주요 요점
- 블룸 에너지는 NTT DATA 및 California Resources와의 새로운 계약에도 불구하고, 민주당의 중간선거 압승으로 AI 관련 주식이 하락하면서 지난주 12% 하락했습니다.
- 블룸은 3분기 매출의 97%를 미국에서 발생시켰으므로, 미국 데이터센터 승인 지연이 주요 위험이며, 오라클의 지출이 주시해야 할 관건입니다.
- 컨센서스는 여전히 블룸의 2028년 정상화 EPS를 2025년 수준의 10배 이상으로 전망하고 있어, 이번 하락은 매수 기회로 볼 수 있습니다.
블룸 에너지 (BE)는 지난주 12% 하락했지만, 회사 자체 소식은 California Resources (CRC)와의 연료전지 계획을 포함해 모두 긍정적이었습니다.
그럼에도 투자자들은 선거 결과에 따라 매도했으며, 블룸의 최대 주문을 낸 고객사도 함께 하락했습니다. 블룸과 2.8기가와트 규모의 계약을 체결한 오라클 (ORCL)은 11% 하락했습니다.
블룸의 고객사들은 계속해서 계약을 체결 중
California Resources는 월요일 장 종료 후, 양사가 캘리포니아에서 탄소 포집 기능을 갖춘 1기가와트 이상의 블룸 연료전지 구축을 검토할 것이라고 발표했습니다. 이는 구속력이 없는 합의이며, California Resources가 이를 위해 비용을 지불하는지 여부는 내년 초 2027년 예산을 수립할 때 알 수 있을 것입니다. 그런 다음 목요일 아침, NTT DATA는 2027년부터 배송을 시작해 전 세계 데이터센터에 블룸의 현장 발전 설비 900메가와트를 배치할 것이라고 발표했습니다.
투자자들은 AI 테마 전체를 매도
화요일 민주당이 의회 통제권을 확보했고, 데이터센터 건설이 정체될 것이라는 우려로 AI 관련 주식들이 매도되었습니다. 블룸은 3분기 매출의 97%가 미국에서 발생했기 때문에 이와 관련해 대부분의 기업보다 더 많은 것이 걸려 있습니다. 텍사스의 차기 주지사인 지나 히노호사는 또한 새로운 데이터센터 승인에 대한 유예를 약속했습니다.
이로 인해 오라클이 주시해야 할 고객사가 됩니다. 오라클은 8월 31일 종료된 분기에 데이터센터 건설에 50억 달러의 자유현금흐름을 소모했습니다. 12월 중순에 실적이 발표될 예정이며, 건설 속도가 늦춰지는 어떤 징후라도 블룸의 최대 주문에 의문을 제기할 것입니다.
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저는 이번 하락을 매수할 것입니다
컨센서스는 블룸이 2028년에 주당 8.24달러를 벌어들일 것으로 전망하며, 이는 작년 0.76달러에서 크게 상승한 수치입니다:
애널리스트들은 수요일 기준으로 이러한 추정치를 낮추지 않았으며, 이번 주 체결된 주문들은 그들에게 낮출 이유를 주지 않습니다. 블룸은 11월 2일 기준 선행 수익 대비 40배에 거래되었으며, 이는 3년 평균인 76배보다 훨씬 낮은 수준입니다. 이번 주 하락으로 현재 약 35배 수준까지 떨어졌습니다.
주문을 철회한 고객사는 없으며, NTT DATA의 거래는 미국 승인이 지연될 경우 블룸이 성장할 여지를 제공합니다. 52주 고점 대비 51% 하락한 현재 가격에서 저는 매수자입니다.
물론, 의회나 주 정부가 데이터센터 허가를 실제로 늦춘다면, 2028년 추정치가 가장 먼저 하향 조정될 것입니다. 블룸의 내년 초 발표될 4분기 실적 보고서와 그 안의 미수주량 및 2027년 가이던스가 더 큰 시험대가 될 것입니다.
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