AMD는 2026년에 110% 상승했지만, 고점에서 급격히 하락했습니다. 매도할 때인가, 아니면 추가 매수할 때인가?

주요 포인트

• AMD 주가는 데이터센터 매출 급증으로 2026년 현재 110% 상승했지만, 10월 종가 고점 대비 31% 하락한 상태입니다.
• 3분기 데이터센터 매출은 97% 증가한 85억 달러를 기록했으며, AMD는 4분기 매출을 약 170억 달러(전년 대비 66% 증가)로 가이던스했습니다.
• 하락세는 AMD 외부 요인에서 비롯됐습니다: 인텔의 PC 경고, 중간선거가 AI 구축을 늦출 것이라는 우려, 메모리 비용 상승, 그리고 마이크론의 대만 공장 가동 중단 보도 등이 있었습니다.
• 2027년 이익이 두 배 이상 증가할 것으로 예상되며, 선행 주가수익비율(P/E)이 5년 평균에 가까워지고 있어, 이번 하락은 매수 기회로 보입니다.

어드밴스트 마이크로 디바이시스(AMD) 주가는 2026년 현재 110% 상승했지만, 기록적인 3분기 실적과 11월 6일 11% 반등 이후에도 10월 6일 종가 고점보다 여전히 31% 낮습니다.

AMD 자체 소식은 훌륭했습니다. 매도세는 다른 곳에서 시작됐습니다. 인텔(INTC)은 10월 29일 장 종료 후 4분기 실적을 예상치보다 낮게 가이던스했습니다. 그 후 11월 5일, 중간선거 우려, 메모리 비용 상승, 마이크론(MU)의 45억 달러 규모 대만 공장 가동 중단 보도로 인해 반도체 주식이 다시 매도되었습니다.

데이터센터가 주도한 성장

2분기에는 매출이 50% 증가한 115억 달러를 기록했으며, 데이터센터 매출은 두 배 이상 증가한 67억 달러를 기록했습니다. 7월에는 앤트로픽이 AMD의 MI450 GPU를 최대 2기가와트 규모로 도입하기로 합의했습니다. 10월 27일, AMD는 메타의 주식 공개에 10억 달러를 투자할 것이라고 발표했으며, 첫 번째 헬리오스 랙이 이미 메타에 설치되어 테스트 중이라고 밝혔습니다.

3분기는 더욱 좋았습니다: 매출은 45% 증가한 기록적인 134억 달러를 기록했고, 데이터센터는 97% 급등한 85억 달러, 비-GAAP 주당순이익(EPS)은 74% 상승한 2.09달러를 기록했습니다.

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AMD 외부에서 시작된 매도세

인텔은 10월 29일 장 종료 후 4분기 실적을 예상치보다 낮게 가이던스했고, AMD는 다음 날 11% 하락했습니다, 같은 PC 시장에 제품을 공급하기 때문입니다. 인텔의 3분기 클라이언트 컴퓨팅 매출은 5% 감소한 81억 달러를 기록했습니다. 데이비드 진스너 CFO는 "PC 둔화가 적어도 내년 상반기까지 지속될 것"이라고 말했습니다.

AMD는 PC에 덜 의존하고 있습니다. 클라이언트 부문은 3분기 매출 134억 달러 중 29억 달러를 차지했으며, 여전히 7% 성장했습니다. 그리고 인텔의 서버 부문은 반대 방향을 가리킵니다. 인텔의 데이터센터 매출은 78% 급등한 73억 달러를 기록했으며, 분기 보고서는 서버 가격이 54% 상승했음을 보여줍니다. 2026년 현재 53% 상승한 인텔은 제온 칩을 충분히 생산하지 못하고 있으며, 공급하지 못하는 구매자들은 AMD의 베니스 칩이 획득할 수 있는 구매자들입니다.

그 후 AMD 관련 소식 없이 11월 5일이 왔습니다. 투자자들은 민주당의 중간선거 압승이 AI 데이터센터 구축을 늦출 것이라고 우려했습니다. PHLX 반도체 지수는 12% 하락했으며(2020년 이후 최악의 하루), AMD는 17% 하락했습니다. 야간에 퀄컴은 메모리 비용 상승에 대해 경고했고, 블룸버그는 익명의 관계자들을 인용해 2026년 현재 142% 상승한 마이크론이 노동 분쟁으로 인해 대만 공장 가동을 중단했다고 보도했습니다.

따라서 AMD에게 메모리 리스크는 주문이 아니라 비용입니다. 3분기 게이밍 매출은 세미커스텀 및 그래픽 매출 감소로 40% 하락한 7억 7300만 달러를 기록했으며, 경영진은 5월 이후 메모리 및 부품 비용이 하반기 PC 및 게이밍 수요를 압박할 것이라고 경고해 왔습니다.

4분기가 다음 시험대

AMD는 4분기 매출을 약 170억 달러(플러스 마이너스 3%)로 가이던스했습니다. 이는 전년 대비 66% 증가한 수치이며, 애널리스트들이 예상했던 약 162억 달러보다 높습니다. 리사 수 CEO는 보도자료에서 "헬리오스와 '베니스' 생산을 확대하면서 4분기에 성장이 더욱 가속화될 것으로 예상한다"고 말했습니다.

실적 발표 전, 애널리스트들은 이미 내년 정상화된 주당순이익(EPS)이 두 배 이상 증가할 것으로 예상하고 있었습니다:

66% 증가라는 가이던스와 수 CEO가 이제 2027년 매출 성장률을 80% 이상으로 전망하면서(LSEG 데이터에 따르면 애널리스트들이 모델링했던 약 77%보다 높음), 이러한 추정치는 상향 조정될 여지가 있습니다.

평소 가격대 근처로 복귀

AMD는 11월 2일 종가 기준 선행 주가수익비율(P/E) 42배에 거래되었습니다. 이는 5년 평균인 35배보다 높지만, 6월 최고점인 67배보다 훨씬 낮습니다:

금요일 449.04달러 종가는 실적 발표 후 추정치 상승을 고려하기 전인 11월 2일 수준보다 약 4% 낮으므로, 주가수익비율은 그 평균에 가까워졌습니다. 월스트리트의 평균 목표가는 실적 발표 전인 11월 2일 기준 647달러로, 금요일 종가보다 약 44% 높았습니다.

10월 말에는 AMD를 매수하기에 너무 늦은 것인지가 문제였습니다. 평소 주가수익비율에 가까워지고, 2027년 성장률이 80% 이상으로 가이던스된 지금, 논리는 추가 매수 쪽으로 기울고 있습니다.

물론, AMD는 고객들이 새로운 데이터센터를 가동하는 속도만큼만 헬리오스를 출하할 수 있습니다. 내년 초 발표될 4분기 실적은 첫 번째 실제 헬리오스 물량을 보여줄 것입니다.

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