핵심 요약
- 엑슨모빌은 10월 30일 분기 배당금을 4% 인상하여 1주당 $1.07로 올렸으며, 이로써 연간 배당금을 44년 연속으로 인상하는 기록을 연장했습니다. 반면 셰브론은 39년 연속 인상 기록을 보유하고 있습니다.
- 셰브론의 배당수익률은 3.5%로 엑슨모빌의 2.6%보다 높으며, 2020 회계연도부터 2025 회계연도까지 주당 배당금 증가율도 더 빨랐습니다.
- 2026년 9월 30일까지의 12개월 실적 기준으로, 두 기업의 배당금은 엑슨모빌의 경우 자유현금흐름의 40%, 셰브론의 경우 41%를 사용하여 매우 안정적으로 지급되고 있습니다.
- 2025 회계연도에는 배당 보장 여력이 훨씬 얇았는데, 엑슨모빌은 73%, 셰브론은 77%였습니다. 따라서 현금흐름이 약해지는 해가 양사 모두에게 주요 위험 요인입니다.
엑슨모빌 (XOM)은 3분기 실적 발표와 함께 10월 30일 분기 배당금을 4% 인상하여 주당 $1.07로 올렸습니다. 이로써 연간 배당금을 44년 연속으로 인상하게 되었습니다.
셰브론 (CVX)도 같은 날 실적을 발표했으며, 컨퍼런스 콜에서 투자자들에게 배당금을 39년 연속으로 인상해 왔다고 밝혔습니다. 연속 인상 기록은 더 짧지만, 지급하는 금액은 더 큽니다: 배당수익률이 3.5%로 엑슨의 2.6%보다 높습니다.
그렇다면 오늘 매수하는 소득 투자자에게, 향후 10년간 어느 석유 기업의 배당금이 더 많은 소득을 가져다줄까요?
| 지표 | 엑슨모빌 (XOM) | 셰브론 (CVX) |
|---|---|---|
| 배당수익률 | 2.6% | 3.5% |
| 연간 배당금 | $4.28 | $7.12 |
| 배당금 성장률, 2020-2025 회계연도 | 연간 2.8% | 연간 5.8% |
| 연속 인상 연수 (기업 발표 기준) | 44 | 39 |
| 현금 배당 지급 비율, 2026년 9월 30일까지 TTM | 40% | 41% |
| 순차입금/EBITDA, LTM | 0.3x | 0.4x |
출처: TIKR 및 StockAnalysis, 2026년 11월 9일; 연속 기록은 각 기업의 3분기 실적 및 컨퍼런스 콜에서 발췌.
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엑슨의 자사주 매입이 배당금 지급 총액을 안정화
엑슨의 대런 우즈 CEO는 3분기 컨퍼런스 콜에서 직설적으로 말했습니다: "우리는 절대 배당금을 삭감하지 않을 것입니다." 그는 자사주 매입이 주당 배당금이 증가하는 동안에도 엑슨이 지급하는 총액을 상당히 안정적으로 유지하는 데 도움이 된다고 말합니다.
실적 기록이 그의 말을 뒷받침합니다. 엑슨은 2020년부터 2023년까지 매 회계연도마다 $149억의 배당금을 지급했으며, 주당 배당금은 계속해서 상승했습니다. 다음은 2016년 이후 각 회계연도별 자유현금흐름 대비 지급한 배당금입니다:
완충 장치는 정점 때보다 지금이 더 얇습니다. 배당금이 자유현금흐름에서 차지한 비율은 2022 회계연도에 25.6%였던 반면 2025 회계연도에는 73.0%였습니다. 2026년 9월 30일까지의 12개월 실적은 훨씬 나아 보이는데, 40%로 잘 보장된 수준입니다.
엑슨은 가이아나, 페미안, LNG 분야에서 성장하고 있습니다. 2026년 상반기 9개월 동안 순차입금을 거의 $110억 줄였으며, 2027년에 $200억 규모의 자사주 매입을 계획하고 있습니다.
