핵심 요약
- FIGS 주가가 6% 급등했습니다. Oppenheimer가 3분기 실적 발표를 앞두고 목표주가를 $22에서 $25로 상향 조정하고 Outperform 등급을 유지했기 때문입니다.
- Oppenheimer의 전망은 해당 분기에 대해 합리적으로 보이지만, 주가 평가를 위해서는 애널리스트들의 예상보다 빠른 2027년 성장이 필요합니다.
- 애널리스트들은 정상화된 EPS가 2026년에 거의 두 배로 증가한 후, 2027년에는 약 6%만 상승할 것으로 예상하고 있습니다.
- 11월 5일 발표될 3분기 실적 보고서가 다음 시험대입니다. 경영진은 약 20%의 매출 성장을 가이드했습니다.
FIGS (FIGS) 주가가 오늘 6% 급등했습니다. Oppenheimer의 Brian Nagel이 분기 실적 발표를 앞두고 목표주가를 $22에서 $25로 상향 조정하고 Outperform 등급을 유지했기 때문입니다.
이는 올해의 엄청난 상승에 더해진 것입니다: FIGS는 오늘 상승 전에 2026년에 80% 이상 상승했습니다. 그렇다면 아직 상승 여력이 있을까요?
실제로 배수는 축소되었습니다
그런 상승세에도 불구하고, FIGS의 선행 PER은 2025년 말 약 113배에서 수요일 종가 기준 60배로 하락했습니다. 이는 5년 평균 78배보다 낮은 수치이며, 오늘의 상승으로도 약간만 올라갑니다:
이는 이익 추정치가 급등했기 때문입니다. 애널리스트들은 이제 2026년 정상화된 EPS를 $0.36으로 예상하며, 이는 2025년 $0.19의 거의 두 배에 해당합니다:
하지만 2027년을 보세요: 겨우 $0.38, 즉 약 6% 성장에 불과합니다. 그리고 2026년 이익 증가분 중 일부는 반복되지 않을 것입니다. FIGS의 2분기 매출 총이익률 75.2%에는 2월에 대법원이 기각한 관세 환급액 7.8%포인트가 포함되어 있습니다.
6% 성장을 위해 지불하기에는 너무 높은 가격입니다.
Oppenheimer가 가장 먼저 도착했습니다
Oppenheimer는 3월에 FIGS를 Outperform으로 상향 조정하며 목표주가 $22를 제시했습니다. FIGS를 다루는 8명의 애널리스트를 통틀어, 컨센서스 목표주가는 1년 만에 $7에서 $19로 거의 세 배 가까이 상승했습니다:
FIGS는 수요일 종가로 그 평균보다 높게 마감했으며, Oppenheimer의 새로운 $25 목표주가는 월가의 기존 최고치 $22를 넘어섭니다. 이는 수요일 종가보다 21% 높은 수치이며, 오늘의 상승으로 그 격차는 약 14%로 줄었습니다.
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11월 5일이 성과를 보여야 합니다
FIGS는 11월 5일 목요일 장 마감 후 3분기 실적을 발표합니다. 경영진은 전년 동기 $151.7백만 대비 약 20%의 매출 성장과 조정 EBITDA 마진 약 14%(전년 12.4% 대비 상승)를 가이드했습니다.
이는 달성 가능해 보입니다: FIGS는 1분기에 28%, 2분기에 28.8% 성장했으며, 이는 20% 초반대의 가이드라인을 상회했습니다.
리스크는 공급입니다. 6월 미국 관세청의 명령으로 FIGS의 2분기 완제품 약 3분의 1을 생산했던 요르단 파트너로부터의 수입이 금지되었습니다. 회사는 이로 인해 하반기 매출, 매출 총이익률 및 재고에 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상하고 있습니다.
제 의견: 또 한 번의 가이드라인 상회 달성을 예상하며, 이것이 Oppenheimer의 베팅이기도 할 것이라고 생각합니다. 하지만 선행 이익 기준 약 60배의 주가 수준에서, 이 주식은 이번 분기를 훨씬 넘어서는 두 자릿수 성장이 필요하며, 경영진은 이미 4분기 성장률을 약 10%로 낮추어 가이드했습니다. 저는 매수하기 전에 2027년 첫 전망(아마도 2월 말쯤)을 기다릴 것입니다.
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