Il va sans dire que 2012 a été l'une des années d'introduction en bourse les plus mémorables de la dernière décennie. La cotation tant attendue de Facebook a fait la une des journaux, mais ce n'était pas la seule grande introduction. Des entreprises comme ServiceNow, Workday, Palo Alto Networks et Five Below ont également fait leur entrée sur le marché, levant des milliards et contribuant à définir le paysage moderne de la technologie et de la vente au détail.
| Société (Ticker) | Prix de l'offre | Prix actuel | Rendement total |
|---|---|---|---|
| ServiceNow (NOW) | $18.00 | $932.88 | +5,082.67% |
| Meta Platforms - Facebook (META) | $38.00 | $752.96 | +1,881.47% |
| Guidewire Software (GWRE) | $13.00 | $253.70 | +1,851.54% |
| Five Below (FIVE) | $17.00 | $140.31 | +725.35% |
| Jour ouvrable (WDAY) | $28.00 | $223.53 | +698.32% |
| Palo Alto Networks (PANW) | $42.00 | $197.58 | +370.43% |
| Vipshop (VIPS) | $6.50 | $17.93 | +175.77% |
| Yelp (YELP) | $15.00 | $31.21 | +108.07% |
| Shutterstock (SSTK) | $17.00 | $20.98 | +23.41% |
| Manchester United (MANU) | $14.00 | $16.36 | +16.86% |
À l'époque, de nombreux investisseurs se sont concentrés sur les débuts difficiles de Facebook ou sur la question de savoir si les logiciels en nuage pouvaient réellement être mis à l'échelle. Dix ans plus tard, les chiffres sont tout autres. ServiceNow, par exemple, est entrée en bourse à 18 dollars et se négocie aujourd'hui à près de 933 dollars, soit un gain de 5 083 %, dépassant largement la quasi-totalité des autres entreprises de sa cohorte. Même Five Below, un détaillant à prix réduit, a transformé les 17 dollars de son introduction en bourse en 140 dollars, montrant ainsi que les entreprises technologiques n'étaient pas les seules à être performantes.
Il est utile de regarder en arrière, car les introductions en bourse sont souvent assombries par le battage médiatique ou la volatilité initiale. La promotion 2012 montre que ce qui compte, ce sont les revenus récurrents, la taille du marché et une exécution disciplinée. Avec le recul, on voit clairement quelles entreprises ont créé de la valeur à long terme et lesquelles ont stagné.
1. ServiceNow(NOW)
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ServiceNow a fixé le prix de son introduction en bourse à 18 dollars en juin 2012, ce qui valorisait la société à quelques milliards de dollars seulement. Aujourd'hui, elle se négocie à 932,88 dollars, soit un rendement total stupéfiant de +5 083%, et continue de croître d'environ +34,9% par an. L'entreprise est passée d'un outil de bureau de service informatique de niche à une plateforme de flux de travail complète qui couvre les RH, le service à la clientèle et la sécurité, avec un chiffre d'affaires qui se chiffre en milliards de dollars. C'est la star incontestable de la classe 2012.
2. Meta Platforms(META)
L'introduction en bourse de Facebook à 38 dollars en mai 2012 a été difficile, mais les investisseurs à long terme ont été récompensés. L'action s'élève aujourd'hui à 752,96 dollars, soit un rendement total de 1 881 % et un taux de croissance annuel composé (TCAC) d'environ 25,1 %. Au cours de cette période, le nombre d'utilisateurs actifs mensuels est passé d'environ 845 millions à plus de 3 milliards, tandis que les recettes publicitaires sont devenues l'un des modèles économiques les plus rentables de l'histoire. L'achat lors de l'introduction en bourse s'est avéré être un investissement générationnel.
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3. Guidewire Software(GWRE)
Guidewire est entré en bourse à 13 $ en janvier 2012, se concentrant sur les logiciels d'assurance de base. Les actions se négocient maintenant à 253,70 $, soit un gain de +1 852% et environ +24,4% par an. Avec des clients fidèles et des cycles de remplacement de plusieurs décennies, Guidewire est devenue une société à croissance lente et régulière. Ses rendements n'ont peut-être pas fait les gros titres comme ceux de Facebook, mais ils ont été tout aussi puissants pour les investisseurs patients.
4. Cinq Below(FIVE)
Le détaillant à prix réduit Five Below a fixé le prix de son introduction en bourse à 17 dollars en juillet 2012. Les actions se négocient maintenant à 140,31 $, ce qui équivaut à un rendement de +725 % et à un TCAC d'environ +17,4 %. La société est passée d'environ 200 magasins lors de son introduction en bourse à plus de 1 600 aujourd'hui, ce qui prouve que les loisirs à bas prix pour les adolescents et les familles ont le vent en poupe. Même au cours d'une année d'introduction en bourse marquée par la technologie, une chaîne de magasins a été l'une des plus remarquables.
