Astera Labs株の主要統計
- 1日パフォーマンス: -12%
- 52週レンジ: $98 ～ $499
- バリュエーションモデル目標株価: 約$320
- 潜在リターン: 約0%
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何が起きたのか？
Astera Labs株は、第2四半期決算発表後、本日約12%下落し、約$318で取引を終え、前日セッションで記録した13%の上昇分の大半を失った。市場の議論は、Astera LabsがAIインフラ支出の急増から恩恵を受けられるかどうかから、コネクティビティ部品からより付加価値の高いファブリックスイッチへの事業拡大が、厳しいバリュエーションを正当化するほど十分な速さで成長できるかどうかに移行している。
Astera Labs株が下落したのは、抜群の決算超過とコンセンサスを大きく上回る見通しが、決算発表前の上昇で生まれた異常に高い期待を払拭するには不十分だったためと思われる。同社は、調整後EPSが$0.80、売上高が3億9240万ドルと報告し、コンセンサス予想の約$0.70、約3億6100万ドルを上回った。また、第3四半期の売上高ガイダンスの中間値5億5000万ドルは、ウォール街の約4億1700万ドルという予想を超えていた。したがって、この下落は、Astera Labsの事業見通しの悪化というよりも、Scorpio主導の成長が株価に既にどれだけ織り込まれていたかの再評価のように見える。
今週、Astera Labsは第2四半期の売上高が3億9240万ドルと過去最高を記録したと報告した。前四半期比27%、前年同期比104%の増加であり、非GAAP営業利益率は39.1%に達し、非GAAP EPSは$0.80に上昇した。CEOのJitendra Mohan氏は、PCIe 6製品が売上高の50%以上を占め、Scorpio X-Seriesが量産に入ったことから、Scorpioが第3四半期に「以前の予想より1四半期早く」同社最大の製品ファミリーになると見込んでいると述べた。経営陣は、第3四半期の売上高を5億4000万ドルから5億6000万ドル（中間値で前四半期比40%増）、非GAAP EPSを$1.16から$1.21と予想している。
Needhamは、この報告を受けて目標株価を$260から$425に引き上げ、買い評価を維持した。一方、TD Cowenは目標株価を$425から$375に引き下げ、ホールド評価を維持した。これは、上昇後の上値余地について異なる見解を反映している。Astera Labsは、データセンタースイッチングおよびコネクティビティシリコン分野でBroadcomやMarvellと競合しており、Credoは高速電気リンクを通じてTaurusとより直接的に競合している。Credoの最新四半期売上高は157%増の4億3700万ドル、Marvellの2026会計年度売上高は42%増の約82億ドルであり、Astera Labsが同じAIインフラサイクルから既に恩恵を受けている資金力のある競合他社と並行して、急速に拡大する市場を追求していることが示されている。
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Astera Labsは十分に評価されているか？
バリュエーションの前提条件の下で、この株は以下の要素を用いてモデル化されている：
- 売上高成長率（CAGR）: 約35%
- 営業利益率: 約30%
- エグジットP/E倍率: 77倍
このモデルの売上高の前提条件は、主に、ハイパースケーラーが拡大するAIプロセッサクラスター間でデータを高速に移動させるファブリックスイッチを導入するにつれて、Scorpioがはるかに大きなビジネスになることに依存している。
高速サーバー内で信号品質を維持するAriesリタイマーと、より高速なネットワーク接続をサポートするTaurus製品は、PCIe 6および800ギガビットネットワーキングの普及が拡大するにつれて、追加の成長をもたらす。
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EBITチャートは、コンセンサス利益率が2026年の約39%から2028年の約44%に上昇し、2030年までに約24%に向かって低下することを示しており、近い将来の収益が現在のAI製品サイクルにどれほど強く依存しているかを浮き彫りにしている。
約30%という営業利益率の前提条件は、近い将来のコンセンサス見通しよりも保守的であるが、77倍というエグジットP/E倍率は依然として攻撃的である。これは、Astera Labsがより大規模なコネクティビティサプライヤーと競合しながらも、相当なバリュエーションプレミアムを維持すると仮定しているためである。
これらの前提条件に基づくと、このモデルは2028年末までの目標株価を約$320と推定しており、最新の終値からのリターンは実質的にゼロであることを示唆している。したがって、Astera Labsは有利な前提条件の下でも十分に評価されているように見え、Scorpioの立ち上げ成功、ハイパースケーラー支出の持続、および継続的なプレミアム収益倍率が既に株価に織り込まれている。
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- 売上高成長率
- 営業利益率
- エグジットP/E倍率
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