Principaux enseignements :
- Le modèle d'évaluation en 2 minutes évalue l'action Nike à 101 $/action dans 1,5 an.
- Cela signifie que l'action a un potentiel de hausse de plus de 30 % par rapport à son cours actuel.
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L'action Nike a chuté de plus de 50 % au cours des trois dernières années en raison d'une série d'erreurs stratégiques et d'un manque d'innovation au niveau des produits :
Néanmoins, Morningstar considère toujours Nike comme une société à large maturité en raison de sa marque forte, ce qui signifie que la société devrait être en mesure d'obtenir des rendements du capital supérieurs à son coût du capital pendant au moins les 20 prochaines années.
En outre, nombreux sont ceux qui pensent que le nouveau PDG de Nike, Elliott Hill, peut aider l'entreprise à revenir à ses racines tout en alimentant la croissance à l'échelle internationale et par le biais de son canal de vente directe au consommateur.
Aujourd'hui, il semble que Nike soit sous-évalué.
Qu'est-ce que le modèle d'évaluation en 2 minutes ?
Trois facteurs fondamentaux déterminent la valeur à long terme d'une action :
- Croissance du chiffre d'affaires : La croissance du chiffre d'affaires : la taille de l'entreprise.
- Marges : Le montant des bénéfices réalisés par l'entreprise.
- Multiple : Le montant que les investisseurs sont prêts à payer pour les bénéfices d'une entreprise.
Le modèle d'évaluation en 2 minutes utilise une formule simple pour évaluer les actions :
Bénéfice par action normalisé attendu * Ratio cours/bénéfice prévisionnel = Prix de l'action attendu
Lacroissance du chiffre d'affaires et les marges déterminent le bénéfice par action normalisé à long terme d'une entreprise, ou BPA, et les investisseurs peuvent utiliser le ratio C/B moyen à long terme d'une action pour se faire une idée de la manière dont le marché évalue une entreprise.
Pourquoi Nike semble sous-évalué
Prévisions
Dans l'onglet Estimations des analystes de Nike présenté ci-dessous, vous pouvez voir que les analystes s'attendent à ce que la société augmente ses revenus à un taux de croissance annuel composé de près de 1 % au cours des 2,5 prochaines années, avec un bénéfice par action normalisé, ou BPA, qui devrait diminuer d'environ 3 % par an :
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Pour situer le contexte, il s'agit d'un ralentissement important par rapport aux cinq dernières années, au cours desquelles le chiffre d'affaires de NIKE a augmenté de 5,6 % par an et le bénéfice par action de 9,7 %.
Multiple de valorisation
L'action Nike se négocie actuellement à environ 77 dollars par action, ce qui signifie qu'elle se négocie à environ 2,5 fois le chiffre d'affaires prévu pour l'année prochaine et à un peu plus de 27 fois les bénéfices prévus pour l'année prochaine.
Au cours des cinq dernières années, Nike a affiché en moyenne un ratio cours/bénéfice prévisionnel de 33 fois. Étant donné que la croissance de l'entreprise devrait ralentir, nous utiliserons un multiple C/B inférieur de 27 fois dans notre évaluation :
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Aujourd'hui, l'action semble assez sous-évaluée.
Juste valeur
Dans 2,5 ans, Nike devrait atteindre un BPA normalisé d'environ 3,62 $. À un multiple de 27x le ratio C/B NTM, l'action Nike est évaluée à 98 $/action dans 1,5 an. Nous pouvons ajouter 3 $ supplémentaires par action pour les dividendes que Nike devrait verser, ce qui porte la juste valeur finale à 101 $ par action.
Le multiple C/B NTM utilise les bénéfices attendus pour les douze prochains mois, de sorte qu'une évaluation à 1,5 an utilise des prévisions de BPA à 2,5 ans. Nous utilisons une évaluation sur 1,5 an car l'exercice fiscal de Nike se termine au milieu de l'année.
L'action se négociant à environ 77 dollars aujourd'hui, cela signifie que l'action Nike pourrait augmenter de 19,8 % par an au cours des 1,5 prochaines années, soit 31 % au total, pour atteindre cette juste valeur :
Le marché a enregistré des rendements annuels moyens d'environ 10 % sur le long terme, de sorte que si Nike pouvait augmenter de 30 % au cours des 18 prochains mois, elle dépasserait la moyenne à long terme du marché. L'action pourrait être intéressante pour les investisseurs qui cherchent à investir dans une entreprise dotée d'une marque forte.
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Objectif de cours des analystes
L'objectif de cours des analystes pour Nike est aujourd'hui d'environ 90 dollars par action, ce qui signifie que les analystes pensent que l'action a un potentiel de hausse de plus de 15% par rapport à son cours actuel.
Vous pouvez voir que les analystes pensaient que Nike était sous-évalué dans le passé, et aujourd'hui, ils pensent que le titre a une bonne marge de progression :
Les objectifs de cours des analystes peuvent être entachés de nombreux biais et ne sont pas toujours exacts.
Néanmoins, l'examen des objectifs de cours consensuels des analystes peut être un excellent moyen d'obtenir un "deuxième avis" sur l'évaluation de votre propre titre.
TIKR à retenir
D'après le modèle d'évaluation en 2 minutes, il semble que l'action Nike soit sous-évaluée aujourd'hui et qu'elle puisse augmenter de plus de 30 % d'ici un an et demi.
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