Punti Chiave
- IREN è scesa del 9% oggi, insieme a CoreWeave e Applied Digital, dopo la vittoria dei Democratici al Congresso e l'elezione in Texas di un governatore che sostiene una moratoria sui data center.
- Jim Cramer ha avvertito gli investitori di fare attenzione con Nebius e IREN.
- Circa la metà della potenza di IREN si trova in Texas, dove Riot Platforms ha appena firmato un contratto di locazione da 28 miliardi di dollari per l'IA.
- IREN si muove in base al sentiment sull'IA, quindi è un'azione da dimensionare in piccolo.
IREN (IREN) è scesa del 9% oggi dopo la vittoria dei Democratici al Congresso e l'elezione in Texas del governatore democratico Gina Hinojosa, che ha promesso una moratoria sulla costruzione di nuovi data center. CoreWeave (CRWV) è in calo del 6%, e Applied Digital (APLD) è in calo del 3%.
Il mercato è salito, ma Jim Cramer di CNBC ha avvertito gli investitori di "fare attenzione con i Nebius/IREN di questo mondo" in un post su X. Nebius (NBIS) è scivolata anch'essa. Eppure questa mattina Riot Platforms (RIOT) ha dato in locazione l'intero campus di Corsicana, Texas, a un laboratorio di IA di frontiera.
Il Texas detiene circa la metà della potenza di IREN
I tre campus del Texas di IREN detengono 2,75 dei circa 5 gigawatt che ha assicurato. Una moratoria fermerebbe le sale che non ha ancora costruito.
Gli analisti si aspettano che i ricavi quasi quadruplichino, passando da 707 milioni di dollari a 2,81 miliardi nell'anno fiscale 2027, per poi raggiungere 7,41 miliardi di dollari:
IREN ha già contrattualizzato 4 miliardi di dollari di ricavi annualizzati (run-rate) per la capacità che entrerà in funzione quest'anno, quindi non mi aspetto che le elezioni influenzino molto l'anno fiscale 2027. L'anno fiscale 2028 è più esposto.
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Un'azione da dimensionare in piccolo
IREN scambia a 3,1x le vendite forward, contro una media triennale di 5,2x e 17x al picco di novembre 2025:
Il calo di oggi la porta un po' più in basso. IREN prevede (guidance) spese in conto capitale da 25 a 30 miliardi di dollari quest'anno fiscale, dopo un aumento del 48% del numero di azioni in circolazione lo scorso anno. Quindi l'azione si muove su ogni notizia riguardante chi paga per l'IA.
Nebius si trova nella stessa situazione, finanziando la sua costruzione in parte con un prestito di 3,5 miliardi di dollari a 364 giorni da Citi; pubblicherà i risultati il 12 novembre. CoreWeave pubblicherà i risultati la prossima settimana, e l'amministratore delegato di Applied Digital ha detto recentemente che 800 megawatt della sua capacità hanno ancora bisogno di finanziamenti.
Riot ha scelto una strada diversa: il laboratorio prende tutti i 910 megawatt, circa 28 miliardi di dollari in 15 anni, e porta i propri computer. Riot guadagna meno per megawatt, ma necessita di circa 6 milioni di dollari di capitale per megawatt, contro più di 40 milioni di dollari per il contratto di IREN con Microsoft.
Fare attenzione e guardare a giovedì
Cramer ha ragione. I contratti di IREN non sono cambiati dall'oggi al domani, ma terrei qualsiasi posizione sufficientemente piccola da poter sopportare titoli come questi.
Il rapporto del primo trimestre fiscale di giovedì potrebbe cambiare la situazione: osserva il numero di azioni al 30 settembre, qualsiasi finanziamento per i data center e ciò che il management dice sul Texas.
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