Statistiche Chiave per l'Azione Solstice
- Prezzo Attuale: $63.53
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$87
- Obiettivo della Street: ~$79
- Potenziale Rendimento Totale: ~37%
- IRR Annualizzato: ~7.5% / anno
Ora Live: Scopri quanto potenziale rialzista hanno le tue azioni preferite utilizzando il nuovo Modello di Valutazione di TIKR (È gratuito) >>>
Cosa è successo?
Solstice Advanced Materials (SOLS) ha appena fatto qualcosa che le aziende raramente fanno: si è tirata indietro dalla propria acquisizione da 14,5 miliardi di dollari, e gli investitori hanno applaudito. Le azioni sono chiuse in rialzo del 12,76% a $63,53 il 28 agosto dopo che Solstice ed Element Solutions hanno concordato di rescisso mutualmente l'accordo cash-and-stock annunciato da Solstice il 6 luglio, senza penali di recesso per nessuna delle due parti. Lo stesso giorno, il consiglio ha anche autorizzato il primo programma di riacquisto azionario della società, fino a 500 milioni di dollari, e ha riconfermato le sue previsioni per il terzo trimestre e l'intero anno 2026.
Quando Solstice ha svelato l'accordo con Element all'inizio di luglio, il titolo è sceso di circa il 15% in una seduta. Terminarlo ha prodotto un movimento quasi uguale nella direzione opposta. Il sollievo è reale, ma salta una domanda più difficile: un'azienda che ha appena abbandonato il piano di raddoppiare circa le proprie dimensioni è di nuovo un'attività autonoma a crescita più lenta, e continua a negoziare a un premio rispetto a tutti i suoi pari nel settore chimico. Se questo premio sopravviverà è il vero dibattito.
Questa volta hanno vinto gli azionisti, e il management lo ha ammesso
Il presidente Rajeev Gautam ha dichiarato che i consigli hanno agito "in seguito a conversazioni con i nostri azionisti e discussioni tra le parti". Il CEO di Element, Benjamin Gliklich, è stato più diretto, definendo l'inversione di rotta "una risposta diretta a quel feedback". Gli azionisti avevano due obiezioni: la leva finanziaria necessaria per finanziare un acquisto da 14,5 miliardi di dollari e la diluizione derivante dalla componente azionaria dell'operazione.
Il CEO David Sewell, che aveva difeso l'acquisizione su CNBC definendola "un'opportunità di crescita generazionale", è stato più misurato ora: "Sebbene abbiamo visto l'acquisizione di Element come un'opportunità per accelerare la nostra strategia, abbiamo grande fiducia nel nostro piano strategico e rispettiamo le opinioni dei nostri azionisti". L'inversione di rotta ha rimosso una pressione latente che aveva tagliato il titolo da oltre $80 all'inizio di luglio a un drawdown del 37,52% che ha toccato il minimo vicino a $57 il 24 agosto. Anche Arun Viswanathan di RBC, che aveva sostenuto l'accordo come equamente valutato a circa 21 volte l'EBITDA, si dice abbia "applaudito" la svolta verso la crescita organica una volta che l'accordo è stato annullato.
Un'azienda che ancora pianifica di aumentare la leva finanziaria per un mega-acquisto non autorizza simultaneamente mezzo miliardo di dollari di riacquisti dal contante disponibile. L'autorizzazione segnala un ritorno del capitale superiore alla spesa in conto capitale, e arriva con il titolo ben al di sotto del suo massimo a 52 settimane di $90,80, quindi Solstice acquisterebbe in un momento di debolezza piuttosto che di forza.
Vedi le stime storiche e forward per l'azione Solstice (È gratuito!) >>>
L'Attività che il Mercato si è Dimenticato di Guardare
Le vendite nette del secondo trimestre hanno raggiunto 1,148 miliardi di dollari, in aumento dell'11% su base annua e al di sopra del limite superiore delle previsioni, battendo il consensus del 6,57%, mentre l'EPS rettificato di $0,88 ha superato le attese del 13,36%. L'EBITDA rettificato di 290 milioni di dollari ha superato anche le previsioni, sebbene il margine sia scivolato su base annua a causa dei tempi di turnaround degli impianti e dei crediti di incentivo dell'anno precedente, l'unico punto debole in un trimestre altrimenti forte. Sei delle sette attività sono cresciute, quattro a tassi a doppia cifra.
La conversione nucleare è aumentata del 27% a 125 milioni di dollari, con l'obiettivo di eliminare i colli di bottiglia a Metropolis oltre le 10.000 tonnellate metriche e nuovi accordi di fornitura con tre sviluppatori di reattori modulari di piccole dimensioni. I Materiali Elettronici sono cresciuti del 15% a 119 milioni di dollari grazie alla domanda di semiconduttori. Durante la conference call, Sewell ha definito i target di sputtering in rame-manganese dell'azienda "il prodotto di riferimento per i nodi più avanzati", aggiungendo che "i nostri clienti stanno aumentando le loro previsioni più volte negli ultimi mesi". Questa è l'esposizione all'IA e ai semiconduttori che l'accordo con Element mirava ad acquisire, già in crescita organica. I Refrigeranti, il core cash, sono cresciuti del 13% a 473 milioni di dollari, con il management che prevede per il segmento margini EBITDA rettificati a metà degli anni '30 nel secondo semestre man mano che il mercato secondario HFO si espande.