5. Workday(WDAY)
Workday a fait ses débuts à 28 $ en octobre 2012 et est rapidement devenu l'un des fleurons du logiciel d'entreprise en nuage. Son action se situe à 223,53 $, soit un rendement de +698% et un TCAC d'environ +17,5%. Le chiffre d'affaires est passé de moins de 300 millions de dollars lors de l'introduction en bourse à plus de 7 milliards de dollars aujourd'hui, les entreprises ayant adopté les systèmes RH et financiers en nuage. Workday montre comment les modèles SaaS récurrents se développent au fil du temps.
6. Palo Alto Networks(PANW)
L'entreprise de cybersécurité Palo Alto Networks a été introduite en bourse à 42 dollars en juillet 2012. Aujourd'hui, l'action se négocie à 197,58 dollars, ce qui représente un rendement de +370 % et d'environ +12,5 % par an. Le chiffre d'affaires est passé d'environ 255 millions de dollars en 2012 à plus de 8 milliards de dollars aujourd'hui, grâce à des acquisitions et à l'adoption de services par abonnement. Il s'agit d'un gagnant constant dans un secteur qui évolue rapidement.
7. Vipshop(VIPS)
Vipshop, une plateforme chinoise de commerce électronique spécialisée dans les ventes flash, est entrée en bourse à seulement 6,50 dollars en mars 2012. L'action se situe maintenant à 17,93 $, soit un rendement total de +176 % et un TCAC d'environ +7,8 %. À son apogée en 2015, les actions ont augmenté de plus de 4 000 %, mais les changements réglementaires et la concurrence en Chine les ont fait reculer. Néanmoins, les détenteurs d'actions à long terme sont dans le vert.
8. Yelp(YELP)
Yelp est entré en bourse en mars 2012 à 15 dollars par action, surfant sur le boom des avis locaux. L'action est aujourd'hui à 31,21 $, soit un rendement de +108 % et un TCAC d'environ +5,6 %. Le chiffre d'affaires est passé de 137 millions de dollars en 2012 à plus de 1,3 milliard de dollars aujourd'hui, bien que la concurrence de Google et l'évolution de la dynamique publicitaire aient rendu les rendements plus modestes. Yelp est l'histoire d'une croissance solide, mais pas d'une progression fulgurante.
9. Shutterstock(SSTK)
Shutterstock a lancé son IPO en octobre 2012 à 17 $, apportant la photographie de stock aux marchés publics. Les actions se négocient maintenant à 20,98 $, soit un rendement de +23 % et un TCAC de seulement +1,6 %. La société a augmenté ses ventes de ~170 millions de dollars en 2012 à plus de 800 millions de dollars, mais les marges et la croissance ont ralenti avec l'augmentation de la concurrence, en particulier avec l'IA qui secoue maintenant l'espace de licence de contenu.
10. Manchester United(MANU)
Le célèbre club de football est entré en bourse à 14 dollars en août 2012. Son action s'établit aujourd'hui à 16,36 dollars, soit un rendement de +16,9 % et un TCAC d'environ +1,2 %. Dans le même temps, les revenus ont augmenté grâce aux contrats de diffusion et à la monétisation des fans à l'échelle mondiale, mais l'endettement et les performances irrégulières sur le terrain ont limité les rendements. Pour les fans, c'est une passion, mais pour les investisseurs, c'est l'entreprise qui a connu la croissance la plus lente du groupe.
Meta, Workday et les meilleures introductions en bourse de 2012
Dix ans plus tard, les plus grands gagnants de 2012 se distinguent par leur envergure et leur durabilité. ServiceNow (+5 083 %), Meta (+1 881 %), Guidewire (+1 852 %) et Workday (+698 %) se sont tous appuyés sur des logiciels performants, des abonnements récurrents et une expansion mondiale pour se développer régulièrement. Même Palo Alto Networks (+ 370 %) a prouvé que le fait de suivre une tendance séculaire, en l'occurrence la cybersécurité, peut produire des rendements élevés au fil du temps.
D'un autre côté, des sociétés comme Shutterstock (+23 %) et Manchester United (+17 %) nous rappellent que les histoires de croissance sans moat solide ou économie évolutive peuvent produire des rendements décevants. La leçon est simple : Les introductions en bourse sont éphémères, mais ce sont les modèles d'entreprise durables qui s'accumulent au fil des décennies. La promotion 2012 souligne ce point avec des chiffres complexes que les investisseurs ne peuvent ignorer.
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