주요 포인트
- 레오나르도 DRS (DRS) 주가는 3분기 16억 달러의 신규 수주(상장 이후 최고치)를 기록한 후 목요일 12% 급등했습니다.
- 수주가 매출을 앞지르고 있으며, 확정된 미수행 잔고는 56억 달러로 사상 최고치를 기록했습니다.
- 경영진은 낮아진 법인세율의 일부 도움을 받아 2026년 조정 EPS 예측을 기존 1.34~1.39달러에서 1.50~1.53달러로 상향 조정했습니다.
레오나르도 DRS 주가는 목요일 39.64달러에 마감하며 12% 급등했습니다. 이는 3분기 동안 수주가 제품 출하 속도를 훨씬 앞지른 결과입니다.
존 베일루니 CEO는 회사의 3분기 실적 발표에서 "이번 분기의 수주와 수주 대비 매출 비율은 4년 전 상장 이후 가장 강력한 수치"라고 밝혔습니다.
해군의 지출은 다른 곳에서도 나타나고 있습니다. 헌팅턴 잉걸스 인더스트리즈 (HII) 는 잠수함 및 항공모함 작업으로 같은 날 아침 실적을 상회했습니다. 레오나르도 DRS의 콜럼비아급 추진 시스템을 구매하는 일렉트릭 보트 조선소를 보유한 제너럴 다이내믹스 (GD)는 금요일 아침 실적을 발표할 예정입니다.
수주가 매출을 앞지르고 있습니다
다음은 분기별 주요 수치입니다:
- 매출: 10.7억 달러, 전년 대비 11% 증가, 예상치 10.3억 달러 초과
- 조정 EPS: 0.46달러, 전년 대비 59% 증가, 예상치 0.35달러 초과
- 수주: 16억 달러, 수주 대비 매출 비율 1.5배
- 확정된 미수행 잔고: 사상 최고치 56억 달러, 21% 증가
애널리스트들은 이미 매출이 2028년까지 계속 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
이는 2027년 약 7% 성장에 해당합니다. 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 마이크 디폴드 CFO는 2027년 성장률이 낮은 두 자릿수 수준이 될 것이며, 이는 계획 중인 Raft 인수를 포함하면 2~3% 포인트를 추가할 것이라고 말했습니다. Raft 인수 없이도 이는 애널리스트들이 예상하는 최소 7% 이상이며, 그는 DRS 자체의 성장 프레임워크를 넘어설 것이라고 낙관했다고 밝혔습니다.
경영진은 2026년 조정 EPS 예측을 기존 1.34~1.39달러에서 1.50~1.53달러로 상향 조정했습니다. 낮아진 법인세율이 여기에 도움이 됩니다. DRS는 현재 연간 13%의 세율을 가정하고 있지만, 4분기에는 약 19%를 시사하며, 디폴드는 이 비율이 정상적인 연도를 더 잘 반영한다고 언급했습니다.
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해군의 자금이 전체 공급망에 도달하고 있습니다
목요일 13% 상승한 헌팅턴 잉걸스도 같은 이야기를 전합니다. 매출은 11% 증가한 35억 달러를 기록했으며, 이는 잠수함 및 항공모함 작업으로 뉴포트 뉴스 조선소에서 18% 급증한 것이 주도했습니다. 또한 2026년 조선 매출 예측을 105억~107억 달러로 상향 조정했습니다. 크리스 카스트너 CEO는 324억 달러 규모의 분기 수주가 "2030년까지 예상되는 조선 매출의 약 90%를 확보했다"고 밝혔습니다.
레오나르도 DRS는 또한 추진 시스템 작업을 콜럼비아급을 넘어 확장하고 있습니다. 3분기 동안 회사는 대한민국 해군의 차세대 KDDX 구축함 프로그램을 위한 전기 추진 시스템을 수주했습니다. 이는 한국 해군 최초의 완전 전기 추진 수상 전투함이 될 것입니다. DRS는 이미 한국 해군의 20척의 호위함에 하이브리드 추진 시스템을 공급하고 있습니다.
이로 인해 목요일 5% 상승한 제너럴 다이내믹스가 연결됩니다. 2분기 해양 시스템 부문 매출은 10.4% 증가했으며, 영업 이익은 17.5% 증가했습니다. 공급업체들이 이렇게 빠른 속도로 수주를 확보하는 상황에서, 금요일 아침의 질문은 해양 시스템 부문도 가속화될 것인지 여부입니다.
여전히 평소보다 저렴한 가격
실적 발표 전, 레오나르도 DRS는 선행 PER 26배에 거래되었으며, 이는 3년 평균 32배보다 낮은 수준입니다.
목요일 종가 기준으로 약 29배이며, 여전히 그 평균보다 낮습니다.
사상 최고 수주, 상향된 전망, 그리고 CFO가 이미 애널리스트 예상치보다 높은 2027년 성장을 지적하는 점이 주가 급등을 이끌었으며, 주가는 여전히 자체 평균보다 낮게 거래되고 있습니다. 올해 EPS 상승의 일부는 세금에서 비롯되지만, 13%가 아닌 19%의 세율에서는 내년에 그 도움의 일부를 잃게 되며, 디폴드는 2027년 마진 개선이 올해보다 작을 것으로 예상합니다. 현금은 주목해야 할 또 다른 숫자입니다: 3분기 자유 현금 흐름은 7,700만 달러에서 6,100만 달러로 감소했지만, 경영진 자체 계획을 상회했으며, DRS는 여전히 4분기가 현금 흐름 측면에서 가장 강력할 것으로 예상하고 있습니다.
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