Punti Chiave
- Ai prezzi di oggi, per ottenere $1.000 al mese in dividendi servono 3.381 azioni di Consolidated Edison, 2.765 di Duke Energy o 3.093 di American Electric Power.
- Il rendimento del 3,4% di Duke Energy la rende la via più economica, circa $46.500 in meno rispetto a Con Edison, ma il suo dividendo ha assorbito la quota maggiore degli utili: il 67% dell'EPS normalizzato dell'anno fiscale 2025.
- AEP prevede di aumentare il proprio dividendo di circa il 2% all'anno mentre finanzia un piano di investimenti da $100 miliardi, e Con Edison ha aumentato il proprio dividendo del 4,4% quest'anno con un payout ratio del 60%.
- Il pagamento di Con Edison è il meglio coperto dei tre, il che lo rende valere il costo extra per un pensionato che desidera il reddito più sicuro.
Qualsiasi pensionato alla ricerca di un assegno di dividendi su cui poter contare guarderà alle utility come Consolidated Edison (ED), Duke Energy (DUK) e American Electric Power (AEP). Tutte e tre hanno aumentato i propri dividendi quest'anno.
Quindi, prendiamo un ipotetico pensionato che desidera $1.000 al mese da una sola di esse. (Ovviamente, nessuno dovrebbe mai investire un'intera pensione in un solo titolo.) Ai prezzi di oggi, Duke permette di raggiungere questo obiettivo con circa $46.500 in meno rispetto a Con Edison, e AEP si colloca a metà strada:
| Metrica | Azioni per $1.000 al mese | Costo | Dividendo per azione, all'anno | Rendimento | Payout ratio dell'EPS normalizzato, anno fiscale 2025 | Consenso anno fiscale 2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Consolidated Edison (ED) | 3,381 | $403,691 | $3.55 | 3.0% | 60% | 58% |
| Duke Energy (DUK) | 2,765 | $357,238 | $4.34 | 3.4% | 67% | 64% |
| American Electric Power (AEP) | 3,093 | $394,636 | $3.88 | 3.0% | 63% | 60% |
Fonte: TIKR, ai prezzi di oggi e al tasso di dividendo corrente di ciascuna società.
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Con Edison costa di più, e per una buona ragione
La crescita di Con Edison deriva dall'elettrificazione nell'area di New York, e l'azienda afferma che le richieste di nuova potenza elettrica per gli edifici sono aumentate del 20% al 25%. Anche i suoi utili sono cresciuti più rapidamente del dividendo. L'EPS normalizzato è salito da $4,18 nell'anno fiscale 2020 a $5,70 nell'anno fiscale 2025, mentre il dividendo è passato da $3,06 a $3,40 per azione. Ciò ha portato il payout ratio dal 73% a un confortevole 60%.
Questo le lascia spazio per continuare ad aumentare. Con Edison ha alzato il proprio dividendo annualizzato del 4,4% quest'anno, il 52esimo anno consecutivo di aumenti. I $6,11 di EPS normalizzato stimati dagli analisti per l'anno fiscale 2026 porterebbero il payout ratio al 58%.
Il rischio sono i suoi regolatori, che devono approvare le tariffe che finanziano i suoi piani.
Duke Energy è la più economica, con il cuscinetto più sottile
Duke sta aggiungendo 16 gigawatt di capacità di generazione entro il 2031 per soddisfare la crescente domanda da parte di data center e altri grandi clienti. Anche il payout ratio di Duke è diminuito, dal 75% dell'EPS normalizzato nell'anno fiscale 2020 al 67% nell'anno fiscale 2025, mentre l'EPS è salito da $5,12 a $6,31.
I $6,74 stimati dagli analisti per l'anno fiscale 2026 porterebbero il payout ratio al 64%. Duke afferma che dovrebbe chiudere vicino al limite superiore della sua ristretta previsione per il 2026 di $6,70-$6,80. A luglio, ha aumentato il proprio dividendo del 2% a $1,085 per trimestre. Duke conta oltre 20 anni consecutivi di aumenti.
Il punto debole di Duke è il suo bilancio. I suoi utili operativi coprono gli interessi solo 2,41 volte, il rapporto più basso dei tre.
AEP sta mettendo la crescita al primo posto
AEP è quella che cresce più velocemente delle tre. Il 28 ottobre, dopo aver firmato impegni per 15 gigawatt di nuovo carico nel terzo trimestre, ha svelato un piano di investimenti da $100 miliardi per il periodo 2027-2031. Ha anche alzato il proprio obiettivo di crescita dell'EPS operativo per quegli anni al 9%-11% annuo.
Il dividendo crescerà molto più lentamente. Il 20 ottobre, AEP ha aumentato il pagamento trimestrale del 2,1% a 97 centesimi. Nella conference call del terzo trimestre, il CFO Trevor Mihalik ha dichiarato che la società sta "prevedendo un tipo simile di crescita modesta del dividendo di circa il 2% nel periodo di 4 o 5 anni".
Aumenti lenti lasciano ampia copertura. L'EPS normalizzato è salito da $4,44 nell'anno fiscale 2020 a $5,97 nell'anno fiscale 2025, mentre il payout ratio è sceso dal 64% al 63%.
I $6,46 stimati dagli analisti per l'anno fiscale 2026 porterebbero il payout ratio al 60%. La sfida è come AEP finanzierà il suo piano. È quella con il debito più elevato delle tre, a 5,68x EBITDA, e ha oltre $5 miliardi di forward su azioni in programma. Quelle nuove azioni distribuiranno i suoi utili su un numero maggiore di titoli.
Quindi, quale assegno dovrebbe volere un pensionato?
Se conto su $1.000 al mese, pagherei di più per Con Edison. Ha la copertura maggiore oggi e nelle stime degli analisti per l'anno fiscale 2026, il debito minore a 4,37x EBITDA, e l'aumento più consistente quest'anno. Anche al tasso del 2,1% annuo che ha mediato dall'anno fiscale 2020 al 2025, meno della metà del ritmo di quest'anno, le stesse azioni pagherebbero circa $14.500 all'anno entro il decimo anno.
Duke è la meno coperta e la più a rischio a mio avviso (ma "la più a rischio" non significa che sia veramente *rischiosa*, se capite cosa intendo). La sua copertura sta migliorando e i suoi utili si stanno dirigendo verso il limite superiore delle previsioni. Inoltre, i $46.500 che risparmiereste sono quasi quattro anni dei pieni $12.000. Per un pensionato che desidera il maggior reddito per dollaro, è uno scambio equo.
Anche l'assegno di AEP sembra sicuro. Ma costa più di quello di Duke per aumenti che la gestione prevede a un ritmo simile del 2% circa, e AEP si appoggia maggiormente su debito e nuove azioni.
Ovviamente, tutte e tre dipendono dai loro regolatori. Duke si aspetta le decisioni sulle sue due cause tariffarie nella Carolina del Nord entro metà novembre, e il nuovo piano di investimenti Steam di Con Edison è ancora in attesa di approvazione.
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