Principaux enseignements :
- Siemens Energy procède à un redressement opérationnel remarquable, le segment Grid Technologies réalisant une marge d’exploitation de 9,6 % après des années de pertes.
- L’action ENR pourrait raisonnablement atteindre 133 €/action d’ici septembre 2027, sur la base des hypothèses du modèle d’évaluation.
- Cela implique un rendement total de 28 % à partir du prix actuel de 104 €/action, avec un rendement annualisé de 13 % au cours des quatre prochaines années.
Siemens Energy(ENR) est l’un des exemples les plus convaincants de redressement dans l’industrie européenne, ayant transformé un conglomérat en difficulté en un leader concentré sur l’infrastructure énergétique.
La société opère à travers deux segments principaux: Gas Services et Grid Technologies, qui fournissent des équipements et des services essentiels pour la production, la transmission et la distribution d’électricité sur les marchés mondiaux de l’énergie.
Ses principales offres comprennent des turbines à gaz, des transformateurs de puissance, des équipements à haute tension et des solutions de service complètes pour les services publics et les clients industriels dans le monde entier.
Le géant de l’énergie a publié des résultats solides pour le deuxième trimestre, avec des recettes en hausse de 11 % par rapport à l’année précédente pour atteindre 8,7 milliards d’euros, tandis que les commandes ont bondi de 47 % en raison de l’accélération de la demande mondiale d’infrastructures énergétiques.
Siemens Energy réalise des progrès significatifs en matière d’exécution opérationnelle et de rétablissement des marges grâce à la restructuration réussie de son activité Grid Technologies sous la direction de Christian Bruch, CEO.
L’entreprise a réalisé un redressement substantiel de ses marges d’exploitation, passant d’un territoire négatif à un territoire positif de 9,6 % dans Grid Technologies au cours de l’année écoulée.
La dynamique des commandes se poursuit dans les deux segments, avec un ratio commandes-facturation supérieur à 1,3, ce qui indique une forte visibilité de la demande pour les années à venir.
Au cours de l’année écoulée, l’action ENR a enregistré un rendement d’environ 200 %. Malgré ces gains considérables, la société se négocie encore à des valorisations raisonnables par rapport à l’amélioration de ses fondamentaux et à sa trajectoire de croissance.
Voici pourquoi l’action Siemens Energy pourrait offrir des rendements attrayants jusqu’en 2029 et au-delà, car elle capitalise sur les investissements dans la transition énergétique mondiale tout en réalisant des améliorations opérationnelles.
Ce que dit le modèle pour l’action Siemens Energy
Nous avons analysé le potentiel de hausse de l’action Siemens Energy en utilisant des hypothèses d’évaluation basées sur l’exécution du redressement opérationnel, le positionnement de la transition énergétique et l’augmentation de la rentabilité dans les deux secteurs d’activité.
Les investisseurs reconnaissent qu’une opportunité se présente pour l’action ENR, compte tenu de son rôle essentiel dans l’infrastructure énergétique mondiale, du redressement réussi des marges dans le secteur des technologies de réseau et d’un carnet de commandes bien rempli qui permet d’envisager un chiffre d’affaires sur plusieurs années.
Un portefeuille ciblé d’infrastructures énergétiques offre de multiples possibilités de croissance. Dans le même temps, le redressement opérationnel démontre qu’une exécution disciplinée de la gestion des coûts et de l’excellence des services peut entraîner une augmentation substantielle des marges dans les activités à forte intensité de capital.
Sur la base d’estimations de croissance annuelle du chiffre d’affaires de 9 %, de marges d’exploitation de 9,6 % et d’un multiple de valorisation P/E normalisé de 34x, le modèle prévoit que l’action Siemens Energy pourrait passer de 104 €/action à 133 €/action.
Cela représenterait un rendement total de 28 %, soit un rendement annualisé de 13 % au cours des deux prochaines années.
Nos hypothèses d’évaluation
Le modèle d’évaluation de TIKR vous permet d’introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d’affaires, les marges d’exploitation et le ratio cours/bénéfice d’une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l’action.
Voici ce que nous avons utilisé pour le stock Coupang :
1. Croissance du chiffre d’affaires : 10,5 %
Siemens Energy a enregistré une croissance impressionnante de 11 % de son chiffre d’affaires au deuxième trimestre, grâce aux excellentes performances des segments Gas Services et Grid Technologies.
