핵심 요약
- 배저 미터 주가는 3분기 주당 순이익이 $1.24로 컨센서스 $1.22를 상회했음에도 매출 $235.9백만 달러가 미달했음에도 불구하고 오늘 7% 급등했습니다.
- 투자자들은 2026년의 불규칙한 실적을 넘어서 상승하는 마진과 경영진의 2027년 성장 약속에 대해 지불하고 있습니다.
- 영업 마진은 1년 전 19.6%에서 20.2%로 상승했으며, 배당금은 34년 연속으로 10% 인상되었습니다.
- 애널리스트들은 2027년 매출이 약 8% 성장할 것으로 예상하며, 주가의 선행 주가수익비(P/E)는 여전히 5년 평균보다 훨씬 낮습니다.
배저 미터 (BMI)는 목요일 개장 전 3분기 실적을 발표했으며, 나스닥이 약 2% 하락한 가운데 주가는 오늘 7% 상승했습니다.
이는 수요일 종가 기준 2026년 들어 약 25% 하락했던 주가에 비해 급격한 반전입니다.
정확히 무슨 일이 있었나
다음은 배저 미터의 3분기 실적을 1년 전과 비교한 내용입니다:
- 매출은 $235.9백만 달러로 전년 동기 대비 변화 없었으며, $240.78백만 달러 컨센서스를 하회했습니다.
- 영업 마진은 19.6%에서 20.2%로 상승했습니다.
- 주당 순이익(EPS)은 4% 증가한 $1.24로, $1.22 컨센서스를 상회했습니다.
- 연간 배당금은 주당 $1.76로 10% 인상되어 34년 연속 인상 기록을 이어갔으며, 회사는 해당 분기에 약 $55백만 달러 상당의 자사주를 매입했습니다.
5월에 인수한 UDlive 사업부를 제외하면, 유틸리티 수자원 부문 매출은 3% 감소했습니다. 경영진은 유틸리티 회사들의 스마트 미터 프로젝트 진행 속도가 불규칙한 데 원인이 있다고 설명했습니다.
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마진이 주도한 실적
매출은 성장하지 않았지만 이익은 증가했습니다. 매출 총이익률은 1.2%p 상승하여 41.9%를 기록했으며, UDlive를 제외한 판매, 엔지니어링 및 관리 비용은 2% 감소했습니다.
이는 마진 확대의 오랜 흐름과 일치합니다. 배저 미터의 영업 마진은 2021년 약 16%에서 2025년 20%로 상승했습니다…
약속은 2027년에
케네스 복호스트 CEO는 Base 매출(UDlive를 제외한 회사의 수치)이 4분기에 3분기 대비 및 전년 동기 대비 모두 성장할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 또한 배저 미터가 "이러한 성장 모멘텀을 2027년까지 유지할 것으로 기대한다"고 말했습니다.
애널리스트들도 이미 동의하고 있습니다. 컨센서스는 올해 매출이 2025년 $917백만 달러에서 $911백만 달러로 소폭 감소한 후, 2027년 약 8% 증가한 $981백만 달러에 이를 것으로 전망하고 있습니다…
이번 실적 미달로 2026년 추정치가 약간 하향 조정될 수 있지만, 발표된 내용 중 2027년 수치에 반대되는 근거는 없습니다.
회복은 아직 주가에 반영되지 않았음
수요일 종가 기준 배저 미터는 선행 주가수익비(P/E) 28배에 거래되었습니다. 이는 4월의 5년 최저치인 24배에 근접하며, 5년 평균 42배보다 훨씬 낮은 수준입니다…
오늘 급등 이후에도 여전히 약 31배에 가깝습니다.
여전히 리스크는 존재합니다. 전자 부품 비용이 원자재에 압력을 가하고 있으며, 프로젝트 타이밍으로 인해 2026년은 불규칙한 한 해가 되었습니다.
제 생각: 마진은 여전히 상승 중이고 성장은 2027년에 회복될 것으로 예상되지만, 주가는 여전히 평소 배수보다 훨씬 낮게 평가받고 있습니다. 오늘의 급등은 아직 진행될 여지가 있다고 봅니다.
물론, 내년 초 발표될 4분기 실적이 그 약속에 대한 첫 번째 실제 시험대가 될 것입니다.
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