핵심 요약
- 펩시코, 나이키, 브리스톨마이어스스퀴브에 각각 동일 금액을 투자한 가상의 50만 달러 포트폴리오는 연간 20,519.20달러, 즉 월 1,709.93달러의 배당금을 지급합니다.
- 지난 12개월간 자유현금흐름 대비 55%와 75%를 사용하는 브리스톨마이어스스퀴브와 펩시코의 배당금은 안전해 보입니다.
- 나이키의 배당금은 지난 12개월간 자유현금흐름의 115%를 사용하여 부담스러운 수준이며, 나이키는 2027 회계연도에 매출이 높은 한 자릿수 범위로 감소할 것으로 예상하고 있습니다.
- 나이키가 배당금을 절반으로 삭감하면 월 수입은 1,424.44달러로 떨어지며, 배당 지급을 중단할 경우 1,138.94달러로 떨어집니다.
은퇴 후 배당금으로 생활한다면, 세 개의 대중적인 기업으로부터 4%의 수익률은 꽤 안정적으로 들립니다. 펩시코 (PEP), 나이키 (NKE) 그리고 브리스톨마이어스스퀴브 (BMY)는 모두 현재 수준에서 4% 이상의 수익률을 제공합니다.
그럼 72세 은퇴자가 50만 달러를 세 기업에 균등하게 분배했다고 가정해 보겠습니다. 월요일 정오 가격 기준으로, 이 금액으로 충분한 주식을 매수해 연간 20,519.20달러, 즉 월 1,709.93달러의 배당금을 받을 수 있습니다. 이는 50만 달러에 대한 4.10% 수익률이며, 149.20달러의 현금이 남습니다. 세부 내역은 다음과 같습니다:
| 주식 | 주식 수 | 비용 | 연간 배당금 | 수입 비중 | 현금 배당 지급 비율 (TTM) |
|---|---|---|---|---|---|
| 펩시코 (PEP) | 1,167 | $166,530.90 | $6,908.64 | 34% | 75% |
| 나이키 (NKE) | 4,347 | $166,660.42 | $6,851.92 | 33% | 115% |
| 브리스톨마이어스스퀴브 (BMY) | 2,661 | $166,659.48 | $6,758.64 | 33% | 55% |
출처: TIKR, 2026년 11월 9일 EST 오후 12시 45분 기준 가격; StockAnalysis의 현재 배당률.
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펩시코의 배당금이 다시 커버됨
펩시코는 주당 연간 5.92달러를 지급하며, StockAnalysis는 54년 연속 인상 기록을 집계합니다. 배당금은 2020 회계연도부터 2025 회계연도까지 연간 6.9% 성장했습니다(주당 4.02달러에서 5.62달러). 2026년 9월 16일까지의 12개월 동안 배당금은 자유현금흐름의 안정적인 75%를 사용했습니다. 이는 2025 회계연도에 펩시코가 76.7억 달러의 자유현금흐름 대비 76.4억 달러의 배당금을 지급했던 것에 비해 큰 개선입니다:
영업현금흐름이 반등을 주도했습니다. 2026 회계연도 첫 36주 동안 79.5억 달러에 달했으며, 이는 1년 전 54.7억 달러에서 증가한 수치입니다.
성장이 우려사항입니다. 펩시코는 투입 원가가 상승함에 따라 2026 회계연도 핵심 EPS 성장 가이던스를 5-7%의 낮은 수준에서 2.5-3.5%로 하향 조정했습니다. 그런 다음 10월 15일, KFC는 2027년 1월부터 미국 내 약 3,700개 레스토랑을 코카콜라로 전환할 것이라고 발표했습니다.
나이키는 창출하는 것보다 더 많은 금액을 지급 중
나이키는 분기당 주당 0.41달러, 즉 연간 1.64달러를 지급하며, StockAnalysis는 24년 연속 인상 기록을 집계합니다. 배당금은 2021 회계연도부터 2026 회계연도까지 연간 8.8% 성장했습니다(주당 1.07달러에서 1.63달러). 그러나 2026년 8월 31일까지의 12개월 동안 위험한 수준인 자유현금흐름의 115%를 지급했습니다. 2026년 5월 종료 연도에는 자유현금흐름이 2년 전 66.2억 달러에서 21.8억 달러로 떨어졌습니다. 이는 나이키가 배당금으로 지급한 24.1억 달러에 미치지 못하는 수치입니다:
애널리스트들은 약간의 완화를 예상합니다. 12명의 애널리스트가 제시한 2027 회계연도 합의치는 여전히 빡빡한 92%의 지급 비율을 보여주며, 작년 합의치는 실제 수치의 5% 이내에 근접했습니다.
