Punti Chiave
- Unusual Machines ha chiuso a $21,88 il 7 ottobre, il 36% al di sotto del suo massimo di chiusura del 14 agosto di $34,06.
- Needham ha ribadito il suo rating Buy e il target price di $40 il 7 ottobre, l'83% sopra quella chiusura.
- Tutti gli otto analisti su TIKR valutano il titolo come Buy o Outperform, e scambia a 14,2x le vendite forward, vicino all'estremo basso del suo range nell'ultimo anno.
- Il target di Needham implica un multiplo di 26,0x le vendite forward, leggermente sopra la media annuale del titolo di 22,9x, quindi i numeri supportano la tesi se l'accelerazione del quarto trimestre si materializza.
Unusual Machines (UMAC) ha chiuso a $21,88 il 7 ottobre, il 36% al di sotto del suo massimo di chiusura di $34,06 del 14 agosto. Lo stesso giorno, Austin Bohlig di Needham ha ribadito il suo rating Buy e il target price di $40, l'83% sopra quella chiusura.
Da dove è iniziato il calo
La premessa è arrivata il 6 agosto. I ricavi del secondo trimestre sono balzati del 687% rispetto all'anno precedente, raggiungendo $16,7 milioni. Ma l'amministratore delegato Allan Evans ha avvertito nella sua lettera agli azionisti che "non ci aspettiamo che i ricavi del Q3 seguano questo pattern trimestrale storico". Durante la conference call, ha fornito obiettivi interni di $12-14 milioni per il terzo trimestre e $25 milioni per il quarto.
Il titolo ha comunque raggiunto il picco il 14 agosto, il giorno in cui i titoli dei droni sono saliti dopo che il Presidente Trump ha ordinato dazi sui componenti per droni di fabbricazione estera.
La mia interpretazione (ed è pura speculazione) è che il rimbalzo dovuto ai dazi si è esaurito mentre gli investitori attendono un trimestre di cui è stato detto che sarebbe stato più debole.
Cosa vede Needham
Bohlig ha alzato il suo target a $40 da $30 il 6 agosto, e ci rimane. A giugno, quando lo aveva portato a $30, aveva affermato che la domanda di componenti per droni made in USA "continua a superare di gran lunga l'offerta disponibile".
Il target di $40 è sostenibile?
Tutti gli otto analisti su TIKR valutano il titolo come Buy o Outperform, e il loro target medio si è attestato a $39 dal 17 agosto mentre il prezzo scendeva.
Gli analisti si aspettano che i ricavi salgano da $11,2 milioni nel 2025 a $56,4 milioni nel 2026 e $112 milioni nel 2027 (consensus al 17 agosto).
Aggiungendo gli obiettivi di Evans per il secondo semestre ai $24,8 milioni registrati dalla società nel primo semestre, il 2026 supera quel consensus anche all'estremo basso del suo range. Nulla dall'agosto scorso suggerisce di ridurlo.
A 14,2x le vendite forward al 7 ottobre, il titolo scambia vicino al suo minimo degli ultimi 12 mesi di 13,8x (20 novembre 2025) e ben al di sotto della sua media di 22,9x.
Ecco i calcoli sulla tesi di Needham. A $21,88 e 14,2x, ogni azione rappresenta $1,54 di vendite forward. Dividendo il target di $40 per $1,54, si ottiene 26,0x. Questo è leggermente sopra la media annuale del titolo e ben al di sotto del suo picco di 39,7x del 2 giugno.
Da cosa dipende
Il quarto trimestre dipende dal fatto che gli ordini di Drone Dominance fluiscano verso i clienti di Unusual Machines, e il suo cliente più grande ha rappresentato il 42% dei ricavi del secondo trimestre.
Tuttavia, credo che i numeri supportino Needham. Il prossimo test è il report del terzo trimestre: bisogna vedere se Evans conferma ancora i $25 milioni per il quarto trimestre.
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