重要なポイント
- リジェネロンは、パイプラインの多様化に焦点を当てた包括的な戦略を実行する一方、ブロックバスター医薬品ポートフォリオの商業的リーチを拡大している。
- REGNの株価は、我々の評価前提に基づけば、2027年末までに1株当たり784ドルに達する可能性がある。
- これは、今日の株価591ドル／株から33％のトータル・リターンを意味し、今後2.4年間の年率リターンは13％となる。
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リジェネロン（REGN）は、革新的な医薬品開発に戦略的に注力することで、世界のバイオテクノロジー業界で新たなベンチマークを確立している。
同社は、眼科、免疫学、腫瘍学、血液学にまたがる多様な治療ポートフォリオの収益化を拡大し続けている。
リジェネロンは、中核となる研究の専門知識と臨床開発中の約45の製品候補を兼ね備えています。このアプローチは、希少な遺伝性疾患から世界中で数百万人が罹患している一般的な炎症性疾患まで、複数の疾患領域にわたる進化する患者ニーズを捉えています。
バイオテクノロジーのリーダーである同社は、包括的な治療エコシステムを通じて世界中の患者に貢献している。主なフランチャイズには、網膜疾患に対するEYLEA、2型炎症性疾患に対するデュピクセント、および癌の二重特異性における新たなプログラムなどがある。
その範囲は、確立されたブロックバスター・フランチャイズから、重大なアンメット・メディカル・ニーズに対応するリノジックやオドロネクスタマブのような革新的なパイプライン候補まで多岐にわたる。
REGN株は力強い勢いから恩恵を受け、第2四半期の売上高は前年同期比4％増の37億ドル、希薄化後1株当たり利益は前年同期比12％増の12.89ドルと好調で、2025年上半期には17億ドルの例外的なフリーキャッシュフローを創出した。
リジェネロンは、デュピクセントの世界売上高43億ドル（恒常為替レートベースで21％増）、EYLEA HDの米国売上高3億9,300万ドル（29％増）、リブタヨの世界売上高25％増を達成し、市場リーダーとしての地位を確立するなど、すべてのセグメントで明確な実行力を示しています。
レナード・シュライファー最高経営責任者（CEO）の下でのリジェネロンの戦略的変革は、長期的な患者価値を提供する画期的な医薬品の提供に重点を置く一方、独自の研究開発能力と戦略的資本配分を通じて持続可能な競争優位性を構築し、ますますグローバル化する患者基盤に対応するものである。
差別化されたプロフィールを有する初の血液疾患治療薬としてのリノジフィックのFDA承認、承認された8つの適応症にわたるデュピクセントの力強い拡大、血栓症および肥満症市場における強力なパイプラインの進展などの取り組みにより、リジェネロンは包括的な治療上のリーダーシップを構築し続けています。
第2四半期決算では、年間約50億ドルという多額の研究開発投資を維持しながら、持続的な収益性と技術革新の成功を示しており、REGNの株価は、パイプラインの多様化戦略が複数の治療領域にわたる長期的な価値創造を推進する中で、継続的な拡大が期待できる位置にある。
拡大するパイプラインで画期的なイノベーションを実現しながら多様な治療機会を獲得しているREGN株が、2027年まで堅実なリターンを実現できる理由はここにある。
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モデルによるREGN株の評価
我々は、REGNの革新能力と複数の疾患領域にわたる治療市場機会の拡大に基づく評価仮定を用いて、REGN株の上昇可能性を分析した。
アナリストは、リジェネロン社の医薬品開発の実績、45の候補からなる強固なパイプライン、業界をリードする研究開発生産性と商業的実行力を維持しながら持続可能な競争優位性を構築する体系的なアプローチから、リジェネロン社株には今後大きなチャンスがあると見ている。
リジェネロンの多様な治療戦略は複数の成長ベクトルを提供する一方、イノベーションに重点を置くことで、競争の激しいバイオテクノロジー業界において、強力な実行力が市場の差別化と患者転帰の改善を推進できることを実証しています。
年間売上成長率4.0％、営業利益率34％、正規化PER16.0倍という予測に基づき、REGN株は591ドル／株から784ドル／株まで上昇するとモデルは予測している。