주요 위험 요인은 중동입니다: 카타르 LNG 설비 손상과 호르무즈 해협의 선박 운항 제한이 엑슨의 업스트림 생산량을 줄였습니다.
셰브론의 인상 속도는 더 빠름
셰브론도 배당금을 최우선으로 합니다. 아이미어 보너 CFO는 3분기 컨퍼런스 콜에서 일관되게 배당금을 증가시키는 것이 여전히 회사의 현금 사용에 있어 첫 번째 우선순위라고 말했습니다.
그리고 그 증가 속도는 더 빠릅니다: 2020 회계연도부터 2025 회계연도까지 연간 5.8% (주당 $5.16에서 $6.84)로, 엑슨의 2.8% (주당 $3.48에서 $4.00)보다 높습니다. 셰브론의 배당금 지급 총액은 2016년부터 2025년까지 매 회계연도마다 $80.3억에서 $128억으로 증가했으며, 이 중 자유현금흐름이 배당금을 훨씬 밑돌았던 해도 포함됩니다:
배당금이 자유현금흐름에서 차지한 비율은 2024 회계연도에 78.4%, 2025 회계연도에 76.9%로, 두 해 모두 엑슨보다 얇은 완충 장치였습니다. 2026년 9월 30일까지의 12개월 실적 기준으로는 41%로 잘 보장된 수준인데, 이는 3분기 자유현금흐름이 전년 동기 $49억에서 $120억으로 증가한 덕분입니다.
셰브론은 베네수엘라 합작 투자로부터 올해 말까지 일일 총생산량 약 30만 배럴을 달성할 예정이며, 2031년까지 이를 약 두 배로 늘릴 계획입니다.
위험 요인은 생산량입니다. 셰브론의 순생산량은 2026년 3분기에 전년 동기 4,086배럴에서 3,980배럴(석유 환산 기준, 일일 천 배럴)로 하락했습니다.
그렇다면 어느 배당금이 승리할까요?
셰브론의 배당금이 향후 10년간 승리할 것입니다. $10,000를 셰브론에 3.5% 배당수익률로 투자하면 현재 연간 $350의 배당금을 받습니다. 5년간 성장률인 연간 5.8%로 증가한다고 가정하면, 10년간 약 $4,570의 배당금을 받게 됩니다. 같은 $10,000를 엑슨에 투자하면 현재 $260을 받고, 2.8% 성장률로는 10년간 약 $2,957를 받게 되어, 셰브론이 약 $1,613 더 많은 배당금을 제공합니다.
셰브론이 이 속도를 유지할 수 있을까요? 10년간 성장률은 2015 회계연도부터 2025 회계연도까지 연간 4.8% (주당 $4.28에서 $6.84)로 더 느리지만, 여전히 엑슨의 3.3% (주당 $2.88에서 $4.00)보다 빠르며, 셰브론이 더 큰 금액에서 시작하기 때문에 엑슨의 배당 소득은 어느 속도로도 따라잡지 못합니다. 트레일링 12개월 기준 배당금이 자유현금흐름의 41%를 사용하는 셰브론은 인상을 계속할 여력이 있습니다.
엑슨의 배당금도 여전히 훌륭합니다. 더 긴 연속 인상 기록, 삭감하지 않겠다고 공개적으로 말한 CEO, 더 가벼운 부채 부담을 가지고 있지만, 단지 오늘날 보장 여력이 비슷한 수준이기 때문에, 결승점은 금액이며 셰브론이 더 큰 금액을 지급하면서도 더 빠르게 인상하고 있습니다.
물론, 셰브론은 2025년 수준 대비 탐사 지출을 50% 늘릴 계획이며, 2027년 자본 프로그램에 대해 12월에 더 많은 정보를 공유할 예정입니다. 만약 그 지출이 현금흐름을 초과한다면, 배당 지급 비율이 2025 회계연도의 77% 수준으로 다시 올라갈 수 있습니다.
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