Amer Sports 주식의주요 통계
- 현재 가격: $34(2026년 5월 19일 종가)
- 2026년 1분기 매출: 19억5천만 달러, 전년 동기 대비 32% 증가
- 2026년 1분기 조정 희석 주당순이익: $0.38, 전년 동기 대비 41% 증가
- 2026년 연간 매출 성장 가이던스: 20%~22%
- 2026년 연간 조정 희석 주당순이익 가이던스: 1.18~1.23달러
- TIKR 모델 목표: $80
- 내재 상승 여력: ~136%
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아크테릭스와 살로몬, 32% 매출 상승을 이끌다
아머 스포츠 주식(AS)은 2026년 1분기 매출이 전년 동기 대비 32% 증가한 19억 5,000만 달러를 기록하여 시장 예상치인 18억 3,000만 달러를 훨씬 앞질렀습니다.
조정 희석 주당순이익은 0.38달러로 2025년 1분기의 0.27달러에서 전년 동기 대비 41% 증가했습니다.
2026년 1분기 실적 발표에서 앤드류 페이지 CFO는 테크니컬 어패럴 매출은 아크테릭스의 주도로 33% 성장한 8억 8500만 달러를 기록했으며, D2C는 41%, 옴니컴은 19% 증가했다고 밝혔습니다.
2026년 1분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 Andrew Page에 따르면 아웃도어 퍼포먼스 매출은 Salomon 신발, 의류, 가방, 양말에 힘입어 42% 성장한 7억 1,400만 달러로 D2C는 57%, 옴니컴은 29% 증가했습니다.
볼 및 라켓 매출은 소프트굿즈와 라켓 스포츠 부문에 힘입어 13% 성장한 3억 4,700만 달러를 기록했습니다.
지역별로는 아시아 태평양 지역이 53%, 중화권이 45%, EMEA가 27%, 미주 지역이 18% 성장했다고 2026년 1분기 실적 발표에서 앤드류 페이지가 밝혔습니다.
2026년 1분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 앤드류 페이지에 따르면 D2C는 1분기 그룹 매출의 약 50%를 차지했으며, 전체적으로 45% 성장한 가운데 살로몬과 아크테릭스가 주도했습니다.
2026년 1분기 실적 발표 컨퍼런스의 앤드류 페이지에 따르면 조정 매출 총이익은 200%포인트 증가한 60%로, 조정 영업 이익률은 15.8%에서 17.4%로 160%포인트 증가했습니다.
조정 순이익은 2억 1,800만 달러로 전년의 1억 4,800만 달러에 비해 증가했습니다.
1분기 모멘텀에 힘입어 2026년 연간 매출 성장 가이던스를 기존 16%~18%에서 20%~22%로 상향 조정했으며, 조정 희석 주당순이익 가이던스를 기존 1.10~1.15달러에서 1.18~1.23달러로 상향 조정했다고 2026년 1분기 실적 발표에서 Andrew Page가 밝혔습니다.
2026년 1분기 실적 발표 컨퍼런스의 앤드류 페이지에 따르면 연간 조정 매출 총이익 가이던스는 59%에서 59.5%로, 조정 영업이익률 가이던스는 기존 13.1%에서 13.3%에서 13.4%에서 13.7%로 상향 조정되었습니다.
2026년 1분기 실적 발표에서 앤드류 페이지에 따르면 2026년 2분기 경영진은 매출 성장률을 22%에서 24%로, 조정 영업 이익률은 6%에서 7%로, 조정 희석 주당 순이익은 0.08달러에서 0.10달러로 예상했습니다.
Amer Sports는 1억 1,100만 달러의 매출을 달성하고 가이던스를 상향 조정했습니다. 전체 수익 모델 및 손익 계산서 내역은 TIKR에서 무료로 확인하세요.
8분기 동안의 마진 가속화
손익계산서는 2024년 중반의 손익분기점에 가까운 수준에서 2026년에 진입하는 구조적으로 더 높은 마진의 비즈니스에 이르기까지 명확한 운영 레버리지 아크를 추적합니다.
매출은 2024년 2분기 10억 달러에서 2026년 1분기 19억 5,000만 달러로 증가했으며, 같은 기간 동안 전년 대비 성장률은 15%에서 32%로 가속화되었습니다.
매출 총이익은 2024년 2분기 55.8%에서 2025년 1분기 57.8%, 2026년 1분기 59.9%로 증가했으며, 매 분기마다 새로운 최고치를 경신했습니다.
영업 이익은 2024년 2분기 1천만 달러의 영업 손실에서 2025년 1분기 2억 2천만 달러, 2026년 1분기 3억 2천만 달러로 전년 동기 대비 48% 증가했습니다.
이에 따라 영업 마진도 2024년 2분기 마이너스에서 2025년 1분기 14.8%, 2026년 1분기 16.5%로 확대되었습니다.
2026년 1분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 앤드류 페이지에 따르면 1분기에 200베이시스 포인트의 매출 총이익 확대는 채널, 지역, 제품, 브랜드 믹스의 호조에 힘입은 결과라고 합니다.
2026년 1분기 실적 발표 컨퍼런스의 앤드류 페이지에 따르면 매출 대비 조정 판관비는 43.2%로 전년 동기 대비 60베이시스포인트 상승했지만 고정비 레버리지가 투자 지출을 상쇄하면서 이전 가이던스보다 개선된 것으로 나타났습니다.
다중 압축을 가정했음에도 불구하고 80달러로 책정된 TIKR 모델 주당 가격
TIKR 밸류에이션 모델의 중간 케이스 목표 주가는 80달러로, 현재 가격인 33.83달러에서 약 136%의 상승 여력이 있으며, 4년 반 동안 실현 가능한 총 수익은 연율 약 20%로 예상됩니다.
중간 사례 모델은 2025년부터 2035년까지 매출 연평균 성장률 14%, 순이익 마진 12%, EPS 성장률 연간 약 18%와 함께 연간 약 4%의 P/E 배수 압축을 가정합니다.
중간 사례에 포함된 압축 가정이 핵심적인 긴장감입니다. 이 모델은 P/E가 연간 약 4%로 축소됨에도 불구하고 목표치인 80달러에 도달하며, 이는 수익률이 멀티플 확장이 아닌 전적으로 이익에 의해 결정된다는 것을 의미합니다.
1분기 실적과 가이던스 전체 상향 조정이 기록적으로 이루어짐에 따라 아메리칸 스포츠 주식의 위험/보상 그림은 발행 당시와 비교하여 크게 개선되었습니다.
1분기 실적은 아크테릭스와 살로몬이 모두 호조를 보이고 있음을 확인시켜줍니다. 이제 아머 스포츠 주가는 살로몬이 미국 도매 구축, 신규 시장 인프라 및 브랜드 투자 비용을 흡수하는 동시에 방금 보여준 마진 확대를 유지할 수 있는지 여부에 달려 있습니다.
살로몬은 풋락커에 진출합니다. 아크테릭스는 20%의 영업 마진을 추진하고 있습니다. TIKR에서 AS 주식의 향후 추이를 무료로 추적하세요.
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