핵심 요약
- 호멜 푸드스(Hormel Foods)의 배당수익률은 5.4%, 스미스필드 푸드스(Smithfield Foods)는 6.6%이며, 두 회사 모두 올 가을에 정기 분기 배당금을 선언했습니다.
- 퇴직자들에게는 수익률만큼이나 각 배당금 수표 뒤에 있는 현금과 재무 건전성이 중요합니다.
- 2026년 9월 27일까지의 12개월 동안 스미스필드의 배당금은 자유현금흐름의 54%를 차지한 반면, 2026년 7월 26일까지의 12개월 동안 호멜은 82%를 차지했습니다.
- 호멜은 10억 5500만 달러 규모의 Brakebush 인수를 위해 새로운 부채를 추가하는 반면, 스미스필드의 Fresh Pork 부문은 최근 분기에 8900만 달러의 손실을 기록했습니다.
정육 코너에서 배당 소득을 찾는 퇴직자들은 두 개의 대형 기업을 저울질할 수 있습니다: 호멜 푸드스(HRL)(수익률 5.4%)와 스미스필드 푸드스(SFD)(수익률 6.6%)입니다.
두 회사 모두 바쁜 가을을 보냈습니다. 호멜은 9월 28일 393회 연속 분기 배당을 선언한 후, 이틀 뒤 현금과 신규 부채로 10억 5500만 달러에 Brakebush Brothers를 인수하는 데 합의했습니다. 스미스필드는 돼지고기 가격 하락으로 10월 27일 매출 전망을 하향 조정했고, 이틀 후 분기당 $0.3125의 배당금을 선언했습니다.
그렇다면 의지할 수 있는 배당금 수표가 필요하다면, 어느 쪽이 자리를 차지할까요?
| 지표 | 호멜 푸드스 (HRL) | 스미스필드 푸드스 (SFD) |
|---|---|---|
| 배당수익률 | 5.4% | 6.6% |
| 연간 배당금 | $1.17 | $1.25 |
| 현금 배당 지급 비율 (TTM) | 82% | 54% |
| 순부채/EBITDA (LTM) | 1.2x | 0.7x |
| 이자보상배율 (LTM) | 12.6x | 39.7x |
출처: TIKR, StockAnalysis. 호멜의 배당 지급 비율은 2026년 7월 26일까지의 12개월을, 스미스필드는 2026년 9월 27일까지의 12개월을 기준으로 합니다.
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호멜, 현금 대부분을 배당으로 지급 중
호멜의 외식 공급(Foodservice) 사업은 프리미엄 가공 단백질, 브랜드 페퍼로니, Jennie-O 터키를 주력으로 12분기 연속으로 유기적 매출 성장을 기록했습니다. 소매(Retail) 부문은 호멜이 통조림 터키와 프라이빗 레이블 스낵 너츠 사업에서 철수하고 소비자들이 가성비를 추구하면서 축소되었습니다. 2026회계연도 3분기(7월 26일 종료) 순매출은 전년 동기의 30억 3천만 달러에서 29억 6천만 달러로 감소했으나, 경영진은 2026회계연도 조정 주당순이익(adjusted EPS) 가이던스를 $1.45-$1.51로 상향 조정했습니다.
그러나 배당금은 이를 뒷받침하는 현금보다 더 빠르게 성장했습니다. 지급된 배당금은 2016회계연도의 2억 9600만 달러에서 2025회계연도의 6억 3300만 달러로 매년 증가한 반면, 자유현금흐름은 7억 8500만 달러에서 5억 3400만 달러로 감소했습니다:
2025회계연도의 위험한 118.5% 배당 지급 비율은 차트 상 배당금이 자유현금흐름을 초과한 유일한 해였습니다. 2026년 7월 26일까지의 12개월 동안 이 비율은 82%로 완화되었지만, 여전히 얇은 완충재만 남아 있습니다.
