주요 통계
- 현재 가격: ~$138(2026년 5월 18일)
- 2026년 1분기 총 수익: 321억 위안, 전년 동기 대비 1% 감소
- 2026년 1분기 바이두 일반 비즈니스 매출: 260억 위안, 전년 동기 대비 2% 증가
- 2026년 1분기 비일반회계기준 주당순이익(희석주당): 12.06위안, 전년 동기 대비 35% 하락
- 2026년 1분기 비일반회계기준 영업 이익(바이두 일반 비즈니스): 40억 위안, 전분기 대비 39% 증가
- TIKR 모델 목표 주가: $146
- 내재 상승 여력: ~6%
2026년 1분기 AI 클라우드가 79% 급등하면서 성장세로 돌아선 바이두 주식
바이두 주식(BIDU)은 2026년 1분기 매출이 321억 위안으로 전년 동기 대비 1% 감소했지만 시장 예상치를 상회했으며, 비일반회계기준 희석 EPS는 12.06위안을 기록했습니다.
2026년 1분기 실적 발표에서 CEO 로빈 리에 따르면 1분기 매출이 전년 동기 대비 79% 성장한 AI 클라우드 인프라 부문과 지난 분기 143%를 기록한 후 전년 동기 대비 184% 성장한 GPU 클라우드 부문의 성장이 두드러졌습니다.
리에 따르면 바이두의 핵심 AI 기반 비즈니스는 전년 동기 대비 49% 증가한 136억 위안의 매출을 기록하며 처음으로 바이두 일반 비즈니스 매출의 절반을 넘어섰고, 전체 매출의 52%에 달했습니다.
AI 클라우드 인프라와 AI 애플리케이션을 합친 총 AI 클라우드 매출은 1분기에 113억 위안에 달했다고 CFO 헨리 허는 통화에서 밝혔습니다.
허는 통화에서 1분기 바이두 일반 비즈니스의 비일반회계기준 영업이익은 40억 위안으로 전분기 대비 39% 증가했으며, 비일반회계기준 영업이익률은 12%를 기록했다고 밝혔습니다.
영업 현금 흐름은 27억 위안으로, 2025년 3분기 흑자로 전환한 이후 3분기 연속 흑자를 기록했다고 허 회장은 설명했습니다.
리에 따르면 아폴로 고는 1분기에 320만 건의 완전 무인 차량 서비스를 제공하며 전년 동기 대비 세 자릿수 성장률을 유지했습니다.
리에 따르면 아폴로 고는 4월 현재 누적 탑승 건수가 2,200만 건을 돌파했으며, 국내 최대 운영 도시에서 단위 경제성 손익분기점을 달성했습니다.
리에 따르면 1분기에 아폴로 고의 국제적 확장이 크게 진전되어 스위스에서 실도로 테스트가 시작되었고, 런던에서 우버와 리프트의 테스트를 위해 차량이 도착했으며, 두바이의 여러 구역에서 완전 무인 운행이 이루어졌습니다.
리에 따르면 바이두는 1분기에 ERNIE 5.1을 출시했는데, 이는 LMArena 텍스트 리더보드에서 중국 모델 중 1위, LMArena 검색 리더보드에서 전 세계 4위를 차지했습니다.
리에 따르면 바이두의 바이브 코딩 플랫폼인 미아오다의 3월 월간 활성 사용자는 전분기 대비 약 70% 증가했으며, 2025년 말에는 국내 유료 사용자 비율이 약 3배에 달할 것으로 예상됩니다.
리는 통화에서 외부 고객의 일평균 토큰 소비량이 3월에 1년 전의 약 7배 수준으로 증가했다고 밝혔습니다.
2026년 3월 31일 기준 바이두의 총 현금 및 투자액은 2,793억 위안에 달한다고 그는 밝혔습니다.
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바이두 주식, AI 믹스가 처음으로 52%에 도달하면서 6%의 내재 상승 여력 보유
손익 계산서는 지속적인 압박 기간 이후 영업 마진이 부분적으로 회복되었지만 총 마진은 1 분기에 계속 좁아졌습니다.
2026년 1분기 총 매출은 전년 동기 대비 4% 증가한 46억 5,000만 달러로, 2025년 3분기 8.4% 감소 및 2025년 4분기 보합세에서 회복세를 보였습니다.
매출 총이익은 2025년 1분기 46%, 2024년 2분기 51%에서 2026년 1분기 39%로 감소했으며, 이는 AI 클라우드 인프라 구축에 따른 비용 증가를 반영한 것입니다.
