Il ne fait aucun doute que 2011 a été une année volatile sur le marché, mais elle a tout de même donné lieu à plusieurs introductions en bourse très médiatisées. LinkedIn a introduit le réseautage professionnel à Wall Street, Groupon a profité de l'engouement pour les achats quotidiens et Zillow a contribué à l'émergence d'une vague de plateformes technologiques destinées aux consommateurs. Des introductions plus modestes dans les secteurs de la vente au détail, de la restauration et de l'énergie ont également complété l'année.
| Société (Ticker) | Prix de l'offre | Prix actuel* | Rendement total |
|---|---|---|---|
| Dunkin' Brands (DNKN) | $19.00 | 106,00 $ (rachat) | +458% |
| Michael Kors (KORS) | $20.00 | 75,00 $ (pic avant rachat) | +275% |
| Imperva (IMPV) | $18.00 | 55,00 $ (rachat) | +206% |
| LinkedIn (LNKD) | $45.00 | 196,00 $ (rachat) | +335% |
| Zillow (Z) | $20.00 | $46.72 | +134% |
| Angie's List (ANGI) | $13.00 | 9,00 $ (rachat ajusté) | -31% |
| Pandora (P) | $16.00 | 10,00 $ (rachat) | -38% |
| Jive Software (JIVE) | $12.00 | 5,25 $ (rachat) | -56% |
| Zynga (ZNGA) | $10.00 | 9,40 $ (rachat) | -6% |
| Groupon (GRPN) | $20.00 | $2.50 | -88% |
Pour les investisseurs, la classe 2011 montre les extrêmes de l'investissement dans les introductions en bourse. Dunkin' Brands a dégagé de solides rendements avant d'être rachetée, tandis que Groupon est devenu un exemple édifiant de la rencontre entre le battage médiatique et les dures réalités. Certaines entreprises, comme Zillow et Michael Kors, ont trouvé des créneaux de croissance stable, tandis que d'autres ont eu du mal à se montrer à la hauteur de leurs valorisations élevées.
Avec plus de dix ans de recul, les performances de la promotion 2011 offrent une perspective précieuse. Les gagnants avaient des modèles d'entreprise solides et des voies de monétisation claires, tandis que les retardataires s'appuyaient trop sur des modes à court terme. Regardons les chiffres.
1. Dunkin' Brands
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Dunkin' est entrée en bourse à 19 dollars en 2011 et a ensuite été rachetée par Inspire Brands en 2020 pour environ 106 dollars par action, offrant aux investisseurs de l'IPO un gain de +458%. La société s'est appuyée sur son modèle de franchise et sur la fidélité à la marque pour s'étendre aux États-Unis et à l'étranger. Cela nous rappelle que les biens de consommation courante peuvent être tout aussi puissants que la technologie lorsqu'ils sont durables.
2. LinkedIn
L'introduction en bourse de LinkedIn en mai 2011 s'est faite au prix de 45 dollars, et Microsoft a racheté la société cinq ans plus tard pour 196 dollars par action, soit un rendement de + 335 %. Ses effets de réseau et ses flux de revenus axés sur le recrutement en ont fait une entreprise incontournable. Rétrospectivement, il s'agit de l'un des meilleurs paris à long terme dans le domaine des médias sociaux.
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3. Michael Kors
La maison de mode Michael Kors a fixé le prix de son introduction en bourse à 20 dollars et les actions ont ensuite grimpé jusqu'à environ 75 dollars, offrant un rendement de +275%. Pendant plusieurs années, la marque a dominé le marché du luxe accessible avec des sacs à main et des accessoires. Bien que les cycles de la mode aient fini par la rattraper, les premiers investisseurs ont bénéficié d'un bon parcours.
4. Imperva
L'entreprise de cybersécurité Imperva a été introduite en bourse à 18 dollars en 2011 et a été rachetée en 2019 pour environ 55 dollars par action, soit un rendement de +206 %. La demande en matière de sécurité numérique en a fait une cible de rachat attrayante. Cela montre que même des noms plus petits dans des secteurs à forte croissance peuvent tranquillement offrir des rendements solides.
