Lam Research, 250억 달러 자사주 매입 발표에 9% 급등…반도체株 반등 신호탄

핵심 요약

• 램 리서치 주가가 이사회가 250억 달러 규모의 자사주 매입을 승인한 후 오늘 9% 급등하며, 반도체 장비 업체들의 반등 가운데 ASML과 다른 업체들을 앞질렀습니다.
• 램 리서치에 다른 소식은 없었으므로, 자사주 매입이 추가 상승의 가장 명확한 이유이며, 이는 강력한 신뢰 투표입니다.
• 애널리스트들은 여전히 랩 리서치의 이익이 2026 회계연도부터 2028 회계연도까지 두 배 이상 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
• KLA의 다음 실적 발표와 TSMC의 2027년 지출 계획은 랩 리서치가 예측한 내년 2,000억 달러 이상의 장비 지출이 현실화될지 여부를 보여줄 것입니다.

램 리서치 (LRCX) 주가가 이사회가 시가총액의 10분의 1 이상에 해당하는 250억 달러 규모의 자사주 매입을 승인한 후 오늘 9% 급등했습니다. 이는 목요일 장 마감 후에 발표되었으며, 당시 주가는 중간선거 이후 반도체 주식 하락세 속에서 14% 하락한 상태였습니다.

반도체 장비 업체들은 전반적으로 반등했지만, 그 정도는 덜했습니다: ASML (ASML)은 5%, 애플라이드 머티리얼스 (AMAT)는 6% 상승했습니다. 이 자사주 매입은 랩 리서치가 반도체 제조사들이 계속해서 자사의 장비를 구매할 것이라는 확신을 보여주는 것입니다. 이 같은 확신은 KLA (KLAC)에게도 마찬가지로 중요하며, 타이완 반도체 제조 (TSM)와 같은 구매자들에 달려 있습니다.

신뢰 투표

애플라이드 머티리얼스와 ASML은 별다른 소식이 없었으므로, 랩 리서치의 추가 상승분은 자사주 매입 덕분입니다.

그리고 랩 리서치는 그 비용을 지불할 능력이 있습니다. 9월 분기 단독으로만 기록적인 32억 4천만 달러의 자유현금흐름을 창출했으므로, 250억 달러는 그 속도로 약 2년치의 현금에 해당합니다. (이 프로그램은 종료일이 없으며 랩 리서치가 무조건 매입해야 할 의무도 없습니다.)

예상치는 여전히 상향을 가리킵니다

10월 말 기준, 애널리스트들은 랩 리서치의 정상화된 주당순이익(EPS)이 2026 회계연도부터 2028 회계연도까지 두 배 이상 증가할 것으로 예상했습니다:

이는 경영진이 웨이퍼 파운드리 장비 지출이 올해 중간 1,500억 달러 수준에서 2027년 2,000억 달러 이상으로 증가할 것이라고 전망한 것과 일치합니다.

그리고 주가 하락으로 인해 랩 리서치는 지난 장 마감 시점에서 선행 주가수익비율(P/E) 22배로 거래되었는데, 이는 5년 평균인 24배보다 낮고 6월 최고점이었던 57배에는 훨씬 못 미치는 수준입니다:

오늘 가격으로는 그 평균 수준으로 돌아온 셈입니다.

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다음은 KLA와 TSMC입니다

KLA도 같은 지출에 의존합니다. 9월 분기 매출은 1년 전 32억 1천만 달러에서 41억 4천만 달러로 증가했으며, 12월 분기 매출 가이던스를 중간값 기준 47억 달러로 제시했습니다. 다음 실적 발표에서 KLA가 2027년을 랩 리서치와 같은 시각으로 바라보는지 여부가 드러날 것입니다.

TSMC는 그 2,000억 달러를 지출해야 할 반도체 제조사 중 하나입니다. TSMC는 7월에 2026년 자본 지출 목표를 600억 달러~640억 달러로 상향 조정했습니다. 1월 중순에 발표될 2027년 계획은 랩 리서치의 전망에 대한 가장 좋은 초기 지표가 될 것입니다.

반등은 당연해 보입니다

저는 랩 리서치가 그 추가 상승분을 받을 자격이 있다고 생각합니다. 예상치는 여전히 상향을 가리키고, 현금은 기록적인 속도로 유입되고 있으며, 주가는 평소 주가수익비율(P/E) 수준에 가깝게 거래되고 있습니다.

물론, 중간선거 이후 AI 관련 지출이 둔화된다면 2027년 지출이 2,000억 달러에 미치지 못할 수도 있습니다. 랩 리서치는 1월 실적 발표 컨퍼런스콜에서 이 전망을 업데이트할 계획입니다.

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