SpaceX株の主要統計
- SpaceX株の価格変動: 10%
- 8月12日時点の$SPCX株価: $146
- 52週高値: $226
- $SPCX株価目標: $232
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何が起きたのか？
大和キャピタル・マーケッツがSpaceX (SPCX) 株の株価目標を引き下げ、$175から$140に切り下げました。この新たな目標株価は、8月10日の終値とほぼ同水準で、上昇余地はわずか1%しかないことを示唆しています。大和はSpaceX株に対する「中立」評価を維持しました。
その理由はコストにあります。大和のアナリストは、より速い収益成長は、より資本集約的なビジネスモデルという代償を伴って訪れると指摘しました。言い換えれば、SpaceXは成長を維持するために多額の支出をしており、その支出がバリュエーションの計算に重くのしかかっているということです。
数字がその理由を説明しています。第2四半期、SpaceXは約184億ドルの設備投資を行い、そのうち約158億ドルはAIコンピューティングインフラに充てられました。
残りはスターシップの開発、打ち上げインフラ、衛星生産、地上局の拡張に充てられました。これは単一四半期で流出する莫大な現金です。
一方で、成長は堅調です。第2四半期の収益は78億ドルに達し、前年同期の41億ドルから92%増加しました。調整後EBITDAは35億ドルで、前年同期の12億ドルから191%増加しました。また、純損失は5億4100万ドルに縮小し、前年から4億6700万ドル改善しました。
つまり、SpaceX株は急速に成長していますが、そこに到達するために多額の資本を消費しているのです。これが大和が指摘する緊張関係です。
株価目標の引き下げにもかかわらず、SpaceX株は今日苦戦しているわけではありません。水曜日の取引では株価は10%上昇し、過去5日間で約37%上昇しました。このような急騰が、大和の新たな目標株価が、以前より低いにもかかわらず、現在の株価に非常に近い位置にある理由の一部かもしれません。
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市場がSpaceX株について伝えていること
市場の反応は、少なくとも現時点では、投資家があまり大和のより慎重なスタンスを心配していないことを示唆しています。5日間で37%の上昇は大きな動きであり、目標引き下げが発表された日に10%の上昇を記録したことは、買い手がまだ参入していることを示しています。
その自信の一部は、SpaceXのバランスシートから来ているかもしれません。同社は四半期末に1000億ドルの現金、現金同等物、有価証券に加え、475億ドルの受注残高を抱えていました。
これにより、SpaceXはスターシップ、スターリンク、AIコンピューティングにわたる資本集約的な計画を、直ちに資金繰りに窮することなく継続的に資金調達する十分な余地があります。
それでも、大和のレポートは、多額の支出にはトレードオフがあることを思い出させます。
SpaceX株がAIインフラ収益などの分野で引き続き3桁の成長を記録する中、市場はおそらく、その成長のどれだけが実際に利益に結びつくのか、あるいはどれだけが資本プロジェクトに直接再投資されるのかを見続けるでしょう。
SpaceX株の今後の上昇余地は？
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