Punti Chiave
- Un ipotetico milione di dollari diviso equamente tra Hormel Foods, AT&T e ONEOK paga $50.759 all'anno in dividendi, ovvero $4.269 al mese.
- Il pagamento di ONEOK sembra sicuro e in crescita, quello di AT&T sembra sicuro ma piatto, mentre quello di Hormel sembra sotto pressione.
- Il dividendo di Hormel ha assorbito l'82% del suo free cash flow nei dodici mesi fino al luglio 2026, e più del 100% nell'anno fiscale 2025.
- Se Hormel dimezzasse il suo dividendo, il reddito scenderebbe a $3.538 al mese, quindi il rapporto annuale di Hormel è quello da monitorare.
I pensionati alla ricerca di reddito non devono guardare lontano per trovare un rendimento elevato in questo momento. Hormel Foods (HRL), AT&T (T) e ONEOK (OKE) offrono un rendimento compreso tra il 4,98% e il 5,27% ai prezzi di mezzogiorno di lunedì.
Prendiamo un ipotetico pensionato di 70 anni che divide equamente $1.000.000 tra i tre titoli, con $95,90 di resto. Insieme, pagano $51.230,01 all'anno in dividendi, ovvero $4.269,17 al mese.
È uno stipendio molto interessante. Ma ogni pagamento è sicuro solo quanto il flusso di cassa che lo sostiene:
| Azione | Azioni | Costo | Reddito annuo | Quota del reddito | Copertura |
|---|---|---|---|---|---|
| Hormel Foods (HRL) | 15.008 | $333.322,22 | $17.551,17 | 34% | 82% del free cash flow (TTM al 26 luglio 2026) |
| AT&T (T) | 15.196 | $333.323,40 | $17.089,56 | 33% | 44% del free cash flow (TTM al 30 settembre 2026); 46% (consenso 2026) |
| ONEOK (OKE) | 3.816 | $333.258,48 | $16.589,28 | 32% | 2,25x distributable cash flow (anno fiscale 2025); 2,30x (consenso 2026) |
Fonte: TIKR e StockAnalysis. Prezzi alle 13:09 EST del 9 novembre 2026 e dividendi al tasso attuale di ciascuna società.
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Hormel ha il record e il cuscinetto più sottile
StockAnalysis conta 60 anni consecutivi di aumenti del dividendo di Hormel, e la sua dichiarazione del 28 settembre è stata il suo 393° dividendo trimestrale consecutivo. Tuttavia, gli aumenti sono diventati più piccoli: il 4,5% all'anno dall'anno fiscale 2020 al 2025, da $0,93 per azione a $1,16.
Il flusso di cassa che lo sostiene è più sottile. I dividendi hanno assorbito l'82% del free cash flow nei dodici mesi fino al 26 luglio 2026. Nell'anno fiscale 2025 ne hanno assorbito il 118,5%: $633 milioni pagati contro $534 milioni di free cash flow.
Le vendite del terzo trimestre fiscale sono scese a $2,96 miliardi da $3,03 miliardi dell'anno precedente, poiché il canale retail ha perso volumi, in parte a causa dell'uscita di Hormel dal settore del tacchino intero e delle noci snack private label. Tuttavia, il management ha aumentato le sue previsioni di EPS rettificato per il 2026 fiscale a $1,45–$1,51.
"Certamente, il dividendo continua a essere molto importante per noi", ha detto John Ghingo durante quella conference call. È diventato CEO il 26 ottobre. Hormel sta anche acquisendo il produttore di pollo Brakebush Brothers per $1,055 miliardi con liquidità disponibile e nuovo debito, e si aspetta che l'operazione si chiuda nel suo primo trimestre fiscale del 2027.
AT&T ha liquidità in abbondanza
Il pagamento di AT&T ha molta liquidità a sostegno, ma nessuna crescita. Il dividendo è sceso da $2,08 per azione nell'anno fiscale 2020 a $1,11 nel 2025 fiscale. Il management prevede di mantenerlo a $1,11 mentre riacquista circa $10 miliardi di azioni quest'anno.
I dividendi hanno assorbito un ben coperto 44% del free cash flow nei dodici mesi fino al 30 settembre, e il 46% secondo le stime degli analisti per il 2026. Il free cash flow ha superato i dividendi pagati in ogni anno dal 2016 fiscale:
I ricavi del terzo trimestre sono aumentati del 5,3% a $32,3 miliardi, e il management prevede un free cash flow di oltre $18 miliardi quest'anno, in aumento a oltre $21 miliardi nel 2028.
Il rischio è SpaceX. SpaceX ha concordato l'8 ottobre di acquistare spettro per un operatore wireless Starlink. Il 23 ottobre, Bloomberg ha riferito che è in trattative per l'accesso ad almeno 80.000 siti cellulari statunitensi, e AT&T è scesa dell'8% quel giorno. Il CEO John Stankey sostiene che "la combinazione di clienti più duratura nel nostro settore è un cliente broadband alimentato da fibra con un ottimo servizio wireless sopra, senza eccezioni".
ONEOK copre il suo pagamento più del doppio
ONEOK ha il cuscinetto più ampio dei tre. Nell'anno fiscale 2025 ha generato $9,25 per azione di distributable cash flow contro $4,12 di dividendi, il che significa una copertura di 2,25x. Le stime degli analisti per il 2026 la pongono a 2,30x, in aumento rispetto all'1,17x del 2020 fiscale:
Il dividendo è cresciuto più lentamente di quel cuscinetto: il 2,0% all'anno dal 2020 fiscale al 2025 fiscale, da $3,74 a $4,12. StockAnalysis conta 3 anni consecutivi di aumenti.
L'EBITDA rettificato del terzo trimestre è aumentato del 6% a $2,24 miliardi, e ONEOK ha aumentato per la terza volta quest'anno le sue previsioni per il 2026, portandole a $8,5–$8,6 miliardi. Ha chiuso l'acquisizione di Brazos Permian da $4,425 miliardi il 6 ottobre e afferma che l'operazione accelera la sua capacità di aumentare il dividendo e riacquistare azioni. Il rischio è quello che ogni pipeline porta: i suoi volumi dipendono dai produttori, e i produttori perforano meno quando i prezzi dell'energia scendono.
Se Hormel dimezzasse il suo dividendo
Il pagamento di Hormel è quello da testare, poiché è il meno coperto dei tre secondo la sua stessa misura. Se Hormel dimezzasse il suo dividendo, il reddito di questo pensionato scenderebbe a $42.454,42 all'anno, ovvero $3.537,87 al mese. Se smettesse di pagare, il reddito scenderebbe a $33.678,84 all'anno, ovvero $2.806,57 al mese.
Non mi aspetto nessuna delle due cose. Il management definisce il dividendo una priorità, e il free cash flow lo ha coperto nei dodici mesi fino a luglio. Ma un rendimento del 5,27% su un'azienda che aumenta da 60 anni ti dice che il mercato ha i suoi dubbi, e Brakebush aggiunge debito mentre il free cash flow sta ancora risalendo dal 2025 fiscale.
Due pagamenti solidi e uno da monitorare
In sintesi: il pagamento di ONEOK è sicuro e in crescita, quello di AT&T è sicuro ma piatto, e quello di Hormel è sotto pressione. Per questo pensionato, ciò si traduce comunque in $4.269,17 al mese, la maggior parte su basi solide. La cosa che monitorerò è il rapporto annuale di Hormel, il primo sotto Ghingo. Se il free cash flow risulta comodamente superiore al dividendo, mi sentirei molto più tranquillo riguardo a quel pagamento.
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