영업 이익은 2025년 4분기 2억1천만 달러, 2025년 3분기 1억5천만 달러에서 2026년 1분기 4억6천만 달러로 회복되었지만 2024년 2분기에 기록한 8억2천만 달러에는 훨씬 못 미칩니다.
영업 마진은 2025년 4분기와 2025년 3분기에 4%로 압축된 후 2026년 1분기에 10%로 회복되어 2025년 1분기 수준과 일치했습니다.
또한, 2026년 1분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 CFO Henry He는 전분기 대비 매출원가 상승의 원인을 콘텐츠 및 트래픽 확보 비용 감소로 인해 부분적으로 상쇄된 AI 클라우드 사업 비용 때문이라고 설명했습니다.
단기적인 강점, 장기적인 성과: 바이두 주식의 긴장감
TIKR 모델에 따르면 Baidu 주가는 145.75달러로, 중간 가정 하에서 4.6년에 걸쳐 실현될 경우 현재 가격인 138달러에서 약 6%의 상승 여력이 있음을 의미합니다.
중간 사례는 2035년까지 매출 연평균 성장률 5.8%, 순이익 마진 14%, 주당순이익 연평균 성장률 5.9%, 연간 주가수익비율 4.5%의 압축을 가정합니다.
로우 케이스는 총 수익률이 마이너스 12.2%인 반면 하이 케이스는 총 수익률이 45.6%로, 중간 케이스는 완만하지만 시나리오 분산이 큰 것으로 나타났습니다.
1분기의 AI 클라우드 가속화와 52%의 AI 매출 믹스 마일스톤은 매출 성장 가정을 강화하지만, 총 마진이 전년 동기 대비 46%에서 39%로 지속적으로 압축되면서 마진 경로에 대한 실행 리스크가 발생하고 있습니다.
현재 가격에서 바이두 주식에 대한 투자 사례는 거의 변함이 없습니다. AI 전환은 실제적이고 측정 가능하지만, 모델의 중간 사례 연간 수익률은 1.2%로 오차 범위가 제한적입니다.
바이두는 역대 가장 뚜렷한 AI 변곡점을 기록한 분기였지만, 중기 가정 하에서 주가의 내재 상승 여력은 이러한 성장이 이미 가격에 반영되어 있는지에 대한 의문을 제기합니다.
단기 사례
- AI 클라우드 인프라는 1분기에 전년 동기 대비 79% 성장했으며, GPU 클라우드는 전년 동기 대비 184%까지 가속화되어 구조적으로 수익 믹스에 더 높은 마진을 기여했습니다.
- 바이두 일반 비즈니스의 비일반회계기준 영업이익은 전분기 대비 39% 증가한 40억위안으로, 영업 레버리지가 나타나기 시작했음을 보여줍니다.
- AI 기반 비즈니스가 처음으로 바이두 일반 비즈니스 매출의 52%를 넘어섰으며, 이러한 믹스 변화는 비즈니스가 확장됨에 따라 마진 확대를 지원할 것이라고 그는 통화에서 말했다.
- 영업 현금 흐름은 27억 위안으로 3분기 연속 플러스를 기록했으며, 이는 비즈니스가 AI 투자 주기에 자체적으로 자금을 조달하고 있음을 나타냅니다.
장기 사례
- 중국 모델 리더보드에서 ERNIE 5.1의 상위 순위와 외부 MoS 토큰 소비의 7배 성장은 바이두의 기반 모델 위치가 견고하지만 클라우드 인프라를 넘어서는 대규모 수익화는 아직 입증되지 않았다는 견해를 뒷받침합니다.
- TIKR 미드 케이스는 2035년까지 5.8%의 매출 연평균 성장률을 예상하고 있는데, 이는 현재 AI 클라우드가 전년 대비 79% 성장하고 있는 배경을 감안할 때 AI 인프라 사이클이 지속될 경우 이 모델이 보수적일 수 있음을 시사합니다.
- 아폴로 고의 중국 최대 도시에서의 손익분기점 달성은 두바이, 런던, 스위스의 초기 해외 배포와 결합되어 아직 기본 사례에 반영되지 않은 장기적인 상승 여력을 창출합니다.
- 매출 총이익률은 2024년 중반 51%에서 2026년 1분기 39%로 압축되었으며, 회복 속도에 따라 TIKR 중간 사례에서 가정한 순이익률 14% 달성 여부가 결정됩니다.
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