Punti Chiave
- ConocoPhillips ha aumentato il suo dividendo trimestrale dell'11% a $0,93 per azione il 5 novembre, sei giorni dopo che ExxonMobil ha aumentato il proprio del 3,9% a $1,07.
- Entrambe le azioni offrono un rendimento del 2,4% e ciascuna ha distribuito il 40% del proprio flusso di cassa libero come dividendi negli ultimi dodici mesi.
- Il dividendo di ConocoPhillips è cresciuto del 13,5% annuo dall'esercizio 2020 all'esercizio 2025, contro il 2,8% di ExxonMobil, che vanta una storia più lunga e un carico di debito inferiore.
- I prezzi più alti del petrolio legati al conflitto in Medio Oriente hanno sostenuto il recente flusso di cassa di entrambe le società, quindi la prossima mossa del petrolio è rilevante per entrambi i dividendi.
ConocoPhillips (COP) ha concesso agli azionisti un aumento dell'11% il 5 novembre, portando il suo dividendo trimestrale a $0,93 per azione da $0,84.
Ciò è avvenuto sei giorni dopo che ExxonMobil (XOM) aveva aumentato il proprio dividendo del 3,9% a $1,07 per azione, il 44° anno consecutivo di dividendi annuali più elevati.
Entrambe le azioni offrono un rendimento del 2,4% e entrambe hanno distribuito il 40% del loro flusso di cassa libero come dividendi negli ultimi dodici mesi. Con rendimenti e copertura così simili, qual è l'azione da dividendo migliore?
| Metrica | ExxonMobil (XOM) | ConocoPhillips (COP) |
|---|---|---|
| Rendimento da dividendo | 2,4% | 2,4% |
| Crescita del dividendo, esercizi 2020-2025 | 2,8% annuo | 13,5% annuo |
| Crescita del dividendo, esercizi 2015-2025 | 3,3% annuo | 0,8% annuo |
| Payout ratio del dividendo in contanti (TTM) | 40% (al 30 settembre 2026) | 40% (al 30 giugno 2026) |
| Debito netto/EBITDA (LTM) | 0,3x | 0,6x |
| Copertura degli interessi (LTM) | 58,7x | 18,6x |
Fonte: TIKR, 5 novembre 2026.
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ExxonMobil aumenta lentamente per una ragione
ExxonMobil sta crescendo dove ha investito: utilizzo record delle raffinerie e rese più elevate di diesel, oltre a una maggiore produzione dalla Guyana, dal Permian e dal suo progetto Golden Pass LNG. Il conflitto in Medio Oriente le è costato volumi upstream in Qatar, e le sue vendite chimiche finora quest'anno sono in calo.
Nei dodici mesi terminati il 30 settembre 2026, ha pagato $17,26 miliardi di dividendi su $42,96 miliardi di flusso di cassa libero, un ben coperto 40%. Il suo flusso di cassa libero è oscillato con i prezzi del petrolio nell'ultimo decennio, mentre i suoi pagamenti di dividendi non sono mai diminuiti:
Negli esercizi 2016, 2019 e 2020, il dividendo è costato più del flusso di cassa libero, e ExxonMobil lo ha pagato comunque.
Il CEO Darren Woods ha spiegato perché aumenta con cautela nella conference call del terzo trimestre del 30 ottobre: "non taglieremo mai il nostro dividendo. Quindi qualsiasi aumento che aggiungiamo diventa un obbligo a cui dobbiamo impegnarci per il futuro."
Il contante residuo viene invece utilizzato per i buyback: $5,1 miliardi nel terzo trimestre del 2026, contro $4,3 miliardi di dividendi, con $20 miliardi pianificati per il 2027. E con un rapporto debito netto/EBITDA di 0,3x e una copertura degli interessi di 58,7x, il bilancio è forte quanto può esserlo.
Il rischio è un ripetersi dell'esercizio 2025, quando il flusso di cassa libero è sceso a $23,6 miliardi contro $17,2 miliardi di dividendi, un payout ratio teso del 73,0%.
ConocoPhillips aumenta molto più velocemente
ConocoPhillips copre il suo dividendo altrettanto bene. Nei dodici mesi terminati il 30 giugno 2026, ha pagato $4,07 miliardi di dividendi su $10,06 miliardi di flusso di cassa libero, lo stesso 40%. Mira a far crescere il dividendo a un tasso competitivo con il quartile superiore dell'S&P 500, e l'aumento dell'11% si adatta.
ConocoPhillips vende meno barili a prezzi molto più alti. Il suo prezzo realizzato è stato di $61,40 per barile di petrolio equivalente nel terzo trimestre del 2026, in aumento del 32% rispetto ai $46,44 di un anno prima. La produzione è diminuita di 97.000 barili di petrolio equivalente al giorno a 2,302 milioni poiché il conflitto in Medio Oriente ha colpito i suoi volumi in Qatar, sebbene la sua produzione nel Permian sia continuata a crescere.
Il suo flusso di cassa libero ha coperto il dividendo in ogni esercizio dal 2017 al 2025 tranne il 2020:
Il management afferma che è sulla buona strada per aumentare il flusso di cassa libero di $7 miliardi entro il 2029. Si aspetta che le spese in conto capitale diminuiscano una volta che il suo progetto Willow in Alaska inizierà a produrre all'inizio di quell'anno, e che il suo punto di pareggio del flusso di cassa libero scenda dai mid-40s WTI ai low 30s. Aveva anche $10,4 miliardi di liquidità e investimenti a breve termine al 30 settembre.
Il rischio è il suo storico. ConocoPhillips ha pagato $2,94 per azione nell'esercizio 2015 e $1,69 nell'esercizio 2020, motivo per cui il suo tasso di crescita decennale è solo dello 0,8% annuo.
Quindi, quale dividendo vince?
ConocoPhillips è l'azione da dividendo migliore. Con lo stesso rendimento del 2,4% e lo stesso payout ratio del 40%, preferisco il dividendo che cresce più velocemente. Al ritmo a cui ciascuno è cresciuto nell'esercizio 2025, $10.000 in ciascuna paga $240 all'anno oggi, e circa $546 nell'anno 10 da ConocoPhillips contro circa $347 da ExxonMobil. Il reddito di ConocoPhillips prende il sopravvento quest'anno. E se il suo punto di pareggio scende come previsto, quella crescita ha spazio per durare.
Il dividendo di ExxonMobil rimane comunque sicuro come pochi. Ha 44 anni consecutivi di aumenti, un CEO che dice che non sarà mai tagliato, e il bilancio più forte dei due. È solo che, con rendimenti e copertura così simili, preferirei possedere il dividendo che cresce più del doppio più velocemente.
Naturalmente, entrambi i rapporti del 40% si basano sui prezzi del petrolio che il conflitto in Medio Oriente ha spinto al rialzo, e il Brent è sceso di oltre il 4% il 3 novembre sulla speranza che le interruzioni dell'offerta potessero attenuarsi. Se i prezzi continuano a scivolare, gli aumenti di ConocoPhillips dipenderanno ancora di più dal suo piano 2029.
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