これは合計で33％のリターンとなり、今後2.4年間では年率13％のリターンとなる。
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当社の評価前提
TIKRのバリュエーション・モデルでは、企業の収益成長率、営業利益率、PER倍率について独自の仮定を差し込むことができ、株価の期待リターンを計算することができる。
これがREGN株で使用したものだ：
1.収益の伸び4％
リジェネロンの第2四半期の業績は、EYLEAの逆風にもかかわらず売上高が前年同期比4％増と堅調で、デュピクセントの恒常為替レートベースで21％の拡大や新治療プログラムの成功など、主要フランチャイズ全体で力強い成長を達成した。
REGN社は、複数のプログラムにおいて予想されるフェーズIIIデータによるパイプラインの多様化、新たな適応症と患者集団へのデュピクセントの継続的拡大、肥満症、血栓症、遺伝子治療薬における新たなビジネスチャンスから勢いを得ると同時に、確立された製品競争力学を乗り切ることを期待している。
リジェネロンが画期的な治療薬を開発し、多様な治療領域で持続可能なパイプラインの価値を築きながら、競争の激しい市場を切り拓いてきた実績ある能力を反映し、4.0%の見通しとした。
2.営業利益率 34%
リジェネロンは、ブロックバスター医薬品の収益性と規律ある経費管理に支えられ、研究開発への大規模な投資と卓越した商業活動のバランスがうまく取れていることを実証し、堅調なマージンを確保した営業成績を達成した。
確立された製品フランチャイズとパイプラインの推進による経営効率化に注力することで、大規模な研究開発プログラム、70億ドルの米国投資を含む製造拡大、戦略的事業開発イニシアティブに資金を供給しつつ、利益率の維持を支える。
経営陣は、技術革新に多額の投資を行いながら、長期的に持続可能な利益率の達成を目標としており、複数の治療領域において、収益性と市場でのリーダーシップおよび競争力のあるポジショニングのバランスを考慮した規律ある資本配分を反映している。
3.出口PER倍率：16倍
REGNの株価は、同社の革新的リーダーシップと、多様な治療領域にわたる対処可能な市場機会の拡大を反映し、妥当な倍率で取引されている。
リジェネロンの実証済みの医薬品開発能力、強力な商業的実行実績、独自の研究プラットフォームと戦略的パートナーシップを通じて持続可能な競争優位性を構築する体系的なアプローチを考慮し、保守的な評価水準を維持する。
イノベーションにおけるリーダーシップ、多様な治療法ポートフォリオ、卓越した事業運営による長期的な競争優位性は、複数の疾患領域でパイプラインの持続的な進展と商業的成功が実証されるにつれて、妥当な評価を支えるものとなろう。
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物事が良くなったり悪くなったりしたらどうなるか？
2030年までのリジェネロン株の様々なシナリオは、実行とバイオテクノロジー市場拡大の成功に基づいて様々な結果を示している：（これらは推定であり、リターンを保証するものではない：）
- 低収益ケース：パイプラインの進展鈍化と競争圧力 → 年間収益6
- ミッドケース：成功したパイプラインの実行と継続的イノベーション → 年間11％のリターン
- ハイケース：強力な画期的承認と市場でのリーダーシップ → 年間16％のリターン
保守的なケースであっても、REGN株は独自の革新的ポジショニングと、アンメット・メディカル・ニーズの高い多様な治療領域で画期的な治療薬を開発する実証済みの能力によって支えられた魅力的なリターンを提供する。
リジェネロンがパイプラインの機会拡大に成功し、その包括的なバイオテクノロジー・プラットフォームにおける継続的な革新と商業的実行を通じて市場でのリーダーシップを維持すれば、REGN株の上昇シナリオは卓越した業績をもたらす可能性がある。
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こうした銘柄は、特に割安で取引されているうちにつかまえれば、長期的に大きなリターンをもたらす可能性がある。
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