주요 포인트
- GE 버노바는 소프트뱅크가 미국 데이터센터 부지의 발전 장비에 대해 37억 달러의 손실을 기록한 후 오늘 4% 하락했습니다.
- 해당 손실의 대부분은 소프트뱅크가 이미 지불한 금액이며, 포기하는 터빈 슬롯은 새로운 구매자를 찾을 것으로 예상됩니다.
- 블룸 에너지, 버티브, 옥로, 누스케일 파워도 하락했지만, 소프트뱅크는 오하이오 프로젝트를 축소하지 않습니다.
- 애널리스트들은 GE 버노바의 이익이 2028년까지 두 배 이상 증가할 것으로 예상하며, 선행 주가수익비율(P/E)은 1년 최저 수준 근처에 있습니다.
GE 버노바(GEV)는 소프트뱅크가 오하이오 데이터센터 캠퍼스 및 기타 미국 부지의 발전 장비에 대해 37억 달러의 손실을 기록한 후 오늘 4% 하락했습니다.
블룸 에너지(BE)와 버티브(VRT) 역시 데이터센터 건설에 제품을 공급하는 기업으로, 각각 3% 하락했습니다. 옥로(OKLO)와 누스케일 파워(SMR)는 각각 4% 하락했지만, 오하이오 장비는 가스 발전소용이었습니다.
소프트뱅크는 일찍 지불했고, 그 대가를 치르고 있다
CFO 요시미츠 고토는 소프트뱅크가 장비를 확보하기 위해 서두른 것은 맞지만, 오하이오 프로젝트를 축소할 계획은 없으며, 이 프로젝트는 장비 구매 방식을 포함해 "철저한 재평가"를 거치고 있다고 말했습니다.
소프트뱅크는 5월에 오하이오 가스 발전소를 위해 GE 버노바를 포함한 제조사로부터 터빈을 예약했다고 밝혔습니다.
그러나 손실액 중 29억 달러는 소프트뱅크가 이미 지불한 환불 불가 금액이며, GE 버노바는 자사의 주문 및 슬롯 예약에 대한 선금도 환불 불가라고 밝혔습니다. 따라서 소프트뱅크가 슬롯을 포기하더라도, GE 버노바는 선금을 유지하고 해당 슬롯을 다시 판매할 것으로 예상됩니다.
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터빈은 여전히 구하기 어렵다
GE 버노바는 3분기 말 기준 122기가와트의 가스 발전 장비를 계약했으며, 연말 목표를 최소 130기가와트로 상향 조정했습니다. 애널리스트들은 정규화된 주당순이익(EPS)이 올해 15.68달러에서 2028년 37.13달러로 상승할 것으로 예상합니다:
소프트뱅크의 손실 기록은 오하이오 프로젝트가 여전히 진행 중이기 때문에 (GE 버노바의) 추정치 하향을 예상하게 하는 요소는 없습니다.
블룸과 버티브도 같은 수요를 타고 있습니다. 블룸은 10월 22일 2026년 매출 전망치를 세 번째로 44억~46억 달러로 상향 조정했으며, 버티브의 3분기 유기적 주문은 두 배 이상 증가했습니다. 더 많은 AI 건설사가 재평가를 위해 일시 중단한다면, 블룸의 전망치와 버티브의 주문이 먼저 이를 보여줄 것입니다.
투자자들은 이미 불안해하고 있었다
지난 거래 종가 기준, GE 버노바는 선행 주가수익비율(P/E) 36배에 거래되었으며, 이는 지난 1년간 평균 54배와 11월 5일 최저치 33배에 비해 낮은 수준입니다:
오늘의 하락으로 이 비율은 약 34배 수준이 될 것입니다. 더 큰 위험은 현금입니다: GE 버노바의 3분기 자유현금흐름 54억 달러 중 53억 달러가 운전자본에서 나왔으며, 이는 대부분 고객 선금으로, 주문과 함께 둔화될 것입니다.
결론: 소프트뱅크의 재고는 우선 소프트뱅크의 문제이며, GE 버노바는 이 가격에서 공포에 매수할 만한 주식으로 보입니다. 1월 말에 발표될 4분기 실적은 계약된 가스 발전 용량이 130기가와트 목표에 도달했는지 보여줄 것입니다.
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