그러나 사업은 여전히 축소 중입니다. 1분기 매출은 1년 전 대비 4% 감소한 112억 달러를 기록했으며, 대중국 매출은 26% 감소했습니다. 나이키는 2027 회계연도 매출이 높은 한 자릿수 범위로 감소할 것으로 예상하고 있습니다.
브리스톨마이어스스퀴브가 가장 여유 있음
브리스톨마이어스스퀴브는 주당 연간 2.52달러를 지급하며, StockAnalysis는 19년 연속 인상 기록을 집계합니다. 배당금은 2020 회계연도부터 2025 회계연도까지 연간 6.2% 성장했습니다(주당 1.84달러에서 2.49달러). 2026년 9월 30일까지의 12개월 동안 잘 커버된 55%의 자유현금흐름을 사용했습니다. 또한 자유현금흐름은 2020년 이후 모든 회계연도에서 배당금을 두 배 이상 커버했습니다:
55%는 2025 회계연도의 39.3%에서 상승한 수치이므로 주시할 가치가 있습니다.
3분기 매출은 1년 전 대비 7% 증가한 131억 달러를 기록했습니다. 브리스톨마이어스는 2026년 매출 가이던스를 497.5억 달러에서 502.5억 달러로 상향 조정했습니다. Eliquis가 주시해야 할 리스크입니다. 분기 성장률은 26%였지만, 유럽에서의 독점권 상실이 이번 분기에 영향을 미치며, 경영진은 2027년 Eliquis 매출이 15억 달러에서 20억 달러 하락할 것으로 예상하고 있습니다.
나이키가 삭감하면 어떻게 될까?
나이키가 자유현금흐름보다 많은 금액을 지급하는 유일한 기업이므로 주시해야 할 수표입니다. 만약 배당금을 절반으로 삭감한다면, 이 은퇴자의 수입은 연간 17,093.24달러, 즉 월 1,424.44달러로 떨어질 것입니다. 배당 지급을 중단할 경우 수입은 연간 13,667.28달러, 즉 월 1,138.94달러로 떨어질 것입니다.
CFO 데이비드 덴턴은 1분기 실적 발표에서 다음과 같이 말했습니다: "배당은 나이키에서 매우 중요한 우선순위입니다. ... 그리고 모든 시나리오 하에서, 우리는 배당을 유지하고 궁극적으로 시간이 지남에 따라 증가시킬 수 있는 여력을 가지고 있습니다." 나이키는 8월 31일 기준 84억 달러의 현금 및 단기 투자를 보유하고 있으며, 순부채는 EBITDA의 단 0.46배에 불과합니다. 이는 당분간 약속을 지킬 수 있을 만큼 충분합니다.
의지할 수 있는 두 개의 수표와 주시해야 할 한 개의 수표
브리스톨마이어스스퀴브의 수표가 가장 안전해 보입니다. 세 기업 중 가장 많은 커버리지를 가지고 있으며, 매출 가이던스가 방금 상향 조정되었습니다. 펩시코의 수표는 안전하지만 느립니다: 다시 커버되었지만, 이렇게 낮은 수준으로 가이드된 수익 성장률을 고려할 때 가까운 시일 내에 큰 인상을 기대하기는 어렵습니다. 나이키의 수표는 빡빡합니다. 지속적인 인상 기록과 재무제표가 시간을 벌어주지만, 이 은퇴자는 수입의 3분의 1을 반등에 걸고 있습니다.
11월 16-17일에 열리는 나이키의 투자자 데이는 현금 계획에 변화가 있는지 보여줄 것입니다. 그리고 브리스톨마이어스는 Eliquis의 시장인 심방세동에 대한 milvexian 임상시험 데이터를 2027년 1분기에 발표할 예정입니다.
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