주요 요점
- DigitalOcean 주가는 3분기 매출 40% 성장과 상향된 전망에도 불구하고 11월 6일 종료된 주 동안 19% 하락했습니다.
- 10억 달러 규모의 주식 발행 프로그램과 중간선거 이후 AI 데이터센터 주식들의 매물 쏟아짐이 원인이었습니다.
- 골드만삭스는 목표주가를 $156으로 낮췄지만 매수 등급은 유지했습니다.
- 경영진이 제시한 4분기 매출 44%-45% 성장률을 달성한다면 주식은 매력적으로 보이며, 주식 희석이 주요 위험 요인입니다.
DigitalOcean (DOCN)은 11월 3일, 경영진이 '연속 5분기째 성장 가속화'라고 표현한 실적을 발표하고 전망을 다시 상향 조정했습니다. 그럼에도 불구하고 주가는 11월 6일 종료된 주 동안 19% 하락했습니다.
성장이 다시 가속화
3분기 매출은 40% 성장한 3억 2,100만 달러로, 애널리스트들이 예상했던 약 3억 700만 달러를 상회했습니다. 경영진은 이제 4분기에는 44%-45% 성장, 2027년에는 60% 이상 성장할 것으로 전망하고 있습니다.
컨센서스는 2027년 매출을 19억 2,000만 달러로 예상하고 있으며, 이는 올해 예상 매출 12억 달러보다 60% 높은 수치입니다.
월가, 10억 달러 규모 주식 발행 프로그램에 반발
같은 날, DigitalOcean은 시장 가격(ATM, at-the-market) 프로그램을 통해 최대 10억 달러 규모의 주식을 발행하기로 신청했습니다. 이 프로그램은 회사가 시장 가격에 주식을 점진적으로 매각할 수 있게 합니다. 금요일 종가 $72.48 기준으로 이는 약 1,400만 주에 해당하며, 4분기 희석 주식 수로 예상되는 1억 2,800만~1억 2,900만 주의 약 11%에 달합니다. 최소 6개 증권사가 하루 만에 목표주가를 낮췄습니다.
주식 수는 이미 2025년에 9,450만 주에서 1억 500만 주로 증가했습니다. 3분기에는 DigitalOcean이 2030년 만기 전환사채 약 4억 7,200만 달러를 상환하기 위해 신주를 발행하기도 했습니다.
중간선거가 모든 데이터센터 주식에 타격
그리고 중간선거가 있었습니다. 민주당이 양원과 여러 주요 주지사 선거에서 승리하자, 투자자들은 데이터센터 건설에 대한 강화된 규제 심사 우려로 AI 인프라 건설 주식에서 도망쳤습니다. 나스닥 종합지수는 11월 5일 목요일 5.5% 하락했으며, 이는 2025년 4월 이후 최악의 하락폭이었고, DigitalOcean은 그날 15.85% 하락했습니다. GPU 클라우드 업체인 CoreWeave와 Nebius는 각각 해당 주 동안 15%, 16% 하락했습니다.
DigitalOcean의 2026년 데이터센터 3곳은 모두 예정보다 빠르거나 정시에 가동되었기 때문에, 속도 저하는 주로 2028년에 확보한 20메가와트와 같은 향후 용량 확장에 위협이 될 것입니다.
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골드만삭스는 경영진 전망이 유지될 것이라 예상
골드만삭스는 11월 4일 수요일 늦게 목표주가를 $178에서 $156으로 낮추고 매수 등급은 유지했습니다. 이는 금요일 종가보다 115% 높은 수치이며, 17명의 애널리스트가 제시한 컨센서스 목표주가 $165와 크게 다르지 않습니다.
하락 이후, DigitalOcean은 선행 PER 45배에 거래되고 있으며, 이는 5년 평균과 대체로 일치합니다.
현재 예상치 기준으로 $156은 선행 PER 약 97배를 의미하므로, 골드만삭스는 이러한 예상치가 빠르게 계속 상승할 필요가 있습니다.
45배 수준에서, DigitalOcean은 경영진 전망을 달성한다면 매력적으로 보이며, 골드만삭스의 $156은 최선의 시나리오입니다. 2월에 발표 예정인 4분기 실적을 주시하세요: 경영진이 제시한 3억 4,800만~3억 5,100만 달러 전망 대비 매출 실적, 그리고 그때까지 회사가 얼마나 많은 주식을 매각했는지가 관건입니다.
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