핵심 요약
- SpaceX가 무선 통신 시장에 진출하면서 10월에 주가가 하락한 후, Verizon의 배당 수익률은 6.1%, AT&T는 5.2%입니다.
- 두 기업의 배당금은 2026년 9월 30일까지의 12개월 동안 각각 자유 현금 흐름의 52%와 44%를 사용하여 매우 안정적으로 지급되고 있습니다.
- AT&T는 주당 $1.11의 배당금을 유지할 계획이며, Verizon의 배당금은 2020 회계연도부터 2025 회계연도까지 연평균 1.9% 증가했습니다.
- 애널리스트들은 두 기업 모두 2026 회계연도에 자유 현금 흐름이 증가할 것으로 예상하며, SpaceX는 2028년 초 자체 주파수를 사용한 모바일 서비스를 시작할 계획입니다.
SpaceX는 올가을 통신 소득 투자자들에게 진짜 공포를 선사했습니다. 10월 9일, SpaceX는 Starlink Mobile 서비스를 위해 Grain Management로부터 전국적인 저대역 주파수 블록을 인수하기로 합의했습니다. Verizon Communications (VZ)는 그날 거의 9% 하락했고, AT&T (T)는 두 자릿수로 떨어졌습니다.
SpaceX는 계속해서 밀어붙였습니다. 10월 20일 SpaceX의 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 Gwynne Shotwell 사장은 새로운 주파수 인수와 FCC의 위성 승인이 Starlink Mobile이 미국의 주요 통신사가 되는 데 도움이 될 것이라고 말했습니다.
그렇다면 배당금을 위해 두 주식 중 하나를 보유하고 있다면, 어느 배당금이 더 믿을 만할까요?
| 지표 | Verizon (VZ) | AT&T (T) |
|---|---|---|
| 배당 수익률 | 6.1% | 5.2% |
| 연간 배당금 | $2.83 | $1.11 |
| 배당금 증가율, 2020-2025 회계연도 | 연간 1.9% | 연간 -11.8% |
| 현금 배당 지급 비율 (TTM) | 52% | 44% |
| 현금 배당 지급 비율 (2026 회계연도 컨센서스) | 53% | 46% |
| 순 부채 / EBITDA | 3.28x | 3.27x |
| 이자 보상 비율 (EBIT / 이자비용) | 4.27x | 3.9x |
출처: TIKR 및 StockAnalysis, 2026년 11월 5일.
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Verizon의 성장이 돌아왔다
Verizon의 핵심 사업이 속도를 내고 있습니다. 모빌리티 및 브로드밴드 서비스 수익은 2026년 3분기에 전년 동기 대비 2.9% 증가한 235억 달러를 기록했으며, 406,000명의 사후 지불(postpaid) 휴대폰 고객을 추가했습니다.
현금도 증가하고 있습니다. 자유 현금 흐름은 3분기에 12.1% 증가한 78억 달러를 기록했으며, Verizon은 이제 연간 성장률이 기존의 9~10%에서 12%에 가까워질 것으로 예상하고 있습니다. 2026년 9월 30일까지의 12개월 동안 배당금은 자유 현금 흐름의 52%라는 안정적인 비율로 지급되었습니다. 애널리스트들은 2026 회계연도에 53%를 예상합니다.
자유 현금 흐름은 2018 회계연도 이후 매년 배당금을 충당해 왔습니다:
(그 이후 가장 빡빡했던 해는 2022 회계연도로, 77%였습니다.)
TIKR의 수치에 따르면 주당 배당금은 19년 연속으로 증가했지만, 그 폭은 작습니다: 2020 회계연도의 주당 $2.48에서 2025 회계연도의 $2.73으로. 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 경영진은 "우리는 배당금을 증가시키고 주식 환매를 통해 주주들에게 향상된 수익을 제공하기 위해 노력할 것"이라고 말했습니다. 53%의 향후 배당 지급 비율은 그 약속을 지킬 여지를 남겨둡니다.
주요 리스크는 SpaceX입니다. 네 번째 전국 통신사가 등장하면 이 배당금을 지급하는 무선 통신 현금 흐름에 직접적으로 도전할 것입니다.
AT&T는 더 큰 완충 장치와 더 작은 배당금을 가지고 있다
AT&T는 Verizon보다 더 많은 여유를 가지고 있습니다. 왜냐하면 그 배당금이 예전보다 훨씬 작아졌기 때문입니다. AT&T는 배당금을 2020 회계연도의 주당 $2.08에서 2025 회계연도의 $1.11로 삭감했습니다. 10월 21일, 회사는 배당금을 $1.11로 유지할 계획이라고 밝혔습니다.
지급된 배당금은 2021 회계연도의 151억 달러에서 2025 회계연도의 81억 8천만 달러로 감소했으며, 자유 현금 흐름이 매년 이를 충당했습니다:
이는 AT&T의 현금 배당 지급 비율을 2026년 9월 30일까지의 12개월 동안 편안한 44%, 그리고 2026 회계연도 컨센서스 기준 46%로 만듭니다. 사업도 건강합니다. 3분기 수익은 5.3% 증가한 323억 달러를 기록했으며, AT&T는 기록적인 769,000명의 광섬유 및 고정 무선 인터넷 고객을 추가했습니다. John Stankey CEO는 광섬유가 AT&T에게 우위를 제공한다고 생각합니다: "우리 업계에서 가장 지속 가능한 고객 조합은 광섬유로 연결된 브로드밴드 고객과 그 위에 훌륭한 무선 서비스를 이용하는 고객입니다. 단연 최고입니다."
남는 현금은 자사주 매입에 사용됩니다: 2028년까지 240억 달러 이상, 2026년에는 약 100억 달러를 포함합니다. 부채가 리스크입니다. AT&T는 EchoStar 주파수 인수 후 2029년이 되어야 레버리지가 목표치인 2.5x로 돌아올 것이라고 말합니다.
그렇다면 어느 배당금이 승리할까?
Verizon이 더 나은 배당주입니다. 오늘날 더 큰 배당금을 지급하고 있으며, 여전히 그것을 인상하고 있습니다.
Verizon에 $10,000를 투자하면 현재 연간 $607의 배당금을 받는 반면, AT&T에서는 $520입니다. Verizon이 2025 회계연도 페이스인 1.5%로 인상을 계속한다면, 10년차에는 약 $693로 증가합니다. 이는 원래 $10,000 투자금에 대한 거의 7%의 수익률에 가깝습니다. AT&T의 배당금이 현재 수준을 유지한다면 여전히 $520일 것이므로, 그 소득은 따라잡지 못합니다.
애널리스트들은 Verizon의 자유 현금 흐름이 계속 증가할 것으로 예상합니다. 2025 회계연도의 201억 달러에서 2026 회계연도의 222억 달러로:
이는 Verizon에게 다음 배당 인상을 위한 충분한 여지를 남겨줍니다.
AT&T의 배당금은 안전합니다. 그 지급 여력은 더 넓으며, 회사는 2028년까지 자유 현금 흐름이 210억 달러 이상이 될 것으로 가이드하고 있습니다. 그러나 2026년부터 2028년까지 주주들에게 환원할 계획인 450억 달러 이상의 대부분은 자사주 매입에 사용되는 반면, Verizon은 현금의 더 많은 부분을 귀하의 배당금으로 돌립니다.
SpaceX는 여전히 두 기업 모두를 뒤흔들 수 있습니다. 자체 주파수는 2028년 초까지 예정되어 있지 않으므로, Starlink Mobile이 출시된 후 얼마나 빨리 고객을 확보하는지 주시하십시오.
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