어퍼머, 파이낸테크 주식 하락세 속 어퍼머 실적 발표 앞두고 8% 하락

핵심 요약

• 어퍼미 주식은 회사 소식 없이도 오늘 8% 하락했으며, 회계연도 1분기 실적 발표를 앞두고 있습니다.
• 민주당의 중간선거 승리 이후 투자자들이 위험 자산을 매도하면서 핀테크와 반도체 주식도 함께 하락했습니다.
• 실적 발표 전, 애널리스트들은 어퍼미의 2027 회계연도 매출이 54억 9천만 달러에 이를 것으로 예상했습니다.
• 오늘 밤 발표될 신용 관련 수치가 가장 중요합니다: 연체율이 작년의 2.8% 수준 이하로 유지된다면 오늘의 하락이 과도하게 보일 수 있습니다.

어퍼미 (AFRM)는 장 마감 후 발표될 회계연도 1분기 실적을 앞두고 오늘 8% 하락했습니다.

중간선거 이후 랠리가 약화되면서 S&P 500은 4%, 나스닥-100은 6% 하락했으며, 소비자 대상 핀테크 기업들이 가장 큰 타격을 받았습니다.

오늘 어퍼미에 달라진 것은 없습니다

민주당이 양원을 모두 장악했으며, '지금 구매하고 나중에 결제' 대출이 입법자들의 검토 대상이 되고 있습니다. 제 생각에 오늘 투자자들이 가격에 반영한 위험은 더 엄격해진 소비자 신용 규제입니다.

소파이 테크놀로지스 (SOFI)도 8% 하락하며 똑같은 타격을 받았는데, 이 회사의 신용은 오히려 개선되고 있습니다. 10월 27일, 소파이는 3분기 조정 순매출이 44% 증가한 14억 달러를 기록했으며, 연간화된 개인 대출 부실율이 1년 전보다 34bp 하락한 2.26%라고 발표했습니다.

반도체 매도는 더 깊었습니다

시에나 (CIEN)는 선거 후 데이터센터 구축 속도 둔화 가능성을 고려한 투자자들에 의해 AI 네트워킹 주식들과 함께 15% 하락했습니다. 대만의 반도체 기업들은 더 큰 하락을 기록했습니다: 에이에스이 테크놀로지 (ASX)는 21% 하락했고, 유나이티드 마이크로일렉트로닉스 (UMC)는 오늘 아침 10월 매출이 전년 동기 대비 18.33% 증가했다고 발표했음에도 불구하고 17% 하락했습니다.

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오늘 밤 어퍼미가 보여줘야 할 것

오늘 밤 실적 발표 전, 애널리스트들은 어퍼미의 매출이 2026 회계연도(6월 기준) 42억 6천만 달러에서 2028 회계연도 68억 5천만 달러로 계속 상승할 것으로 예상했습니다.

오늘의 매도는 애널리스트들이 이러한 추정치를 하향 조정할 이유를 제공하지 않습니다.

경영진은 분기 GMV를 137억~140억 달러, GAAP 영업이익률을 11.5%~13.5%로 전망했습니다.

신용이 더 큰 시험대입니다. 업스타트는 11월 3일, 악화된 소비자 신용과 높아진 금리를 이유로 전망을 하향 조정했습니다. 어퍼미의 월별 대출 30일 연체율은 6월 30일 기준 2.5%였으며, 보통 9월 분기에는 상승합니다. 1년 전, 해당 분기의 연체율은 2.8%였습니다.

어퍼미의 주요 파트너인 샤피피가 GMV 측정치 미달로 15% 급락한 이후, GMV 성장도 유지되어야 합니다.

오늘 하락 전, 어퍼미는 선행 PER 약 19배에 거래되었으며, 이는 2024년 9월 선행 PER이 양수로 전환된 이후 평균 28배보다 낮은 수준이었고, 오늘 하락 후에는 더 낮아졌습니다.

연체율이 2.8% 이하로 나오고 이익률이 전망 범위 내에 머문다면, 오늘의 하락은 매수 기회로 보일 수 있습니다. 연체율이 급등한다면 더 심각한 문제를 시사할 것입니다.

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