Si l'on considère l'année 2025, 2014 a été l'une des années les plus actives en matière d'introductions en bourse de mémoire récente. Les investisseurs ont découvert un large éventail d'entreprises, des sociétés de logiciels à croissance rapide aux grandes plateformes internationales, en passant par les marques de matériel informatique grand public. L'engouement autour de ces introductions était énorme à l'époque, mais dix ans plus tard, il est clair que l'engouement ne se traduit pas toujours par un succès durable.
| Action (Ticker) | Rendement total | Rendement annualisé |
|---|---|---|
| CyberArk (CYBR) | +2,825.8% | 36.0% |
| HubSpot (HUBS) | +1,875.6% | 31.4% |
| Paycom (PAYC) | +1,385.8% | 26.7% |
| Paylocity (PCTY) | +904.9% | 22.3% |
| Arista Networks (ANET) | +230.7% | 11.2% |
| Wayfair (W) | +200.6% | 10.6% |
| Alibaba (BABA) | +124.5% | 7.6% |
| JD.com (JD) | +78.0% | 5.2% |
| LendingClub (LC) | +11.5% | 1.0% |
| GoPro (GPRO) | -91.9% | -20.0% |
Un regard rétrospectif est précieux car il montre ce qui stimule réellement les rendements à long terme. Certaines entreprises de la promotion 2014 sont devenues des leaders dans leur catégorie, avec des modèles d'affaires solides et des revenus récurrents. D'autres ont dû faire face à la concurrence, à l'évolution des tendances de consommation ou à la dépendance à l'égard de produits qui n'ont pas bien vieilli.
Pour les investisseurs d'aujourd'hui, la leçon est simple : Les introductions en bourse ne sont qu'un point de départ. Ce qui compte, c'est la manière dont les entreprises se comporteront au cours des 5 à 10 prochaines années. La promotion 2014 est une étude de cas parfaite pour distinguer les histoires de croissance durable de celles qui se sont éteintes.
1. CyberArk(CYBR)
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CyberArk se concentre sur la protection des comptes et des identifiants privilégiés, souvent décrits comme les "clés du royaume" à l'intérieur des systèmes informatiques. Les cyberattaques étant de plus en plus sophistiquées, l'entreprise est devenue un fournisseur incontournable en matière de sécurité des identités. Depuis son introduction en bourse à 16 dollars, l'action a été multipliée plusieurs fois, ce qui en fait l'un des gagnants les plus remarquables de la classe 2014.
2. HubSpot(HUBS)
HubSpot a commencé comme une plate-forme d'automatisation du marketing pour les petites et moyennes entreprises et s'est depuis étendue aux logiciels de vente, de service et de gestion de la relation client. Son modèle freemium lui a permis d'attirer rapidement des clients et de se développer avec eux au fil du temps. L'action a généré des gains substantiels à long terme grâce à l'augmentation des revenus récurrents et des marges après l'introduction en bourse.
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3. Paycom(PAYC)
Paycom fournit des logiciels de gestion de la paie et du capital humain par le biais d'une plateforme unique et intégrée. La société s'est taillé une base fidèle dans le marché intermédiaire en rendant les processus RH plus efficaces et plus collants. Les investisseurs qui ont acheté lors de l'introduction en bourse à 15 dollars ont obtenu des rendements exceptionnels grâce à une croissance régulière et à un effet de levier opérationnel.
4. Paylocity(PCTY)
Paylocity opère également dans le domaine de la paie et du HCM, mais elle se concentre davantage sur les petites et moyennes entreprises. En intégrant à sa plateforme des fonctions telles que le chronométrage et les avantages sociaux, elle a réussi à fidéliser ses clients et à générer des revenus récurrents. Ses actions ont presque décuplé depuis son entrée en bourse à 17 dollars.
5. Arista Networks(ANET)
Arista développe des équipements de réseau haute performance utilisés dans les centres de données en nuage et, plus récemment, dans l'infrastructure de l'IA. Son approche axée sur les logiciels l'a aidée à prendre régulièrement des parts aux géants des réseaux traditionnels. Depuis son introduction en bourse à 43 dollars, Arista est devenu l'un des acteurs les plus puissants du secteur des réseaux en Europe et en Amérique.
6. Wayfair(W)
Wayfair vend du mobilier de maison en ligne, en utilisant l'échelle et la logistique pour concurrencer les détaillants à grande surface. L'entreprise a connu une forte croissance pendant la pandémie en raison de l'essor des achats en ligne, mais la demande s'est ensuite normalisée. Malgré les hauts et les bas, l'action vaut toujours bien plus que son prix d'introduction en bourse de 29 dollars.
7. Alibaba(BABA)
Alibaba est la plus grande plateforme de commerce électronique de Chine, avec des activités couvrant la vente au détail en ligne, la logistique, les paiements et l'informatique en nuage. Son introduction en bourse en 2014 a été l'une des plus importantes de l'histoire. Bien que l'action ait connu une certaine volatilité depuis, elle reste au-dessus de son prix d'introduction en bourse de 68 dollars.
8. JD.com(JD)
JD.com exploite l'une des plus grandes plateformes de commerce électronique de Chine, qui se distingue par son réseau logistique de première partie, qui lui permet d'offrir des livraisons rapides. La société a connu une croissance régulière dans des catégories telles que l'électronique et l'épicerie, bien que les pressions macroéconomiques aient pesé sur les résultats. Depuis son introduction en bourse à 19 dollars, les actions ont produit des rendements modérés mais positifs.
9. LendingClub(LC)
LendingClub a démarré comme une place de marché de prêt peer-to-peer mettant en relation des emprunteurs avec des investisseurs particuliers. Après avoir été confrontée à des problèmes de modèle d'entreprise et de réglementation, elle a pivoté pour devenir une banque numérique tout en conservant ses racines de plateforme. L'action a enregistré un léger gain depuis son introduction en bourse à 15 dollars, ce qui en fait une entreprise à la croissance plus lente que les leaders de la cohorte.
10. GoPro (GPRO)
GoPro a construit une marque mondiale autour de ses caméras d'action, qui sont devenues populaires auprès des athlètes et des créateurs de contenu. Mais l'essor des smartphones et la forte dépendance à l'égard des cycles de matériel ont érodé son avantage concurrentiel. Après avoir atteint un sommet précoce, l'action est tombée bien en dessous de son prix d'introduction en bourse de 24 dollars et constitue l'une des histoires édifiantes de 2014.
Les points communs des lauréats des introductions en bourse de 2014
Les gagnants de 2014 partagent quelques caractéristiques claires. Il s'agissait d'entreprises axées sur les logiciels, avec des revenus récurrents, une forte rétention de la clientèle et de vastes marchés à conquérir. CyberArk, HubSpot, Paycom et Paylocity ont tous transformé ces avantages en une croissance durable, composée régulièrement à mesure qu'ils développaient leurs plateformes.
En revanche, les entreprises qui se sont appuyées sur des produits uniques, comme GoPro, ou qui se sont heurtées à des problèmes de réglementation, comme LendingClub, ont eu du mal à poursuivre sur leur lancée. Le point commun est que ce sont les modèles d'entreprise durables, et non l'engouement du jour du lancement, qui distinguent les gagnants à long terme des autres. Pour les investisseurs, la promotion 2014 montre que les revenus récurrents, les clients fidèles et la croissance disciplinée sont les caractéristiques des introductions en bourse construites pour durer.
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