Arm 주식 주요 통계
- 이번 주 실적: -7.8%
- 52주 범위: $80 ~ $183.2
- 현재 가격: $120.6
무슨 일이 있었나요?
전 세계 스마트폰의 약 99%를 구동하는 지적 재산권을 보유한 칩 아키텍처 라이선스 업체인 Arm 홀딩스(ARM)는 데이터 센터 로열티가 전년 대비 2배 증가한 가운데 12억 4천만 달러의 기록적인 회계연도 3분기 매출을 달성하여 모바일 우선 IP 하우스에서 AI 인프라의 중추로 회사의 정체성을 재편하면서 52주 최고가인 183달러 대비 주가가 121달러 가까이 거래되고 있습니다.
2월 4일, CEO 르네 하스는 로열티 수익이 전년 대비 27% 증가한 7억 3,700만 달러를 기록했으며, 이는 칩당 라이선스 비용이 구조적으로 높은 Arm의 프리미엄 v9 아키텍처로 업그레이드하는 AI 데이터 센터와 스마트폰의 기록적인 칩 출하량에 힘입은 결과라고 발표했습니다.
고객의 개발 시간을 약 절반으로 단축하고 로열티를 더 많이 받는 사전 통합형 칩 청사진인 Arm의 컴퓨팅 서브시스템 제품(CSS)은 현재 12개 회사에서 21개의 라이선스를 보유하고 있으며, 5개 고객이 이미 CSS 기반 실리콘을 출하하고 상위 4개 안드로이드 스마트폰 벤더 모두 CSS 기반 디바이스를 확대하고 있습니다.
제이슨 차일드 최고재무책임자는 2016 회계연도 3분기 실적 발표에서 "지난 분기에 보았고 이번 분기에도 예상했던 초과 실적 때문에 성장률이 약간 하락했다"며 4분기 가이던스에서 로열티 감속을 근본적인 수요 약화보다는 전년 대비 양호한 실적과 직접 연결지었습니다.
4분기 매출이 14억 7천만 달러로 예상되고, 3월 24일 기업 행사가 예정되어 있으며, 데이터 센터 로열티가 수년 내에 모바일을 제치고 Arm의 최대 사업이 될 것으로 예상되는 가운데, 클라우드 AI, 에지 AI, 물리적 AI를 아우르는 Arm의 세 가지 전략은 전 세계 모든 구동 장치에 필수적인 컴퓨팅 플랫폼으로 자리매김하고 있습니다.
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월스트리트의 ARM 주식에 대한 평가
CSS 채택과 데이터 센터 성장에 힘입어 3분기 로열티 수익이 7억 3,700만 달러를 기록하면서 전년 대비 두 배로 증가한 ARM의 주당 순이익은 이 주식의 밸류에이션 논의를 변화시키는 주당 순이익 확대를 직접적으로 가속화합니다.
컨센서스는 데이터 센터 로열티 모멘텀이 스마트폰 메모리 역풍을 추월하면서 단기 주당순이익 성장률이 2026 회계연도에 7.9%로 하락한 후 2027 회계연도에는 22.3%, 2028 회계연도에는 29.7%로 다시 가속화될 것으로 예상하고 있습니다.
이에 따라 현재 월스트리트에서는 35명의 애널리스트 중 매수 20명, 아웃퍼폼 6명, 보유 12명, 매도 2명으로 평균 목표주가는 148.09달러로 현재 가격인 120.62달러에서 약 22.8%의 상승 여력이 있음을 시사합니다.
80달러의 낮은 목표가와 201달러의 높은 목표가 사이의 스프레드는 메모리 중심의 스마트폰 유닛 약세가 지속될 것이라는 약세 의견과 데이터센터 점유율이 하이퍼스케일러 CPU 배치의 50%에 근접함에 따라 CSS 로열티율이 상승할 것이라는 강세 의견을 반영하고 있습니다.
밸류에이션 모델은 무엇을 말하나요?
22.1%의 매출 연평균 성장률과 49.4%로 확대되는 순이익 마진으로 가격을 책정하는 TIKR의 중간 사례 가치 평가 모델은 목표 주가를 346.33달러로 산출하여 2030년 3월까지 총 수익률 187.1%와 연간 IRR 29.6%를 의미합니다.
데이터 센터 로열티가 이미 전년 대비 두 배로 증가했고 CSS 보급률이 예상 로열티 점유율 50%에 훨씬 못 미치고 있음에도 불구하고 시장은 ARM의 멀티플을 AI 인프라의 미래보다는 모바일 IP의 과거에 고정하고 있는 것으로 보입니다.
2025 회계연도 주당순이익 정상화는 1.76달러에 달하며, 중기 예상 연평균 성장률은 23%로, 52주 최고가인 183.16달러에서 34% 하락한 현재 120.62달러의 주가는 아직 가격에 반영되지 않은 마진 확대 이야기입니다.
단순히 할인된 주가가 아니라 오해된 주식이라는 신호는 데이터 센터의 성장이 이미 모바일 부문의 압력을 상쇄하고 있기 때문에 스마트폰 부문의 역풍에도 불구하고 2027 회계연도의 절대 로열티 달러가 이전 예상치에 "상당히 근접"하다는 CFO Jason Child의 명시적인 지침입니다.
핵심 리스크는 이미 약 15%의 판매량 감소를 예고한 MediaTek의 스마트폰 판매량 감소가 데이터 센터 증가로 보상할 수 있는 것보다 더 빠르게 로열티 모멘텀을 약화시킨다는 것입니다.
3월 24일 기업 행사에서 Arm은 발표 내용을 미리 공개하지 않겠다고 명시적으로 밝혔으며, 투자자들은 CSS 및 데이터 센터 로열티 확장 이야기의 다음 단계에 새로운 제품 주기가 있는지 여부를 알 수 있을 것입니다.
ARM은 구조적으로 가격이 조정된 AI 인프라 플랫폼으로 거래되고 있으며, TIKR 중간 목표가는 346.33달러이고 3월 24일 이벤트는 데이터 센터 로열티 2배 인상 이야기가 앞으로 더 가속화될 것인지에 대한 다음 테스트가 될 것입니다.
암 홀딩스에 투자해야 할까요?
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