핵심 요약
- 인텔은 민주당의 중간선거 승리가 데이터센터 구축을 늦출 수 있다는 우려로 반도체 주식이 매도되면서 오늘 8% 하락했습니다.
- 인텔의 문제는 공급입니다: 서버 칩을 충분히 생산하지 못하므로, 구축 속도가 늦어져도 대부분의 기업보다 피해가 적습니다.
- 마이크로칩 테크놀로지는 인텔보다 더 크게 하락했으며, 이는 매도세가 반도체 업계 전반에 영향을 미쳤다는 신호입니다.
- 이미 추정치가 하향 조정되었고 선행 주가수익비율(P/E)이 5년 평균보다 낮아, 대부분의 나쁜 소식은 이미 주가에 반영된 것으로 보입니다.
인텔 (INTC)은 민주당의 예상보다 큰 중간선거 승리가 데이터센터 구축을 늦출 것이라는 우려로 반도체 주식이 연속 두 번째 날 매도되면서 오늘 8% 하락했습니다.
이는 반도체 지수의 11% 하락폭보다 작습니다. 그리고 자체 팹에서 칩을 생산하는 마이크로칩 테크놀로지 (MCHP)도 자체적인 소식 없이 13% 하락했습니다.
정확히 무슨 일이 있었나
민주당은 화요일 중간선거에서 상하원 모두를 장악했으며, 수요일 민주당 야사민 안사리 하원의원은 규제가 마련될 때까지 고급 AI 개발을 중단할 것을 요구했습니다.
인텔은 이미 상처를 입은 상태였습니다: 주가는 10월 29일 4분기 매출을 150억~160억 달러로 예상한다는 가이던스를 발표한 후 한 달 만에 거의 절반 가까이 하락했습니다.
인텔의 문제는 공급
그 가이던스를 제한한 것은 공급이었습니다. 이스라엘 키르얏 가트 팹의 2주간 가동 중단으로 약 3억 달러의 매출이 손실되었고, 기판 부족으로 제온 서버 칩의 출하량이 제한되고 있습니다. 립부 탄 CEO는 제온 공급 해결을 인텔의 "즉각적인 우선순위"라고 밝혔습니다.
따라서 구축 속도가 늦어져도 인텔은 이미 충족시킬 수 있는 수요보다 더 많은 서버 수요를 가지고 있기 때문에 피해가 적습니다. 그러나 의회가 데이터센터 지출을 늦추면, 공급이 따라잡기 전에 그 수요가 식을 수 있습니다.
이 매도세는 인텔과 같은 문제가 없는 반도체 제조사들도 타격을 입혔습니다. 마이크로칩의 6월 분기 순매출은 38% 증가한 14억 9천만 달러였으며, 9월 분기는 그 수준에서 7~9% 증가할 것으로 예상했습니다. 다음 실적 발표에서 이 회복세가 유지된다면, 오늘의 하락은 해당 기업의 사업과는 거의 관련이 없었을 것입니다.
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대부분의 나쁜 소식은 이미 주가에 반영됨
애널리스트들은 이미 가이던스 발표 후 2027년 정규화 주당순이익(EPS) 추정치를 2.11달러에서 1.81달러로 하향 조정했습니다. 그들은 여전히 인텔의 수익이 2028년까지 주당 2.98달러로 상승할 것으로 예상합니다:
그리고 인텔은 월요일 기준 선행 주가수익비율(P/E) 43배로 거래되었으며, 이는 5년 평균인 50배보다 낮습니다:
오늘의 가격으로는 약 40배 수준입니다. 이는 여전히 2014년부터 2022년까지 거래되었던 10~18배보다 훨씬 높아, 주가는 반등을 기대하는 가격으로 책정되어 있습니다.
결론: 대부분의 나쁜 소식은 이미 주가에 반영된 것으로 보이며, 민주당 의회보다는 인텔의 공급 문제가 더 우려됩니다. 물론, 이는 제온 출하가 내년 초 4분기 실적 발표 시까지 회복될 경우에만 해당됩니다.
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