Punti Chiave per l'Azione JPMorgan Chase
- Il reddito netto da interessi è cresciuto del 10% su base annua nell'ultimo trimestre, il quarto trimestre consecutivo di accelerazione.
- Il reddito non da interessi è balzato a 31,84 miliardi di dollari, trainato in gran parte da un guadagno una tantum di 5,21 miliardi di dollari sulla vendita di investimenti.
- Le entrate totali sono salite del 30% su base annua, il ritmo più veloce registrato in due anni di rendiconti trimestrali.
- Il modello del caso medio di TIKR valuta l'azione JPMorgan Chase a circa 402 dollari entro la fine del 2030.
JPMorgan Chase (JPM) Registra un Trimestre Eccezionale che Jamie Dimon Definisce Vicino al Picco
JPMorgan Chase (JPM) ha registrato un rendimento rettificato sul capitale comune tangibile, una misura di redditività nota come ROTCE, del 23% dopo la sua ultima conference call sugli utili, un rendimento che il management ha attribuito quasi interamente alla forza dei mercati dei capitali. Il Direttore Finanziario Jeremy Barnum ha dichiarato agli analisti che le entrate rettificate sono aumentate del 15% su base annua, alimentate in modo schiacciante dalla Corporate & Investment Bank, la divisione che ospita le attività di trading e di investment banking di JPMorgan.
Le commissioni di investment banking, i ricavi che JPMorgan guadagna consulendo su operazioni e sulle vendite di azioni e obbligazioni, sono aumentate del 30% su base annua, ha detto Barnum, riflettendo una crescita a doppia cifra in ogni linea di prodotto. Il portafoglio ordini dietro queste commissioni rimane solido, ha aggiunto, anche dopo aver riconosciuto che alcuni dei risultati di questo trimestre sono stati anticipati dalla chiusura, prima del previsto, di un numero limitato di grandi operazioni di alto profilo.
Il business del trading azionario ha fatto ancora meglio, registrando un'impennata delle entrate dell'86% su base annua che Barnum ha definito un trimestre eccezionalmente forte. È stato attento a inquadrare quella particolare combinazione di guadagni, forza tra prodotti, regioni e sia trading di derivati che di contanti, come improbabile da ripetersi esattamente in quella forma, pur descrivendo l'ambiente di trading più ampio come ancora favorevole.
Interrogato direttamente se questo livello di performance potesse continuare, l'Amministratore Delegato Jamie Dimon non ha eluso la domanda. "Sta diventando vicino al meglio che si possa ottenere", ha detto Dimon agli analisti. "Semplicemente non sappiamo quanto durerà".
La risposta di Dimon riformula un risultato altrimenti nettamente superiore alle attese come una questione di durata, non di entità, una distinzione che conta più del dato in sé. Barnum ha fatto eco a questa cautela dal lato dei costi, notando che la società ha aumentato le sue previsioni di spesa per l'intero anno di 2,5 miliardi di dollari, con la maggior parte di questo aumento già contabilizzata come conseguenza diretta della sovraperformance piuttosto che di nuove spese.
Allo stesso tempo, Barnum ha detto che la società ora prevede un reddito netto da interessi per l'intero anno, il profitto che le banche guadagnano sui prestiti meno quanto pagano sui depositi, di 105,5 miliardi di dollari, una previsione rivista al rialzo sulla base di saldi di depositi più forti sia tra i clienti retail che wholesale. Questa revisione al rialzo fornisce a JPMorgan un secondo motore di crescita, più stabile, su cui fare affidamento se l'impennata trainata dai mercati dovesse attenuarsi.
Questa tensione, la forza dei mercati dei capitali che lo stesso management definisce vicina a un picco, contrapposta a un'attività di prestito core in costante miglioramento, è ciò che determinerà se l'azione JPMorgan Chase potrà prolungare la sua corsa.
La Serie di Reddito Netto da Interessi dell'Azione JPMorgan Chase Raggiunge un Massimo Biennale
Il reddito netto da interessi, il profitto che JPMorgan guadagna su prestiti e titoli dopo aver pagato gli interessi sui depositi, è cresciuto del 10% rispetto all'anno precedente nell'ultimo trimestre.
Le entrate totali sono salite del 30% rispetto all'anno precedente nello stesso periodo, il ritmo più veloce registrato in qualsiasi punto del trend trimestrale recente di JPMorgan.
Il reddito non da interessi, tutto ciò che JPMorgan guadagna al di fuori del prestito, come commissioni di trading e di gestione patrimoniale, ha raggiunto 31,84 miliardi di dollari nel trimestre.
Il reddito derivante dalle attività di trading ha raggiunto da solo 9,01 miliardi di dollari, il livello più alto mostrato nei dati disponibili.
I guadagni sulla vendita di investimenti e titoli hanno aggiunto 5,21 miliardi di dollari questo trimestre, una cifra che eclissa ogni periodo precedente e rappresenta la componente meno ripetibile del mix di entrate di questo trimestre.
La Crescita delle Entrate dell'Azione JPMorgan Chase Quasi Raddoppia quella di Bank of America e Citigroup
La crescita delle entrate dell'azione JPMorgan Chase è accelerata dal 13% del trimestre precedente al 30% su base annua nell'ultimo trimestre.
Nel frattempo, Bank of America (BAC) ha registrato una crescita delle entrate del 17% nello stesso periodo, ben al di dietro del ritmo di JPMorgan. Citigroup (C), d'altra parte, ha fatto crescere le entrate del 15,5% su base annua, rafforzando l'idea che l'impennata di JPMorgan rifletta una forza specifica dell'azienda piuttosto che un trend settoriale più ampio.
L'Obiettivo di 402 Dollari di TIKR su JPM Dipende dal Mantenimento del Trend del NII
Il modello di TIKR valuta JPMorgan Chase a circa 402 dollari entro la fine del 2030, implicando un rendimento totale di circa il 18% dall'attuale prezzo delle azioni di 341 dollari, ovvero circa il 4% annuo.
L'obiettivo si basa sulla stessa dinamica visibile nel conto economico: un trend di reddito netto da interessi in accelerazione.
Se questa accelerazione continua, il motore di prestito core di JPMorgan da solo può portare la capacità di generare utili verso il livello assunto dal modello di TIKR, senza bisogno che si ripetano i guadagni eccezionali trainati dai mercati.
La condizione è che la recente impennata nei guadagni da trading e investimenti, la componente meno ripetibile del trimestre, non debba ripetersi affinché l'obiettivo resti valido.
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