5. Zillow(ZG)
Zillow est entré en bourse en juillet 2011 à 20 dollars et se négocie aujourd'hui autour de 46,72 dollars, soit un gain de +134 %. Sa plateforme de recherche de logement est devenue un nom familier, et la société s'est développée dans les domaines de la location, des prêts hypothécaires et des services aux agents. Bien que l'action ait connu des hauts et des bas, elle s'est taillé une place durable sur le marché de l'immobilier.
6. Zynga
Zynga a fait ses débuts à 10 dollars en décembre 2011, surfant sur la vague de FarmVille et des jeux sociaux. Elle a finalement été rachetée par Take-Two pour environ 9,40 dollars par action, laissant les investisseurs de l'IPO avec une petite perte de 6%. L'histoire de l'entreprise nous rappelle à quel point il est difficile de maintenir une activité à succès.
7. Angie's List
Angie's List a fixé le prix de son introduction en bourse à 13 dollars, mais au moment où elle a été intégrée à ANGI Homeservices, les rendements effectifs étaient de l'ordre de -31 %. Alors que la marque était bien connue, elle a eu du mal à se monétiser et à suivre ses concurrents. Les investisseurs ont appris que la visibilité ne se traduit pas toujours par la rentabilité.
8. Pandora
Pandora a été introduite en bourse à 16 dollars en 2011, mais a été rachetée par Sirius XM en 2019 pour l'équivalent de 10 dollars par action, laissant les détenteurs avec une perte de -38%. Le marché du streaming musical a connu une croissance massive, mais Pandora a eu du mal à suivre le rythme de Spotify et d'Apple. C'est un exemple clair de la façon dont le fait d'être le premier ne garantit pas le succès à long terme.
9. Jive Software
Jive Software est entrée en bourse à 12 dollars, avec pour objectif d'être un leader de la collaboration en entreprise. Au moment de son acquisition en 2017 pour 5,25 dollars par action, les investisseurs ont dû faire face à une baisse de 56 %. La concurrence dans les logiciels d'entreprise était féroce, et Jive n'a jamais réussi à se démarquer.
10. Groupon(GRPN)
L'introduction en bourse de Groupon en 2011 a fait les gros titres de l'année, avec un prix de 20 dollars pour une capitalisation boursière de près de 12,7 milliards de dollars. Aujourd'hui, l'action se négocie à près de 2,50 dollars, ce qui représente une perte douloureuse de 88 %. Son modèle de transactions quotidiennes s'est rapidement évanoui, montrant que l'engouement sans durabilité peut s'effondrer rapidement.
Les points communs entre les lauréats des introductions en bourse de 2011
Les entreprises les plus performantes de 2011 étaient celles qui bénéficiaient d'effets de réseau importants (LinkedIn, Zillow), de marques de consommation très évolutives (Dunkin', Michael Kors) ou d'une exposition à des vents contraires séculaires tels que la cybersécurité (Imperva). Ces caractéristiques leur ont permis d'offrir une capitalisation régulière ou des sorties rentables.
En revanche, les entreprises qui se sont appuyées sur des modes (Groupon), qui n'avaient pas de fossé (Angie's List) ou qui étaient confrontées à des concurrents puissants (Pandora, Zynga) ont eu du mal à tirer leur épingle du jeu. La leçon à en tirer : l'engouement pour les introductions en bourse est temporaire ; ce sont les modèles durables qui génèrent les rendements.
Rétrospectivement, la promotion 2011 a produit un large éventail de résultats. Dunkin' (+458 %) et LinkedIn (+335 %) ont prouvé que la fidélité à la marque et les effets de réseau pouvaient créer une valeur durable. Zillow (+134 %) a transformé les recherches immobilières en gains réguliers, tandis qu'Imperva (+206 %) a démontré les promesses à long terme de la cybersécurité.
Du côté des perdants, Groupon (-88 %) et Pandora (-38 %) soulignent la rapidité avec laquelle le battage médiatique peut s'estomper. Les investisseurs qui se sont laissés séduire par des entreprises à la mode, mais sans avoir les moyens d'agir, en ont souvent fait les frais. À retenir : Les introductions en bourse gagnantes ne sont pas liées au lancement le plus retentissant, mais à des modèles d'entreprise capables de s'adapter et de perdurer.
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