Solstice negozia a 10,65x EV/EBITDA NTM EV/EBITDA contro un gruppo di pari vicino a 6,4x, con Arkema a 5,78x, Chemours a 6,66x e Orbia a 6,71x. Sul P/E forward, si posiziona a 20,34x contro una media dei pari vicina a 17x. Questo premio è difendibile se il nucleare e l'elettronica meritano un multiplo da crescita specializzata. È più difficile da difendere se i ricavi si stabilizzano a tassi di crescita a cifra singola media, dove si posiziona il consensus.
Vedi come Solstice si comporta rispetto ai suoi pari su TIKR (È gratuito!) >>>
Analisi del Modello Avanzato TIKR
- Prezzo Attuale: $63.53
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$87
- Potenziale Rendimento Totale: ~37%
- IRR Annualizzato: ~7.5% / anno
Utilizzando lo scenario di medio caso di TIKR, realizzato alla fine del 2030, il modello punta a un obiettivo di circa $87, circa il 37% al di sopra del prezzo odierno, o circa il 7,5% annualizzato su 4,3 anni. I due driver di ricavi sono la conversione nucleare, dove l'espansione della capacità e i contratti della metà degli anni '30 offrono una visibilità a lungo termine, e i materiali elettronici, dove la domanda di target per lo sputtering continua a salire. Il driver dei margini sono i refrigeranti che raggiungono margini EBITDA di segmento a metà degli anni '30 man mano che il mercato secondario HFO si espande, portando il margine di utile netto modellato verso circa il 13%.
Il rischio principale è il multiplo. Il modello presuppone solo un leggero cambiamento del P/E, quindi se il mercato decide che una società con crescita a cifra singola media non merita un P/E forward di 20x, l'obiettivo si comprime indipendentemente da quanto bene i segmenti performino. Sul lato positivo, un'inflexione più rapida rispetto al CAGR dei ricavi del 4,3% dello scenario medio apre la strada dello scenario alto verso circa $118 entro il 2030. Sul lato negativo, un riallineamento verso i multipli dei pari porta il titolo verso la metà degli anni '50 anche con gli utili intatti, circa dove veniva negoziato prima di questo rally.
L'obiettivo di modello di ~$87 si posiziona al di sopra del prezzo obiettivo medio della Street di ~$79, che è tratto da sette stime, principalmente perché il medio caso di TIKR accredita l'espansione dei margini che il management continua a prevedere. Tra i dodici analisti che valutano il titolo, il sentiment si suddivide in 4 Acquisti, 2 Outperform, 5 Hold e 1 Underperform.
Conclusione
La prossima vera prova è il dato del terzo trimestre, per il quale sono state fornite previsioni di vendite nette da 990 milioni a 1,03 miliardi di dollari, una cifra che incorpora già un calo sequenziale rispetto al Q2 a causa dei rimborsi dei prestiti nucleari e della stagionalità dei refrigeranti. Valuta il superamento rispetto a questa barra più bassa, non rispetto al Q2. Osserva due cose. Primo, se i refrigeranti consegnano i margini di segmento promessi a metà degli anni '30, ora il muro portante della tesi sull'espansione dei margini. Secondo, se il buyback si riflette nel numero di azioni in circolazione, poiché un'autorizzazione non è un'esecuzione, e un'azienda così vocale sulla disciplina sarà giudicata in base a se acquista mentre le azioni sono economiche. Un superamento netto con un progresso visibile dei margini convalida il caso autonomo. Un mancato raggiungimento dei margini dei refrigeranti direbbe che il mercato aveva ragione a richiedere un multiplo in linea con i pari. SOLS ha pubblicato l'ultimo rapporto il 30 luglio, quindi il Q3 dovrebbe arrivare all'inizio di novembre.
Dovresti investire in Solstice?
L'unico modo per saperlo davvero è guardare i numeri tu stesso. TIKR ti dà accesso gratuito agli stessi dati finanziari di qualità istituzionale che gli analisti professionisti usano per rispondere esattamente a questa domanda.
Apri Solstice e vedrai anni di dati finanziari storici, cosa si aspettano gli analisti di Wall Street per ricavi e utili nei trimestri futuri, come si sono mossi i multipli di valutazione nel tempo e se i target price sono in trend rialzista o ribassista.
Puoi creare una watchlist gratuita per tracciare Solstice insieme a tutte le altre azioni nel tuo radar. Nessuna carta di credito richiesta. Solo i dati di cui hai bisogno per decidere tu stesso.
Analizza Solstice su TIKR Gratis →
Cerchi nuove opportunità?
- Scopri quali azioni stanno acquistando gli investitori miliardari così puoi seguire il denaro intelligente.
- Analizza le azioni in appena 5 minuti con la piattaforma all-in-one e facile da usare di TIKR.
- Più sassi giri... più opportunità scoprirai. Cerca oltre 100K azioni globali, i portafogli dei principali investitori globali e altro con TIKR.
Disclaimer:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non intendono servire come consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per acquistare o vendere azioni. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. La nostra analisi potrebbe non includere notizie recenti della società o aggiornamenti importanti. TIKR non ha posizioni in alcuna azione menzionata. Grazie per la lettura e buoni investimenti!
