핵심 요약
- 데이비드 아인혼의 그린라이트 캐피털이 2분기에 매수하거나 보유를 늘린 7개 종목 중 페이팔이 6월 30일 이후 36% 상승하며 가장 좋은 성과를 보였습니다.
- 그런 상승세 이후에도 페이팔은 선행 주당순이익의 10배에 거래되며, 5년 평균보다 훨씬 낮아 그를 따라가는 데 아직 늦지 않았습니다.
- 애널리스트들의 평균 목표가는 주가보다 낮으며, 페이팔 수익의 절반 이상을 차지하는 체크아웃 버튼의 성장률은 여전히 1~2%에 불과합니다.
- 비아트리스도 상승했지만, 앤테로 리소시스, 코어 내추럴 리소시스, 프리모 브랜즈는 뒤처졌으며, 그린라이트의 다음 13F 보고서는 11월 16일까지 제출됩니다.
데이비드 아인혼의 그린라이트 캐피털은 다음 13F 보고서를 11월 16일까지 제출해야 하며, 이는 9월 30일 기준 보유 내역을 보여줍니다. 8월 14일에 제출된 6월 30일로 종료된 분기의 마지막 보고서에는 매수하거나 보유를 늘린 7개 종목이 표시되었습니다. 그중 가장 성과가 좋았던 페이팔(PYPL)은 6월 30일 이후 36% 상승했습니다.
이 36%는 주가가 6월 30일 종가에서 화요일 종가까지 움직인 폭입니다. 13F는 그린라이트가 지불한 가격이나 여전히 주식을 보유하고 있는지 여부를 보여주지 않으므로, 펀드 자체의 수익률에 대해서는 아무것도 말해주지 않습니다.
나머지 매수 종목들의 성과는 덜합니다. 비아트리스(VTRS)는 31% 상승했고, 앤테로 리소시스(AR)는 7% 상승했으며, 코어 내추럴 리소시스(CNR)는 4% 상승, 프리모 브랜즈(PRMB)는 2% 하락했습니다. 7개 종목 중 최악의 성적을 낸 다우치는 18% 하락했습니다.
페이팔, 자체 예측치를 상회
페이팔은 6월 30일 기준 그린라이트의 13F에 새로 추가된 종목이었습니다: 142만 주, 가치 6,200만 달러로 13F 주식의 1.6%를 차지했습니다. 3분기 조정 주당순이익은 8% 증가한 1.45달러를 기록했습니다. 이는 매출이 85억 8,000만 달러로 합의 기대치 87억 1,000만 달러에 미치지 못했음에도 불구하고, 경영진이 예측한 소폭 하락과 애널리스트들이 예상한 1.31달러를 모두 상회한 수치입니다. 경영진은 2026년 전망을 주당순이익 약 5.60달러로 상향 조정했습니다. 또한 연간화된(run-rate) 절감 효과가 연말까지 약 4억 달러에서 7억 달러 이상으로 확대될 것으로 전망하고 있습니다. 비-GAAP 영업이익은 2분기 8% 감소한 후, 해당 분기에 3% 성장했습니다.
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여전히 아인혼을 지지하는 평가
애널리스트들은 페이팔의 정규화된(normalized) 주당순이익이 2025년 5.31달러에서 2028년 6.41달러로 계속 상승할 것으로 예상합니다:
올해 합의 추정치는 3분기 실적 발표 전 5.39달러에서 5.58달러로 상승했으며, 이는 경영진이 상향 조정한 전망과 일치합니다. 이러한 성장의 일부는 자사주 매입에서 비롯됩니다. 희석 주식수는 2분기에 전년 동기 9억 7,700만 주에서 8억 8,200만 주로 감소했으며, 페이팔은 9월까지 12개월 동안 60억 달러 상당의 주식을 매입했습니다.
상승세 이후에도 페이팔은 선행 주당순이익의 10배에 거래됩니다. 5년 평균은 15배이며, 5년 최저치는 2월의 7.3배였습니다:
월스트리트는 덜 확신하고 있습니다. 합의 목표가는 1년 전 83달러에서 7월 최저 51달러로 떨어졌으며, 현재는 57달러로 화요일 종가보다 3% 낮은 수준입니다:
페이팔을 분석하는 43명의 애널리스트들의 목표가는 36달러에서 80달러까지 다양합니다. 바클레이즈는 10월 29일 페이팔 주식을 언더웨이트로 하향 조정했으며, 둔화된 기초 근거를 그 이유로 들었습니다. 브랜디드 체크아웃은 페이팔 버튼을 말하며, 경영진은 2월에 이 버튼이 회사 이익 달러의 절반 이상을 창출한다고 밝혔습니다. 3분기에도 이 수익은 다시 1~2%만 성장했습니다.
애널리스트들은 나머지 종목에서 더 많은 상승 여력 발견
월스트리트가 더 선호하는 종목으로 아인혼을 따라가고 싶다면, 그가 매수한 나머지 종목들이 그 기회를 제공합니다. 그린라이트가 지분을 거의 두 배로 늘린 앤테로 리소시스는 평균 목표가가 화요일 종가보다 35% 높습니다. 코어 내추럴 리소시스는 그린라이트의 세 번째로 큰 보유 종목으로 13F 주식의 4.7%를 차지합니다. 평균 목표가는 주가보다 33% 높지만, 이를 분석하는 애널리스트는 단 4명뿐입니다. 페이팔처럼 13F에 새로 추가된 프리모 브랜즈는 평균 목표가가 주가보다 17% 높습니다. 그린라이트가 지분을 53% 늘린 비아트리스는 화요일 52주 신고가에 마감했으며, 평균 목표가는 단 0.7% 높은 수준입니다.
여전히 따라갈 가치 있음
제 결론은 다음과 같습니다: 아인혼을 따라 페이팔에 투자하는 데 아직 늦지 않았습니다. 주가는 선행 주당순이익의 10배에 거래되며, 추정치는 상승 중이고 자사주 매입이 매분기 발행 주식수를 줄이고 있어 매우 낮은 가격에 평가된 것입니다. 3분기는 절감 효과가 영업이익에 도달할 수 있음을 보여주었습니다. 브랜디드 체크아웃이 자리를 지키는 한 페이팔은 계속 상승할 수 있다고 생각합니다.
그린라이트의 다음 13F 보고서는 11월 16일까지 제출되며, 아인혼이 9월 30일 기준으로 여전히 페이팔을 보유했는지 보여줄 것입니다. 페이팔의 4분기 실적 발표는 2월 초에 있을 예정이며, 경영진이 내년을 투자 연도라고 언급한 후 처음으로 2027년 전망을 제시할 것입니다.
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