주요 요점
- AST SpaceMobile은 자체 재사용 로켓 계획 발표로 7% 상승했으며, 파이어플라이 에어로스페이스의 엔진을 13억 달러 이상 규모의 계약으로 사용할 예정입니다.
- 자체 발사체 보유는 AST가 스타링크를 통해 경쟁하는 SpaceX에 대한 의존도를 낮출 것입니다.
- 이 계약은 2029년까지 예상되는 약 32억 달러의 현금 소모(cash burn)에 약 9억 달러의 현금 지급과 신규 주식을 추가합니다.
- 블랙리프트는 2028년 말 이전에는 비행하지 않을 것이므로, 11월 9일 실적 발표가 더 중요합니다.
AST SpaceMobile (ASTS)는 자사의 블루버드 위성을 위한 20톤급 재사용 로켓인 블랙리프트 계획 발표로 오늘 7% 상승했습니다. 이 로켓은 파이어플라이 에어로스페이스 (FLY)의 엔진을 사용하며, 계약 규모는 13억 달러 이상입니다.
이는 SpaceX (SPCX)를 겨냥한 조치로, 팰컨 9이 블루버드를 발사하는 반면 스타링크는 동일한 휴대전화 고객을 추격하고 있습니다.
자체 로켓, 그러나 비용은
블랙리프트는 2028년 말부터 최대 5기의 블루버드를 발사할 수 있을 것입니다. AST는 파이어플라이에 약 8억 달러를 선불로 지급하여(4억 달러는 현금, 나머지는 1천만~1천4백만 주의 주식) 엔진 제작 라이선스를 확보하고, 엔진 및 엔지니어링 지원에 대해 3년간 5억 달러를 추가로 지급할 예정입니다. CEO 아벨 아벨란은 블랙리프트가 AST에게 "규칙적이고 제약 없는 궤도 접근"을 제공할 것이라고 말했습니다.
더 많은 현금 유출
애널리스트들은 이미 2028년까지 자유 현금 흐름이 마이너스일 것으로 예상하고 있었습니다:
이는 2026년 7월부터 약 32억 달러의 현금 소모(cash burn)에 해당하며, 6월 말 기준 AST의 담보 없는 현금으로 간신히 충당될 수 있는 수준입니다. 블랙리프트는 아직 가격이 책정되지 않은 동체 및 엔진 공장 이전에 약 9억 달러의 현금과 Class A 주식의 3%에서 5%에 해당하는 추가 주식을 더합니다. 따라서 이러한 추정치는 악화될 것이며, 11월 9일 실적 발표는 AST가 이를 어떻게 지불할 것인지 밝혀야 합니다.
파이어플라이, 먼저 현금화
파이어플라이는 34% 상승했습니다: 이 계약은 4억2천만 달러에서 4억5천만 달러로 예상되는 2026년 매출 가이던스의 약 3배 규모입니다. 일부를 AST 주식으로 지급받는 파이어플라이는 고객사의 지분 일부를 소유하게 됩니다. 다음 주 실적 발표는 이 계약 중 얼마나 많은 금액이 백로그(미수주량)에 반영되는지 보여줄 것입니다.
SpaceX는 8% 상승했으며, 3분기에 11억3천만 달러의 발사 서비스 매출을 기록했기 때문에 AST의 사업을 크게 그리워하지는 않을 것입니다. 진짜 싸움은 스타링크의 1,360만 명의 소비자 가입자입니다.
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현명하지만, 저는 기다리겠습니다
AST는 오늘 상승 전 선행 매출 대비 35배에 거래되었으며, 5년 평균 60배보다 훨씬 낮습니다:
오늘 가격 기준으로 약 37배이며, 이는 컨센서스 매출이 올해 1억6,750만 달러에서 2028년 17억3천만 달러로 증가해야 함을 의미합니다. 이는 다른 회사의 로켓으로 발사된 위성에서 나옵니다. 로켓을 소유하는 것은 합리적이지만, 저는 월요일 실적 발표에서 확정된 블루버드 발사 일정과 블랙리프트 자금 조달 방법이 제시되고, 11월 12일 공개 행사에서 총 비용이 밝혀질 때까지 기다리겠습니다.
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