Statistiques clés pour l'action MSCI
- Variation du prix de l'action MSCI : -10%
- Prix de l'action $MSCI au 21 juil. : $562
- Plus haut sur 52 semaines : $645
- Objectif de prix de l'action $MSCI : $710
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Que s'est-il passé ?
L'action MSCI (MSCI) a chuté de 9% après que les résultats du T2 de la société se sont révélés légèrement inférieurs aux attentes de Wall Street. Le bénéfice ajusté s'est établi à 4,94 $ par action contre les 4,99 $ attendus par les analystes,
Le chiffre d'affaires s'est élevé à 867 millions de dollars contre des attentes de 870,7 millions de dollars. L'écart était faible en valeur absolue, mais il a suffi à inquiéter les investisseurs compte tenu de l'optimisme déjà intégré dans le cours de l'action.
L'activité sous-jacente apparaissait en réalité solide sur le papier. Le chiffre d'affaires organique a progressé de plus de 12 %, le BPA ajusté a augmenté de près de 19 % et l'EBITDA ajusté a augmenté de 14 % en glissement annuel.
Le run-rate des frais basés sur les actifs de la société, lié au montant d'argent investi dans les produits suivant les indices MSCI, a bondi de 25 % pour atteindre 948 millions de dollars, soutenu par des actifs ETF et non-ETF liés aux indices de MSCI atteignant des records.
MSCI a également racheté pour 147 millions de dollars de ses propres actions au cours du trimestre à un prix moyen de 558 $.
Au-delà des chiffres, MSCI a réalisé des mouvements stratégiques notables.
Elle a annoncé un partenariat avec UBS pour élargir l'accès aux solutions d'actifs privés pour les gestionnaires de patrimoine, et elle prévoit d'acquérir First Street, une société de données sur les risques climatiques, ce qui devrait ajouter environ 10 millions de dollars au run-rate d'abonnements de MSCI une fois l'opération finalisée au T3.
La société a également souligné une forte dynamique auprès des hedge funds et des traders, enregistrant son meilleur trimestre jamais réalisé dans ce segment avec une croissance du run-rate d'abonnements de 19 %.
Le segment de la durabilité est resté un point faible.
Les résiliations de clients dans ce segment, notamment dans les Amériques, ont continué de peser sur les résultats alors que certains clients réduisent leurs dépenses liées à la durabilité. La direction a décrit cela comme un ralentissement cyclique, et non permanent.
Ce que le marché nous dit sur l'action MSCI
La vente massive de l'action MSCI montre à quel point les attentes élevées génèrent de la pression.
Même avec une croissance à deux chiffres sur presque toutes les principales métriques, le fait de manquer le consensus de quelques centimes a suffi à déclencher une chute brutale. C'est souvent l'histoire des actions à multiples élevés : une forte croissance seule ne suffit pas si elle arrive légèrement en dessous de ce que le marché avait déjà intégré.
Les ventes d'initiés pour 6,2 millions de dollars au cours des trois derniers mois ajoutent une note de prudence au tableau, bien qu'il s'agisse d'un montant relativement modeste par rapport à la capitalisation boursière de 40,89 milliards de dollars de MSCI.
Dans l'ensemble, la société obtient toujours de bons scores sur les métriques de santé financière à plus long terme.
Pour l'instant, la baisse de l'action MSCI ressemble davantage à une réaction à un léger manquement aux bénéfices qu'à un signe de problèmes plus profonds dans l'activité sous-jacente.
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