핵심 요약
- 아마존과 우버는 이제 미국 프라임 회원들에게 아마존을 통해 주문한 $25 이상의 우버 이츠 레스토랑 주문에 대해 $0의 배달 수수료를 제공합니다.
- 이 혜택은 DoorDash의 주요 경쟁사를 추가 비용 없이 프라임 가구 앞에 내세워, DoorDash가 의존하는 DashPass 구독 서비스에 직격탄을 날립니다.
- 아마존은 2022년에 처음으로 Grubhub 배달을 프라임에 번들로 포함시켰지만, DoorDash의 배달 지출 점유율은 오히려 상승했습니다.
- DoorDash의 4분기 실적 발표가 어떤 타격이 있었는지 살펴볼 첫 번째 장소입니다.
아마존 (AMZN)이 방금 프라임의 레스토랑 파트너를 훨씬 더 큰 파트너로 교체했습니다. 11월 5일, 아마존과 우버 (UBER)는 발표하기를, 미국 프라임 회원들이 아마존 웹사이트와 앱을 통해 우버 이츠를 주문할 수 있으며, $25 이상 주문 시 배달 수수료가 $0이라고 했습니다.
이는 DoorDash (DASH)에 대한 직접적인 공격으로, DoorDash는 최고의 고객들이 DashPass를 통해 주문하도록 유지합니다. 또한 이는 DoorDash가 Instacart를 170억 달러에 인수하기로 합의한 지 일주일 만에 나온 소식입니다.
프라임 회원이 얻는 것
- Amazon.com 또는 아마존 앱에서 $25 이상의 레스토랑 주문 시 $0 배달 수수료.
- 미국 내 거의 10,000개 도시와 마을, 수십만 개의 레스토랑.
- 첫 14일 동안 $25 이상 주문 시 첫 두 주문 각각 $20 할인, 12월 5일까지 프라임 비자 카드 소지자는 우버 이츠 주문 시 5% 캐시백.
- 청년을 위한 반값 프라임 및 프라임 액세스를 포함한 모든 프라임 등급.
우버는 음식과 식료품 배달 수수료를 면제해주는 Uber One에 대해 연간 $96을 청구합니다. 프라임 회원들은 이제 이미 지불하는 $139 안에서 무료 우버 이츠 배달을 받게 됩니다.
DoorDash가 가장 손해를 볼 수 있음
DoorDash는 DashPass에 의존하고 있습니다. 3분기 실적 발표에 따르면, 지난 2년간 DashPass 성장은 미국 레스토랑 사업에서 주문당 거래 수수료가 9% 감소하는 데 기여했습니다. 총 주문 수는 28% 증가하여 9억 9,300만 건이 되었고, 매출은 34% 증가하여 46억 달러(작년에 인수한 Deliveroo를 제외하면 각각 17%와 23%)를 기록했습니다.
애널리스트들은 매출이 2025년 137억 달러에서 2028년 257억 달러로 거의 두 배 가까이 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
프라임 혜택 하나만으로는 그 자체로 이러한 상황을 바꾸지 못할 것입니다. 하지만 이는 우버에게 DoorDash가 그 수치를 달성하는 데 필요한 신규 고객을 확보하기 위해 쉽게 경쟁할 수 있는 방법을 제공하며, DoorDash는 더 풍부한 혜택으로 쉽게 대응할 수 없습니다. TIKR의 측정 기준에 따르면, DoorDash의 EBIT 마진은 2024년에 겨우 0.5%로 흑자 전환했으며, 2025년에는 6.1%에 도달했습니다.
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우버, 아마존의 '현관'을 얻다
프라임 회원들은 우버 계정이 필요 없으므로, 우버 이츠는 우버 앱을 다운로드한 적조차 없는 쇼핑객들에게 도달하게 됩니다. 또한 배달은 우버 내에서 승차 서비스를 넘어서는 성장세를 보이고 있습니다: 3분기 배달 총 예약액은 고정 환율 기준 23% 증가했으며, 승차 서비스는 17% 증가했습니다. 이러한 성장은 11월 4일 DoorDash 주가를 끌어올렸습니다.
우버는 또한 훨씬 더 큰 사업에서 이 경쟁 비용을 지불할 수 있습니다. 승차 서비스를 포함한 2025년 매출은 520억 달러로, DoorDash의 137억 달러보다 거의 4배나 많습니다.
아마존은 Grubhub로 이를 시도한 적이 있음
프라임은 2022년에 무료 Grubhub+를 추가했고, 2024년에 이를 지속적인 혜택으로 만들었으며, 2026년 11월 5일에 우버 이츠로 교체하기 전까지 유지했습니다. DoorDash 주가는 2022년 소식에 7% 이상 하락했습니다. 같은 기간 동안 Consumer Edge 카드 데이터에 따르면, 미국 배달 앱 지출 점유율은 2021년 44%에서 3분기 59%로 상승했습니다. 우버 이츠는 18%에 머물렀습니다.
Grubhub+는 $12 이상 주문 시 수수료를 면제했습니다. 이번 혜택은 $25부터 시작하며, 아마존을 통해서만 작동하고, 이미 배달 수수료를 내지 않는 DashPass 회원에게는 거의 제공하는 것이 없습니다.
DoorDash가 방어해야 할 DashPass 숫자
우버는 오늘날 명백한 승자입니다: 자체적으로 구축하지 않고도 프라임의 유통망을 얻었습니다. 두 회사 모두 누가 무료 배달 비용을 지불하는지 공개하지 않았으며, 이는 우버의 배달 마진을 결정할 것입니다. DoorDash의 경우, Grubhub와의 협력 기간은 타격이 나타난다 해도 느리게 진행될 것임을 시사합니다.
프라임이 이미 무료 우버 이츠 배달을 제공하는 상황에서 DoorDash가 계속해서 DashPass 회원을 추가하는지 지켜볼 것입니다. 내년 초 발표될 4분기 실적 보고서가 첫 번째 시험대가 될 것입니다.
그렇다면 DoorDash 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
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