 만에 미국과 캐나다에서 1천만 개 이상의 설정, 특정 날 기준 약 25%의 일일 활성 사용자, 그리고 주간 활성 사용자의 4분의 1 이상이 이를 통해 쇼핑하며 평균 200달러 이상의 구매를 하고 있습니다.
메타의 광고가 부담을 지고 있음
애널리스트들은 메타의 매출이 2025년 2,010억 달러에서 2028년 3,730억 달러로 증가할 것으로 예상합니다. 광고는 2025년 매출의 97.6%를 차지했습니다.
1천만 명의 무료 사용자는 이러한 예상치를 움직이지 않습니다.
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메타의 자본 지출이 현금 흐름을 넘어섰음
메타의 자본 지출은 영업 현금 흐름에 가까워지고 있습니다:
2026년 3분기에 자본 지출이 현금 흐름을 넘어섰습니다: 349억 달러 대 328억 달러. 메타는 2026년 자본 지출을 1,350억 달러에서 1,450억 달러로 예상하며, 이는 2025년 722억 달러의 약 두 배입니다. 애널리스트들은 2028년까지 음(-)의 자유 현금 흐름을 예상하며, S&P는 향후 3년간 약 1,320억 달러의 적자를 예상하며 10월 30일 전망을 부정적으로 전환했습니다.
무료 사용자는 비용을 더합니다. 저커버그는 뮤즈가 단기적으로 "실행하는 데 매우 컴퓨팅 집약적"이라고 말했으며, 메타는 향후 1년 동안 컴퓨팅 효율성을 10배 이상 높이는 것을 목표로 하고 있습니다.
뮤즈에 대한 요금 부과가 어려운 부분
메타의 최고 AI 책임자 알렉산드르 왕은 닛케이에 뮤즈 내부에 광고를 계획하지 않는다고 말했습니다. 이는 20달러 및 100달러 소비자 요금제, 비즈니스 구독, 구매 수수료, 그리고 메타의 광고 개인화를 강화할 수 있는 옵트인 링크를 남깁니다. 하지만 아마존은 뮤즈가 자신의 상점에서 쇼핑하는 것을 차단했습니다.
기대치가 높습니다. 올해 2,570억 달러의 컨센서스 대비 메타 매출의 1%만 약 25.7억 달러, 즉 1천만 명의 사용자 각각으로부터 연간 약 257달러에 해당합니다.
현재로서는 메타를 광고로 평가하라
평균 200달러의 구매는 수수료가 작용할 여지를 주지만, 메타는 수수료를 공개하지 않았으며, 얼마나 많은 사용자가 비용을 지불할지 아무도 모릅니다.
메타는 AI 제품을 거의 하룻밤 사이에 수백만 명 앞에 내놓을 수 있습니다. 충분히 많은 사람들에게 의미 있는 금액을 부과하는 것은 아직 멀어 보이므로, 2027년 자본 지출 계획을 가져올 4분기 실적 발표가 다른 것을 보여주기 전까지는 메타를 광고로 평가하겠습니다.
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