핵심 요약
- AST SpaceMobile (ASTS)는 11월 11일 $35.36에 거래되었으며, 이는 5월 종가 고점 대비 약 73% 하락한 수준입니다. 반면 캔터 피츠제럴드(Cantor Fitzgerald)의 $90 목표가는 약 155%의 상승 여력을 시사합니다.
- 캔터 피츠제럴드는 3분기 실적 발표를 앞두고 오버웨이트(Overweight) 등급을 재확정하며, 통신사 파트너십, 증가하는 정부 수요, 개선되는 발사 능력을 근거로 제시했습니다.
- AST SpaceMobile은 3분기 매출 $4,230만 달러를 보고했으며, 궤도 상에 약 45기의 BlueBird 위성을 보유한다는 목표를 2027년 중반으로 연기하여 상업화 지연에 대한 우려를 불러일으켰습니다.
- 11월 10일 기준 주가는 선행 매출 대비 약 23배에 거래되었으며, 이는 5년 평균인 60배보다 낮은 수준입니다. 그러나 낮아진 매출 전망과 증가하는 자본 요구 사항은 낙관론을 복잡하게 만듭니다.
무슨 일이 있었나요?
AST SpaceMobile (ASTS)는 5월 고점에서 급락했지만, 캔터 피츠제럴드는 이 위성 통신 회사에 상당한 상승 여력이 있다고 보고 있습니다.
11월 9일, 캔터 피츠제럴드 애널리스트 콜린 캔필드(Colin Canfield)는 회사의 3분기 실적 발표를 앞두고 오버웨이트 등급과 $90 목표가를 재확정했습니다.
캔필드는 "신중한 낙관론"을 유지하며, 통신사 파트너의 지원, 가속화되는 정부 수요, 개선되는 위성 발사 공급망을 근거로 들었습니다.
그러나 회사의 최근 실적은 상당한 실행상의 어려움을 부각시켰습니다.
AST SpaceMobile은 3분기 매출 $4,230만 달러를 보고했는데, 이는 애널리스트들이 예상했던 약 $4,600만 달러보다 낮은 수준입니다. 또한 궤도 상에 약 45기의 BlueBird 위성을 보유한다는 목표를 2027년 중반으로 연기했습니다.
이 이정표는 이미 2026년 말에서 2027년 초로, 그리고 다시 2027년 중반으로 연기되었습니다. BlueBird 위성 14, 15, 16호도 스페이스X(SpaceX) 발사 일정에 대한 확인을 기다리고 있습니다.
한편, AST SpaceMobile은 Firefly Aerospace와 Blacklift 로켓 프로그램을 위한 엔진 및 지원에 대해 $13억 달러 이상 규모의 계약을 체결했으며, 초기 발사는 2028년 말을 목표로 하고 있습니다.
실적 발표 컨퍼런스콜에서 스콧 위스니에프스키(Scott Wisniewski) 사장은 회사가 "Blacklift와 관련하여 2027년에 수억 달러 규모의 추가 자본 지출(CapEx)이 발생할 것으로 예상한다"고 말했습니다.
또한 회사는 7월에 $11.5억 달러 규모의 전환사채(convertible-note) 거래를 완료하여 상당한 자금 조달 요구 사항과 잠재적인 주주 가치 희석을 부각시켰습니다.
이러한 어려움에도 불구하고, AST SpaceMobile은 9월 말 기준 현금, 현금성 자산 및 제한된 현금을 포함해 약 $32억 달러를 보유하고 있었습니다.
또한 약 $1억 달러 규모의 매출을 대표하는 미 공군(U.S. Space Force) 계약을 확보했으며, 라쿠텐(Rakuten)이 참여하는 일본 위성 계획에 대해 약 $10억 달러 규모의 비희석성 자금 조달을 발표했습니다.
경영진은 2026년 매출 가이던스(guidance)를 $1.5억 달러에서 $2억 달러로 유지하며, 장기적인 상업화 계획을 뒷받침했습니다.
AST SpaceMobile 주식은 저평가되었나요, 고평가되었나요?
AST SpaceMobile은 상당한 상승 잠재력을 제공하지만, 역사적 배수보다 낮게 거래되고 있음에도 불구하고 여전히 높은 평가를 받고 있습니다.
11월 10일 기준 TIKR 데이터에 따르면, 평균 애널리스트 목표가는 약 $68로, 4월의 약 $89에서 하락했습니다. 캔터 피츠제럴드의 $90 목표가는 합의치보다 약 33% 높은 수준이었으며, UBS, 뱅크오브아메리카, B. 리리는 실적 발표 후 $43에서 $48 사이의 낮은 목표가를 제시했습니다.
애널리스트들은 매출이 2026년 약 $1.66억 달러에서 2027년 $5.8억 달러, 2028년 $16.5억 달러로 증가할 것으로 예상하며, 빠른 상업화에 대한 기대를 반영했습니다.
그러나 2027년 전망치는 6월 말 $7.48억 달러에서 하락했으며, 이는 위성 배치 일정과 상업적 매출 성장 속도에 대한 불확실성을 부각시킵니다.
11월 10일 기준 선행 매출 대비 약 23배에 거래되는 AST SpaceMobile은 약 60배인 5년 평균보다 낮게 거래되고 있습니다. 캔터 피츠제럴드의 $90 목표가는 동일한 매출 기준을 사용할 때 선행 매출 대비 약 62배를 의미하며, 이는 주가가 그 가격을 정당화하기 위해서는 더 강력한 매출 성장이나 역사적 평가 배수로의 회귀가 필요함을 시사합니다.
AST SpaceMobile의 평가는 역사적 매출 배수보다 낮게 거래되고 있음에도 불구하고 여전히 투기적입니다. 캔터 피츠제럴드의 $90 목표가는 성공적인 위성 배치, 가속화되는 매출 성장, 지속되는 투자자 신뢰에 의존하는 낙관적인 시나리오를 나타냅니다.
향후 12개월 동안 성공적인 BlueBird 발사와 미국 내 간헐적 서비스 활성화는 투자 논리를 강화할 수 있습니다. 그러나 추가적인 지연, 증가하는 자본 요구 사항, 예상보다 약한 매출 성장은 주가의 상승 여력을 제한할 수 있습니다.
그렇다면 AST SpaceMobile 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
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