Punti Chiave
- AbbVie ha aumentato il suo dividendo trimestrale del 5,2% a $1,82 per azione il 30 ottobre, mentre Pfizer ha pagato $0,43 per azione ogni trimestre del 2026.
- Pfizer offre un rendimento del 5,7% contro il 2,5% di AbbVie, ma AbbVie ha aumentato il suo dividendo del 6,6% annuo dall'esercizio 2020 al 2025, contro il 2,5% di Pfizer.
- Il dividendo di Pfizer ha assorbito l'89% del suo free cash flow negli ultimi dodici mesi, contro il 65% di AbbVie.
- Gli analisti si aspettano che i ricavi di Pfizer scendano a $55 miliardi nel 2028, quindi le sue previsioni per il 2027 sono la prossima cosa da monitorare.
AbbVie (ABBV) ha aumentato il suo dividendo trimestrale del 5,2% a $1,82 per azione il 30 ottobre, insieme a un utile trimestrale superiore alle attese e un altro aumento delle sue previsioni annuali.
Pfizer (PFE) invece mantiene la rotta. Il suo dividendo del quarto trimestre, dichiarato il 6 ottobre, è di $0,43 per azione, lo stesso di ogni trimestre del 2026. Ciononostante, Pfizer offre un rendimento del 5,7% contro il 2,5% di AbbVie.
Quindi, quale delle due vi ripaga di più nei prossimi 10 anni?
| Metrica | Pfizer (PFE) | AbbVie (ABBV) |
|---|---|---|
| Dividend yield | 5.7% | 2.5% |
| Dividendo annuale | $1.72 | $7.28 |
| Crescita del dividendo, esercizi 2020-2025 | 2.5% annuo | 6.6% annuo |
| Cash dividend payout ratio (TTM) | 89% (al 28 giugno 2026) | 65% (al 30 settembre 2026) |
| Net debt/EBITDA (LTM) | 2.0x | 2.0x |
| Interest coverage (LTM) | 7.0x | 8.2x |
Fonte: TIKR, 5 novembre 2026. Il dividendo annuale di AbbVie è calcolato al nuovo tasso trimestrale di $1,82.
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Il grosso assegno di Pfizer ha un cuscinetto sottile
I farmaci più recenti di Pfizer stanno sopportando un carico maggiore. I ricavi del terzo trimestre di $16,6 miliardi sono rimasti sostanzialmente invariati rispetto all'anno precedente, a livello operativo, poiché Paxlovid è calato del 63% e la famiglia Prevnar del 10%, mentre i prodotti lanciati o acquisiti sono cresciuti del 32%. Il management ha aumentato le sue previsioni di ricavi per il 2026 a $62,0-$64,0 miliardi, da $60,5-$62,5 miliardi.
Il free cash flow di Pfizer ha coperto facilmente il dividendo negli esercizi 2021 e 2022, grazie alle vendite COVID, per poi scendere a $4,79 miliardi nell'esercizio 2023, circa la metà dei $9,25 miliardi pagati, e da allora ha oscillato intorno al dividendo:
Nell'esercizio 2025, Pfizer ha pagato $9,77 miliardi di dividendi da $9,08 miliardi di free cash flow. Il suo cash dividend payout ratio è sceso dal 107,7% di quell'anno a un comunque rischioso 89% nei dodici mesi fino al 28 giugno 2026.
Parlando del dividendo durante la conference call del secondo trimestre ad agosto, il CEO Albert Bourla ha detto: "Siamo estremamente fiduciosi che riusciremo — anche negli scenari più critici che stiamo valutando, saremo in grado di mantenere il nostro dividendo."
Cecile Guegan, nominata CFO il 3 novembre, ha mantenuto il dividendo tra le priorità di Pfizer. Tuttavia, Ibrance, Xtandi ed Eliquis fuori dagli USA perderanno l'esclusività nei prossimi anni.
AbbVie ha spazio per continuare ad aumentare
L'assegno di AbbVie è più piccolo, ma l'azienda che lo sostiene sta crescendo. I ricavi netti del terzo trimestre sono aumentati del 10,3% rispetto all'anno precedente, a $17,4 miliardi, trainati da Skyrizi, salito del 22,7% a $5,78 miliardi, che ha più che compensato il calo del 31,2% di Humira a $683 milioni. AbbVie ha aumentato le sue previsioni di EPS rettificato per il 2026 a $13,95-$13,99, da $13,76-$13,96.
Il free cash flow di AbbVie è salito da $6,56 miliardi nell'esercizio 2016 a $24,3 miliardi nell'esercizio 2022, per poi scendere a $17,8 miliardi nell'esercizio 2025 mentre i suoi dividendi continuavano a salire:
Ciò ha spinto il suo cash dividend payout ratio dal 41,4% nell'esercizio 2022 al 65,4% nell'esercizio 2025, ed era un ben coperto 65% nei dodici mesi fino al 30 settembre 2026.
AbbVie afferma di aver aumentato il suo dividendo trimestrale del 355% dalla sua nascita nel 2013. Ma il suo ultimo aumento, del 5,2%, è più lento del suo ritmo annuo del 6,6% dall'esercizio 2020 al 2025.
Quindi, quale dividendo vince?
Pfizer vi paga di più in 10 anni, con un ampio margine.
Investendo $10.000 in Pfizer al suo rendimento del 5,7%, vi paga $570 all'anno oggi. Crescendo al suo tasso quinquennale del 2,5%, si tratta di circa $6.387 nel decennio. Gli stessi $10.000 in AbbVie pagano $250 all'anno e, al suo tasso del 6,6%, circa $3.383 in totale. A quei tassi, il reddito annuale di AbbVie non raggiungerebbe quello di Pfizer fino al 2048 circa.
Pfizer non ha nemmeno bisogno del suo tasso del 2,5%. Se non aumentasse mai più, quei $10.000 pagherebbero comunque $5.700 in 10 anni.
Ciò di cui Pfizer ha bisogno è la liquidità per continuare a pagare, e gli analisti si aspettano che i suoi ricavi si riducano da $62,6 miliardi nell'esercizio 2025 a $55,0 miliardi nell'esercizio 2028.
Due dei suoi prodotti riceveranno anche i prezzi negoziati dal Medicare nel 2027, che il CFO Guegan ha detto che Pfizer rifletterà nelle sue previsioni per il 2027.
Il dividendo di AbbVie è quello meglio coperto, la sua azienda sta crescendo a doppia cifra e i suoi aumenti continuano ad arrivare. Per qualcuno che investe per 20 o più anni, questo è un caso reale. È solo che in 10 anni, il vantaggio iniziale di Pfizer è troppo grande da cedere.
Naturalmente, ciò dipende dal fatto che Pfizer trovi la liquidità mentre i suoi brevetti scadono, e le sue previsioni per il 2027 saranno il primo vero sguardo per capire se può farlo.
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