Les moteurs de la croissance sont l’accélération des investissements mondiaux dans les infrastructures énergétiques, la demande croissante de projets de modernisation des réseaux et l’expansion de l’activité de services de l’entreprise, qui fournit des revenus récurrents stables.
Le carnet de commandes record de l’entreprise et le ratio commandes-facturation supérieur à 1,3x témoignent de la vigueur persistante de la demande dans les deux secteurs d’activité.
Nous avons utilisé une prévision de 10,5 %, reflétant l’approche équilibrée de Siemens Energy pour saisir les opportunités de transition énergétique tout en maintenant la discipline opérationnelle et l’amélioration des marges.
2. Marges d’exploitation: 10
Siemens Energy a réalisé un redressement impressionnant de ses marges d’exploitation, Grid Technologies atteignant des marges de 10 % après des années de pertes importantes.
ENR vise une expansion durable des marges grâce à des initiatives de productivité, à une meilleure exécution des projets et à une réorientation vers des revenus de services à plus forte marge dans les deux segments.
La direction s’attend à une amélioration continue des marges à mesure que les avantages de la restructuration opérationnelle se matérialiseront et que l’entreprise développera ses capacités de service dans les domaines des services gaziers et des technologies de réseau.
3. Multiple P/E de sortie : 34x
Siemens Energy se négocie à des multiples supérieurs à ceux des entreprises industrielles traditionnelles, ce qui reflète son positionnement critique dans la transition énergétique mondiale et l’amélioration de ses performances opérationnelles.
Le ratio cours/bénéfice actuel de 40x est élevé mais s’aligne sur la trajectoire de transformation de l’entreprise, comme le montre la moyenne quinquennale de 32x, qui indique des niveaux d’évaluation durables.
Les avantages concurrentiels à long terme, notamment l’expertise technique en matière d’infrastructures électriques, le réseau mondial de services et les relations solides avec les clients, devraient soutenir les valorisations supérieures à mesure que l’entreprise accroît sa rentabilité dans les deux secteurs d’activité.
Que se passe-t-il si les choses vont mieux ou moins bien ?
Différents scénarios pour le stock ENR jusqu’en 2030 montrent des résultats variés en fonction de l’exécution et des conditions du marché : (il s’agit d’estimations et non de rendements garantis) :
- Hypothèse basse : récupération plus lente des marges et pression concurrentielle → 12 % de rendement annuel
- Cas moyen : redressement opérationnel et expansion du marché réussis → 19 % de rendement annuel
- Cas élevé : Leadership en matière de réseau et accélération de la transition énergétique → 25 % de rendement annuel
Même dans le cas le plus prudent, l’action de Siemens Energy offre des rendements solides, soutenus par le positionnement essentiel de l’infrastructure et l’amélioration de l’exécution opérationnelle.
Le scénario à la hausse pourrait déboucher sur une performance exceptionnelle si l’entreprise réussit à augmenter ses marges tout en maximisant les opportunités de modernisation des réseaux et en profitant des investissements dans le cadre de la transition énergétique.
Les analystes de Wall Street sont optimistes sur ces 5 composés sous-évalués au potentiel battant le marché
TIKR vient de publier un nouveau rapport gratuit sur 5 sociétés composées qui semblent sous-évaluées, qui ont battu le marché par le passé et qui pourraient continuer à surperformer sur une période de 1 à 5 ans sur la base des estimations des analystes.
À l’intérieur, vous obtiendrez une ventilation de 5 entreprises de haute qualité avec :
- Forte croissance du chiffre d’affaires et avantages concurrentiels durables
- Valorisations attrayantes basées sur les bénéfices prévisionnels et la croissance attendue des bénéfices
- Potentiel de hausse à long terme soutenu par les prévisions des analystes et les modèles d’évaluation de TIKR
C’est le genre d’actions qui peuvent produire des rendements massifs à long terme, surtout si vous les attrapez pendant qu’elles se négocient encore à un prix réduit.
Que vous soyez un investisseur à long terme ou que vous recherchiez simplement des entreprises qui se négocient en dessous de leur juste valeur, ce rapport vous aidera à repérer les opportunités les plus intéressantes.
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Avis de non-responsabilité :
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