아스테라 주식 주요 통계
- 이번 주 실적: +4.9%
- 52주 범위: $47.1 ~ $262.9
- 현재 가격: $126.2
무슨 일이 있었나요?
지능형 연결 플랫폼으로 세계 최대 데이터 센터 내 AI 가속기 간에 데이터를 라우팅하는 연결 반도체 회사 Astera Labs(ALAB)는 2025 회계연도 매출이 8억5250만 달러로 115% 증가했으며, 현재 주가는 52주 최고가인 262.90달러의 절반에도 못 미치는 126.16달러에 거래되고 있습니다.
2월 10일 발표된아스테라의 4분기 수익은 2억 7,060만 달러로 전년 동기 대비 92% 증가하여 IBES 컨센서스인 2억 4,950만 달러를 2,110만 달러 상회했으며, 비일반회계기준 희석 EPS는 0.58달러로 예상치 0.51달러를 상회했고, 2026년 1분기 가이던스인 2억 8,600만~2억 9,700만 달러는 6%에서 10%의 순차적 성장을 의미합니다.
AI 서버 클러스터 내부의 프로세서 간 고속 트래픽을 관리하는 회사의 AI 패브릭 스위치 제품군인스콜피오는 출하 첫 3분기 만에 2025 회계연도 매출의 15%를 넘어섰고, Aries PCIe 리타이머 포트폴리오는 전년 대비 70%, 고속 이더넷 링크 내부의 신호를 조절하는 토러스 액티브 전기 케이블 모듈은 약 4배 성장하여 이제 매출 폭이 하나의 집중된 제품군이 아닌 3개의 독립된 제품군에 걸쳐 있음을 보여주었습니다.
지텐드라 모한 CEO는 2025년 4분기 실적 발표에서 "지능형 연결 플랫폼의 시장 기회는 표준 및 맞춤형 애플리케이션 모두를 위한 여러 제품 라인, 물리적 미디어 유형, 폼 팩터 및 프로토콜을 포괄하며 처음 예상했던 것보다 훨씬 더 크다"고 말했는데, 이는 2월 10일에 아마존이 2033년까지 누적 제품 구매액 65억 달러에 연동하여 최대 326만 주까지 구매할 수 있는 권리를 부여하는 워런트 계약을 공시한 데 근거한 주장입니다.
2026년 하반기에 10개 이상의 고객사에서 대량 생산에 돌입하는 스콜피오 X-시리즈 스케일업 스위칭, 2027년 AWS 트레이니움 4 및 AMD MI 500 플랫폼 램프와 교차할 예정인 U알링크 스위치 계약, 2028년경 공동 패키지 광학 배포를 목표로 하는 광학 엔진 로드맵에 힘입어 아스테라의 서비스 가능 시장은 5년 동안 10배 이상 확대되어 250억 달러로 성장할 것으로 예상되며, 이는 경영진이 상거래 규모 확대 전환 기회를 2배 이상 늘릴 수 있다고 추정하는 수치입니다.
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월스트리트의 ALAB 주식에 대한 평가
아스테라의 4분기 실적과 2025 회계연도 매출 성장률 115%는 단기적인 실행을 입증하지만, 더 중요한 변화는 100억 달러 규모의 PCIe/UALink 상호 연결 시장을 겨냥한 스케일업 패브릭 스위치인 Scorpio X-시리즈가 4분기 사전 생산에서 2026년 1분기 초기 대량 출하로 전환되어 컨센서스 모델이 2026년 회계연도의 주요 성장 동력으로 삼는 매출 상승을 설정했다는 점입니다.
컨센서스는 2026 회계연도 매출이 58.1% 증가한 13억 5,000만 달러로 예상하고 있으며, 이는 2026년 하반기 Scorpio X 대량 생산, Scorpio P-Series에서 생산에 들어가는 두 개의 새로운 미국 하이퍼스케일러, 세계 최대 AI 서버 클러스터 내에서 진행 중인 PCIe 6세대 전환에 따른 지속적인 Aries 및 Taurus 성장에 힘입어 뒷받침될 것으로 전망하고 있습니다.
20명의 커버리지 애널리스트 중 12명의 매수, 6명의 아웃퍼폼, 5명의 보류, 0명의 매도는 평균 목표가를 206.75달러, 중앙값을 207.50달러로 제시했으며, 이는 각각 현재 종가 126.16달러 대비 약 63.9% 상승 여력을 의미하며, 스콜피오 X 볼륨 램프 확인과 하이퍼스케일러 CapEx가 2026년까지 상승세를 유지할 것이라는 확신을 담고 있는 것으로 분석됩니다.
낮은 목표가 155.00달러와 높은 목표가 250.00달러 사이의 스프레드는 이분법적인 논쟁을 반영합니다. 즉, 스콜피오 X 지연 또는 UALink 채택 리스크에 대한 가격 하락론과 아마존, AWS 트레이니움 4, AMD MI 500 플랫폼이 증가함에 따라 2027년부터 100억 달러 규모의 TAM이 본격적으로 인식되기 시작할 것이라는 상승론이 팽팽하게 맞서고 있습니다.
밸류에이션 모델은 무엇을 말하나요?
TIKR 중간 사례 모델은 2025년부터 2031년까지 30.5%의 매출 연평균 성장률, 36.9%의 순이익 마진, 성장 프리미엄이 정상화되면서 매년 7.7%로 압축되는 P/E 배수를 가정하여 2030년 12월까지 ALAB의 가격을 $408.87로 책정하여 27.8%의 연간 수익률을 의미합니다. 이는 수익 기반이 디레이팅을 흡수할 만큼 빠르게 성장하기 때문에 모델의 목표인 $408.87은 보수적인 배수 경로에서 살아남는다는 의미입니다.
시장은 스콜피오 X가 의미 있는 볼륨을 기여하지 않은 상태에서 3분기 매출의 15%를 넘어선 것을 무시하고 Astera를 단일 고객 PCIe 리타이머 업체로 평가하고 있는 것으로 보입니다.
TIKR 모델의 30.5% 매출 연평균 성장률 가정은 10개 이상의 Scorpio X 고객 계약에서 직접적인 운영 지원, 2027년에 2개의 새로운 Scorpio P 하이퍼스케일러 수주, 여러 하이퍼스케일러에 동시에 진입하는 Taurus 800G 자격을 확보하고, 4개의 독립 제품 라인에서 이러한 다각화를 통해 $408.87의 목표가 정당화된다는 것을 발견했습니다.
2033년까지 누적 구매액 65억 달러에 연동되는 326만 주를 취득할 수 있는 권리를 부여하는 아마존의 워런트 계약은 지금까지 시장이 소음으로 취급해 온 공개적이고 구속력 있는 상업적 신호입니다.
하드웨어 모듈 믹스는 이미 4분기에 GAAP 총 마진을 75.6%로 압축했고 아마존 워런트는 2026년 2분기부터 비현금성 200bps의 역풍을 더하며, Scorpio X가 개별 Aries 포트폴리오보다 훨씬 낮은 마진으로 상승하면 TIKR 모델의 36.9% 순이익 마진 가정이 가장 취약한 입력이 될 수 있다는 위험성이 있습니다.
2026년 2분기 수익이 첫 번째 확인 지점이 될 것입니다. 2026 회계연도에 대한 Scorpio X의 수익 기여도와 총 마진 궤적이 모델의 34.0% EBITDA 마진 가정에 부합하는지 지켜보십시오. 여기서 편차가 발생하면 408.87 달러 목표를 뒷받침하는 2027년 및 2028년 수익 기반이 재조정되기 때문입니다.
아스테라 랩스에 투자해야 할까요?
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