Principaux enseignements :
- Le modèle d'évaluation en 2 minutes évalue l'action Pfizer à 37 $/action dans 2 ans.
- Cela signifie que l'action a un potentiel de hausse de plus de 40 % par rapport à son cours actuel.
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L'action de Pfizer a chuté de plus de 50 % au cours des trois dernières années en raison de la baisse des revenus générés par le vaccin COVID-19. Les investisseurs se sont également inquiétés du manque de résultats de l'achat de Seagen pour 43 milliards de dollars et de l'augmentation de la concurrence suite à l'expiration des brevets de médicaments clés.
Néanmoins, Morningstar considère toujours Pfizer comme une entreprise de grande envergure grâce à ses brevets, ses économies d'échelle et son solide réseau de distribution. Les médicaments brevetés de Pfizer génèrent d'importants flux de trésorerie, que Pfizer utilise pour développer de nouveaux médicaments.
En tant que leader du secteur, la capacité de Pfizer à investir massivement dans la recherche et le développement augmente ses chances de produire des médicaments révolutionnaires. Cette innovation continue contribue à renforcer son avantage concurrentiel et son large fossé.
Aujourd'hui, il semble que Pfizer soit sous-évalué.
Qu'est-ce que le modèle d'évaluation en 2 minutes ?
Trois facteurs fondamentaux déterminent la valeur à long terme d'une action :
- Croissance du chiffre d'affaires : Croissance du chiffre d'affaires : la taille de l'entreprise.
- Marges : Le montant des bénéfices réalisés par l'entreprise.
- Multiple : Le montant que les investisseurs sont prêts à payer pour les bénéfices d'une entreprise.
Le modèle d'évaluation en 2 minutes utilise une formule simple pour évaluer les actions :
Bénéfice par action normalisé attendu * Ratio cours/bénéfice prévisionnel = Prix de l'action attendu
Lacroissance du chiffre d'affaires et les marges déterminent le bénéfice par action normalisé à long terme d'une entreprise, ou BPA, et les investisseurs peuvent utiliser le ratio C/B moyen à long terme d'une action pour se faire une idée de la manière dont le marché évalue une entreprise.
Pourquoi Pfizer semble sous-évalué
Prévisions
Dans l'onglet Estimations des analystes de Pfizer présenté ci-dessous, vous pouvez voir que les analystes s'attendent à ce que les revenus de l'entreprise restent stables au cours des 3 prochaines années, avec un bénéfice par action normalisé, ou BPA, qui devrait augmenter d'environ 1 % par an :
Voir les estimations complètes des analystes de Pfizer >>>
Pfizer a bénéficié massivement des revenus liés à la pandémie au cours des 5 dernières années, les revenus de l'entreprise pouvant atteindre 100 milliards de dollars en 2022.
Au cours des 5 dernières années, la société a vu ses revenus croître à un taux de croissance annuel moyen de 4,0 %, tandis que le bénéfice par action normalisé a diminué à un taux de croissance annuel moyen de 0,2 %.
Multiple de valorisation
Pfizer se négocie actuellement à environ 26 dollars par action, ce qui signifie que l'action se négocie à un peu plus de 3 fois les revenus attendus pour l'année prochaine et à environ 10 fois les bénéfices attendus pour l'année prochaine.
Au cours des cinq dernières années, Pfizer a affiché en moyenne un ratio C/B normalisé à terme de 11,5. À 9,9 fois les bénéfices prévus aujourd'hui, l'action se négocie donc un peu moins cher que sa moyenne historique.
Nous utiliserons un ratio C/B prévisionnel de 11 fois dans notre évaluation.
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Aujourd'hui, il semble que l'action Pfizer pourrait être en vente.
Juste valeur
Dans 3 ans, les analystes prévoient que Pfizer atteindra un bénéfice normalisé par action d'environ 3,10 $. À un ratio C/B prévisionnel de 11 fois, l'action est évaluée à environ 34 $/action.
Nous pouvons ajouter environ 4 $ de plus pour les dividendes que Pfizer devrait verser au cours des deux prochaines années, ce qui porte notre estimation de la juste valeur totale de Pfizer à environ 37 $ par action.
L'action se négociant aujourd'hui à environ 26 dollars, cela signifie qu'elle pourrait augmenter de 19,3 % par an au cours des deux prochaines années, soit 42 % au total, pour atteindre cette juste valeur :
Le marché a enregistré un rendement annuel moyen d'environ 10 % sur le long terme. Si Pfizer pouvait augmenter de 19 % par an, elle dépasserait la moyenne à long terme du marché.
L'action pourrait être intéressante pour les investisseurs désireux d'investir dans un leader du marché qui semble temporairement en perte de vitesse.
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Objectif de cours des analystes
L'objectif de cours des analystes pour Pfizer est aujourd'hui d'environ 32 dollars par action, ce qui signifie que les analystes pensent que l'action a un potentiel de hausse de plus de 20% aujourd'hui.
Le graphique ci-dessous montre l'objectif de cours des analystes par rapport au cours actuel de l'action (ligne bleue) ainsi que le cours de l'action (ligne noire). Plus la ligne bleue est haute, plus les analystes pensent que Pfizer a un potentiel de hausse.
Les analystes n'ont pas eu les meilleurs résultats en ce qui concerne la fixation de l'objectif de prix de Pfizer. Par exemple, ils n'ont pas réussi à prévoir la hausse de 50 % du cours de l'action à la fin de l'année 2021.
Pourtant, ils pensent que l'action a un potentiel de hausse de plus de 20 % aujourd'hui :
Les objectifs de cours des analystes peuvent être entachés de nombreux biais et ne sont pas toujours exacts.
Néanmoins, l'examen des objectifs de cours consensuels des analystes peut être un excellent moyen d'obtenir un "deuxième avis" sur l'évaluation de votre propre titre.
TIKR à retenir
D'après le modèle d'évaluation en 2 minutes, il semble que l'action Pfizer soit sous-évaluée aujourd'hui et qu'elle puisse augmenter de plus de 40 % au cours des deux prochaines années.
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