델타항공(DAL) 주가는 항공사가 연료비 급등으로 인해 연간 실적 전망을 하향 조정한 후 오늘 오전 약 4% 하락했습니다(약 $79에 거래 중).
델타는 이제 조정 주당순이익(EPS)을 7월의 $6.50~$7.50에서 $5.10~$5.60으로 낮췄습니다. 원인은 한 가지 항목입니다. 델타는 올해 연료비가 약 $60억 증가할 것으로 예상하며, CFO 에릭 스넬은 단호하게 말했습니다: "모두 연료 때문입니다."
델타의 실적 발표 내용
CNBC에 따르면, 3분기 조정 EPS는 $1.72로, 애널리스트 예상치 $1.75를 약간 하회했습니다. 조정 연료비는 62% 증가한 $41.4억으로, 갤런당 평균 조정 가격은 60% 상승한 $3.61이었습니다.
수요는 유지되었습니다. 조정 매출은 약 16% 증가했으며, 델타는 4분기 매출이 약 20% 증가할 것으로 예상했습니다. 자유현금흐름 예상치는 최대 $40억에서 약 $25억으로 낮아졌습니다.
$60억 규모의 문제
델타는 이제 올해 조정 세전이익이 약 $45억에 이를 것으로 예상합니다. 연료비 증가분만 그 금액보다 큽니다.
델타의 EBIT 마진은 3년 연속 약 9% 수준에 머물렀으며, 2024년 9.4%, 2025년 8.9%를 기록했습니다.
앞으로는 더 어려워집니다. 델타의 4분기 예상치는 갤런당 약 $4.25의 연료 가격을 가정하고 있는데, 이는 3분기에 지불한 $3.61보다 높습니다. 약 $79에 거래되는 주가는 새로운 EPS 중간값 $5.35의 약 15배에 거래되며, 이전 중간값 $7.00의 약 11배였던 것과 대비됩니다.
유나이티드와 아메리칸도 같은 연료를 구매합니다
델타의 문제는 회사 특정적이지 않습니다. 유나이티드항공(UAL)과 아메리칸항공(AAL)도 시장 연료 가격의 동일한 상승에 직면하고 있지만, 실제 연료비는 다릅니다. 아메리칸항공은 이미 7월에 연료비 급등으로 인한 잠재적 손실 확대 가능성을 경고했습니다. 델타는 정유소로 인한 부분적인 상쇄 효과와 프리미엄 항공권 매출 및 로열티 여행 보상 매출(각각 18% 증가)의 강세가 있습니다.
델타 주식에 대한 월가의 입장
실적 발표 전까지 애널리스트 평균 목표가는 $101로, 목요일 종가 $82보다 약 23% 높았습니다. 평가는 매우 낙관적이었으며, 매수 19건, outperform 5건, underperform 1건이었습니다.
이 목표가들은 EPS 중간값이 24% 하향 조정되기 전에 설정된 것입니다. 4분기 연료비 예상치가 더 높아진 상황에서, 앞으로 며칠 동안 주목해야 할 숫자는 그 $101 평균이 얼마나 낮아지는지입니다.
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