10월 25일부터 호멜의 CEO를 맡은 John Ghingo는 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 "배당은 여전히 우리에게 매우 중요합니다"라고 말했습니다. 위험 요소는 Brakebush 인수입니다: 이 거래는 새로운 부채를 추가하며, 호멜의 2027회계연도 1분기에 종료될 것으로 예상되며, 2028회계연도까지는 조정 주당순이익에 기여하지 않을 것으로 예상됩니다.
스미스필드, 돼지고기 침체기를 버티는 중
호멜의 압박은 소매 부문에 있습니다. 스미스필드의 압박은 돼지고기 부문에 있습니다. 신선 돼지고기(Fresh Pork) 및 돼지 사육(Hog) 사업은 전 세계적인 공급 과잉, 국내 수요 둔화, 그리고 관세로 인한 멕시코와 중국과 같은 시장에서의 수출 기회 축소에 직면해 있습니다. 2026회계연도 3분기 매출은 8.3% 감소한 34억 달러를 기록했고, 영업이익은 3억 1000만 달러에서 1억 2700만 달러로 떨어졌으며, Fresh Pork 부문은 8900만 달러의 영업 손실을 기록했습니다. 가공육(Packaged Meats) 부문은 전년 동기 2억 2600만 달러 대비 2억 3000만 달러의 영업이익을 기록하며 버텼습니다.
스미스필드의 자유현금흐름은 2022회계연도를 제외하고 차트 상 모든 해의 배당금을 커버했습니다. 2022회계연도에는 1억 7800만 달러의 자유현금흐름에 대해 4억 9600만 달러의 배당금을 지급했습니다:
2026년 9월 27일까지의 12개월 동안 배당금은 자유현금흐름의 54%를 차지하며 충분히 커버되었습니다. 스미스필드는 이후 10월 26일, 단지 라이선스만 가지고 있던 브랜드인 Nathan's Famous를 4억 4100만 달러 현금으로 인수했고, 3일 후 $0.3125의 배당금을 선언했습니다.
또한 새로운 장기 공급 계약을 통해 자체 돼지 생산량을 연간 약 90만 마리 줄이고 있습니다. Shane Smith CEO는 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 "이 전략이 원자재 변동성을 없애지는 않지만, 자본과 수익 노출을 줄이고 사이클 전반에 걸친 우리 통합 모델의 지속성을 향상시킬 것입니다"라고 말했습니다.
그렇다면 어느 배당주가 승리할까?
퇴직자들에게는 스미스필드 푸드스가 더 나은 배당주입니다. 더 큰 배당금 수표를 지급하며, 호멜의 82% 대비 자유현금흐름의 54%만을 배당으로 지급함으로써 더 많은 현금을 배후에 두고 있습니다. 또한 훨씬 적은 부채를 보유하고 있습니다. 스미스필드의 순부채 대 EBITDA 비율은 2023회계연도의 2.9x에서 2025회계연도에 0.5x로 떨어졌습니다:
호멜의 배당이 불안하다는 말은 아닙니다. 호멜은 393회 연속 분기 배당을 지급했으며, 주당 배당금은 2015회계연도의 $0.50에서 2025회계연도의 $1.16으로 연평균 8.8% 성장했습니다. 연평균 4.5%의 5년 성장률을 유지한다면, 호멜에 투자한 $10,000는 현재 연간 $540을 지급하고 10년 후에는 약 $804를 지급하게 될 것입니다. 오늘날 현금 기준으로 약 8.0%의 수익률에 해당합니다. 스미스필드는 이 기록을 따라갈 수 없습니다. 다만, 부채로 자금을 조달한 거래가 예정되어 있고 현금흐름 내 여유가 더 적은 호멜의 배당금 수표는 더 얇은 완충재 위에 놓여 있다는 것입니다. 저는 스미스필드의 더 크고 더 잘 커버된 배당금을 받는 쪽을 택하겠습니다.
물론, 스미스필드는 Fresh Pork 부문이 2026회계연도에 5000만 달러 손실에서 손익분기점 사이 어딘가에 도달할 것으로 예상합니다. 만약 돼지고기 침체가 내년까지 길게 이어진다면, 자유현금흐름이 여전히 배당금을 편안하게 커버하는지 주시해야 합니다.
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