주요 포인트
- FTI Consulting (FCN)은 3분기 조정 EPS $3.84가 컨센서스 $2.74를 크게 상회한 후 목요일 14% 급등했습니다.
- 경영진은 일회성 항목을 제외하면 분기 실적을 주당 약 $2.90으로 평가했으며, 상향된 연간 가이던스는 4분기 실적이 훨씬 더 약할 것임을 시사합니다.
- Perella Weinberg Partners (PWP)는 더 큰 수수료로 매출이 53% 증가했으며, Houlihan Lokey (HLI)는 구조조정 관련 매출이 감소했으나 회복될 것으로 전망했습니다.
- FTI는 실적 발표 전 선행 PER 15배로, 5년 평균 22배보다 훨씬 낮은 수준이었습니다.
FTI Consulting 주가는 사상 최고의 3분기 실적과 상향된 연간 전망 발표 후 목요일 14% 급등하여 $181.24에 마감했습니다.
FTI만이 큰 수수료를 벌어들이는 컨설팅 회사는 아니었습니다. Perella Weinberg Partners는 같은 날 아침 매출이 53% 급증했다고 발표했고, Houlihan Lokey는 구조조정 업무가 둔화되는 모습을 보였습니다.
일부 도움을 받은 사상 최고 실적
매출은 처음으로 10억 달러를 돌파했으며, 모든 5개 부문이 성장했습니다. 조정 EPS $3.84는 컨센서스 $2.74를 크게 상회했고, FTI는 연간 전망 범위를 $9.10~$9.70에서 $9.50~$10.00으로 상향 조정했습니다.
스티븐 건비 CEO는 "사상 최고의 성공 수수료와 낮아진 실효 세율"과 같은 일회성 항목에 주목했습니다. 그러나 그는 실적의 핵심은 "고객사들이 점점 더 우리를 찾고 있다는 것을 보여준다"고 말했습니다. 기업금융 부문의 성공 수수료만 해도 보스턴 연방준비은행의 대출 포트폴리오 매각으로 인한 대규모 수수료를 포함해 사상 최고인 4,070만 달러를 기록했습니다. 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 건비 CEO는 이러한 항목들을 제외하더라도 분기 실적을 주당 $2.90 아래로 내리기 어렵다고 말했으며, 이는 이전 4분기 평균인 $2대 초반보다 높은 수준입니다.
FTI의 EBITDA 마진은 6월까지의 지난 8분기 동안 약 8%에서 14% 사이를 기록했습니다.
4,600만 달러의 비용을 제외한 3분기 조정 EBITDA 마진은 15.2%로, 1년 전 13.7%에서 상승했습니다.
더 약해질 4분기
9월까지의 조정 EPS가 $7.79인 상황에서, 새로운 전망 범위는 4분기 실적이 $1.71~$2.21임을 시사합니다. 이는 FTI가 방금 기록한 실적의 약 절반 수준이며, 건비 CEO가 제시한 3분기 정상화 수치 $2.90보다도 낮습니다. 그는 3분기가 보통 FTI의 가장 강한 분기이고 4분기는 거의 그렇지 않다는 점을 언급했습니다.
경영진은 계절적으로 둔화되는 분기에서 구조조정, M&A, 규제 관련 업무량 감소를 지적했으며, 실효 세율이 17.8%에서 약 23%로 상승할 것으로 예상합니다.
애널리스트들은 올해 조정 EPS $9.27, 2027년 $10.87을 예상하고 있었습니다.
올해 수치는 새로운 전망 범위 쪽으로 상향 조정될 것이며, 2027년 수치도 조정될 이유가 있습니다. FTI는 직원 감축을 위해 분기에 4,600만 달러의 비용을 기록했으며, 이로 인해 GAAP EPS는 10% 하락한 $2.35를 기록했습니다. 회사는 연간 약 8,000만 달러의 비용 절감 효과를 기대하고 있으며, 이 중 4분기에 반영되는 것은 약 1,500만 달러에 불과합니다. 이 모든 것이 세후 순이익에 반영된다면 주당 약 $2.30에 해당하지만, FTI는 고급 인재 채용을 계속할 계획입니다. 건비 CEO는 또한 내년에는 GAAP와 조정 이익이 일치하지 않을 이유가 없다고 말했습니다.
TIKR는 FTI Consulting에 대한 3명의 애널리스트를 추적합니다. 몇 명이 "매수" 의견일까요?
FTI Consulting에 대한 매수, 보유, 매도 등급과 월가의 매출 및 이익 추정치를 한곳에서 확인하세요. 50만 명 이상의 투자자가 TIKR을 사용하여 이와 같은 주식을 분석합니다. FTI Consulting의 애널리스트 등급 보기
월가 전반의 큰 수수료
Perella Weinberg의 매출은 53% 증가한 2억 5,100만 달러를 기록했으며, 500만 달러 이상의 수수료 증가가 도움이 되었습니다. 이 중 약 5,500만 달러는 10월 초 며칠 안에 체결되어 3분기에 집계된 거래에서 발생했습니다. 앤드류 베드나 CEO는 회사가 "4분기와 2027년으로 강한 모멘텀을 이어가고 있다"고 말했습니다. 이는 FTI의 전망보다 낙관적인 평가이며, 주가는 8% 상승하여 마감했습니다.
Houlihan Lokey의 구조조정 관련 매출은 9월까지의 분기에 12% 감소한 1억 1,800만 달러를 기록했으며, 이는 체결된 거래 건수가 37건에서 27건으로 감소했기 때문입니다. Houlihan은 수요 약화보다는 체결 시기의 문제로 보았으며, 구조조정 매출이 2028 회계연도까지 높은 수준을 유지할 것으로 예상합니다. 해당 주가는 수요일 저녁 실적 발표 이후 약 2% 상승했습니다.
급등은 당연해 보인다
실적 발표 전, FTI는 선행 PER 15배로 거래되었으며, 이는 5년 최저치인 13배에 근접하고 평균 22배보다 훨씬 낮은 수준입니다.
목요일 종가 기준으로 약 17배입니다.
경영진이 제시한 $2.90 수치 기준으로도, 이는 지난 1년간 FTI의 평균 분기 실적보다 훨씬 높았으며, 17배는 여전히 자사 평균보다 훨씬 낮은 수준입니다. FTI는 단기적으로 구조조정 수요가 안정적으로 유지될 것으로 예상하므로, Houlihan의 전망은 기본 시나리오가 아닌 상승 시나리오입니다. FTI가 내년 초 계획한 '투자자 데이'에서 경영진은 다년간의 전망에 수치를 부여해야 할 것입니다.
그렇다면 FTI Consulting 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
TIKR를 사용하면 1분 안에 모든 주식의 미래 가격을 예측할 수 있습니다. TIKR의 가치 평가 모델에 몇 가지 가정을 입력하기만 하면 FTI Consulting의 잠재적 가치를 확인할 수 있습니다. 월가 컨센서스 추정치를 시작점으로 삼거나, 비즈니스에 대한 자신의 견해를 반영하여 입력값을 조정하세요. 무료로 사용할 수 있습니다.
면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR이나 저희 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 어떠한 주식을 사거나 팔라는 권고도 아님을 유의해 주십시오. 저희는 TIKR Terminal의 투자 데이터와 애널리스트들의 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 저희 분석에는 최근의 기업 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 어떠한 포지션도 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사합니다. 즐거운 투자 되세요!
