Le début des années 1990 a été une période étrange pour les marchés. Les États-Unis sortaient d'une récession, l'inflation était combattue par des taux d'intérêt plus élevés et la confiance des consommateurs était ébranlée après la guerre du Golfe et la crise de l'épargne et du crédit. Pourtant, en 1992, plus de 400 sociétés sont entrées en bourse, offrant aux investisseurs un mélange de noms de la grande distribution, de biotechnologies et de quelques futurs géants.
Société Ticker Prix de l'IPO Prix actuel* Rendement total Starbucks SBUX $17.00 $97.02 +27,807% Gilead Sciences GILD $15.00 $79.36 +12,139% D.R. Horton DHI $1.13 $133.61 +8,579% Synopsys SNPS $7.00 $527.49 +6,762% Boucle BKE $2.00 $41.65 +1,957% Mohawk Industries MHK $10.00 $93.40 +1,213% Boston Scientific BSX $17.00 $54.82 +1,102% Kohl's KSS $1.75 $22.64 +1,059% Scotts Miracle-Gro SMG $19.00 $60.87 +447% Topgolf Callaway Brands MODG $4.00 $12.38 +206%
Parmi les faits marquants : Starbucks a initié Wall Street à la culture du café, Gilead a planté son drapeau biotechnologique et Synopsys a entamé un parcours qui allait faire d'elle un leader dans le domaine des logiciels de conception de semi-conducteurs. D'autres, comme Boston Scientific et D.R. Horton, ont exploité les tendances en matière de soins de santé et de logement, qui n'ont fait que croître au fil du temps. Tous les noms n'ont pas survécu ; Bed Bath & Beyond a fait faillite quelques années plus tard, mais plusieurs d'entre eux se sont transformés en remarquables gagnants à long terme.
Trois décennies plus tard, la classe 1992 montre la puissance des modèles d'entreprise évolutifs et les risques liés à la poursuite de l'engouement. Certaines des actions énumérées ci-dessous ont gagné des milliers de pour cent, tandis que d'autres ont presque tout perdu.
1. Starbucks(SBUX)
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Starbucks est entrée en bourse à 17 dollars, alors qu'elle n'était encore qu'une petite chaîne de Seattle comptant 165 magasins. Trois décennies plus tard, elle se négocie à 97,02 $, ce qui représente un gain incroyable de 27 800 %. L'entreprise a fait du café un rituel quotidien et une expérience culturelle dans le monde entier. À partir d'une introduction en bourse, elle a créé une marque dont des millions de personnes ne peuvent plus se passer pour commencer leur journée.
2. Gilead Sciences(GILD)
Gilead a levé 86 millions de dollars lors de son introduction en bourse à 15 dollars en janvier 1992, et à l'époque, ce n'était qu'une petite entreprise de biotechnologie avec de grandes ambitions. Aujourd'hui, son cours est de 79,36 dollars, en hausse de 12 139 %, grâce à des traitements antiviraux et anticancéreux révolutionnaires. Des médicaments contre le VIH, l'hépatite et d'autres encore l'ont fait connaître. C'est aujourd'hui l'une des valeurs gagnantes à long terme les plus régulières dans le domaine de la biotechnologie.
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3. D.R. Horton(DHI)
Le constructeur de maisons est entré en bourse à seulement 1,13 $, un prix qui n'a pas fait les gros titres à l'époque. Mais aujourd'hui, il se négocie à 133,61 $, soit un rendement stupéfiant de +8 579 %. Horton a connu une croissance régulière pour devenir le plus grand constructeur de maisons neuves du pays, profitant de décennies de demande de logements. Cela nous rappelle que des entreprises ennuyeuses peuvent créer des fortunes incroyables.
4. Synopsys(SNPS)
Synopsys est entrée en bourse à environ 7 dollars, offrant un logiciel de niche pour la conception de semi-conducteurs. Aujourd'hui, l'action vaut 527,49 dollars, soit une hausse de 6 762 %, les puces étant devenues l'épine dorsale de presque tous les appareils modernes. Les outils de l'entreprise sont désormais essentiels pour l'ensemble de l'industrie des semi-conducteurs. L'entreprise est passée discrètement du statut d'acteur de l'ombre à celui de l'un des facilitateurs les plus précieux de la technologie.
5. Buckle(BKE)
Buckle a fixé le prix de son introduction en bourse à seulement 2 dollars, alors qu'il s'agissait d'un modeste détaillant de vêtements du Nebraska. Aujourd'hui cotée à 41,65 dollars, elle a enregistré un gain de 1 957 % en trente ans. La société s'est lentement développée pour atteindre 450 magasins à travers les États-Unis, en restant fidèle à son créneau. Elle n'est pas tape-à-l'œil, mais elle a été un créateur de richesse étonnamment fiable.
6. Mohawk Industries(MHK)
Mohawk est entrée en bourse à 10 dollars en tant que fabricant de revêtements de sol. Son action est maintenant à 93,40 $, ce qui représente un rendement de +1 213 % après des années d'acquisitions et de cycles immobiliers stables. À son sommet de 2017, elle valait près de trois fois plus. Même si elle s'est refroidie, Mohawk occupe toujours une place solide sur le marché des biens d'équipement de la maison.
7. Boston Scientific(BSX)
Boston Scientific a été introduite en bourse à 17 dollars et se négocie aujourd'hui à 54,82 dollars, soit un rendement de +1 102 %. La société s'est développée en acquérant des entreprises de matériel médical et vend maintenant des produits dans le monde entier. Des décennies plus tard, elle fait partie des principaux fournisseurs de soins de santé.
8. Kohl's(KSS)
Kohl's a vendu ses actions à environ 1,75 $, et l'action se négocie à environ 22,64 $, soit un rendement de +1 059 %. Autrefois chouchou de la croissance du commerce de détail, l'entreprise a connu des difficultés ces dernières années, mais elle reste une grande chaîne de grands magasins aux États-Unis.
9. Scotts Miracle-Gro(SMG)
L'action Scotts, dont le prix était de 19 dollars, se négocie aujourd'hui à 60,87 dollars, soit une hausse de 447 %. Connue pour ses produits pour le gazon et le jardin, cette société a connu une forte hausse pendant la pandémie, mais s'est ensuite ralentie. Son exposition au cannabis ajoute une touche de modernité.
10. Topgolf Callaway Brands(MODG)
Callaway Golf était cotée à 4 $, et l'action est aujourd'hui à 12,38 $, soit un rendement de +206 %. Après l'acquisition de Topgolf, la société a changé de nom et est devenue le plus grand fabricant d'équipements de golf au monde. Malgré des hauts et des bas, elle s'est taillé une place de choix.
Les points communs des introductions en bourse gagnantes de 1992
Les plus grands gagnants - Starbucks, Gilead, D.R. Horton et Synopsys - se sont tous appuyés sur des tendances de croissance séculaires à long terme. La culture du café est devenue mondiale, la biotechnologie a produit des médicaments révolutionnaires, la demande de logements a explosé et les semi-conducteurs sont devenus l'épine dorsale de la vie moderne. Ces entreprises se sont développées efficacement, ont trouvé des marges de manœuvre durables et ont continué à générer de la valeur ajoutée année après année.
En revanche, les entreprises liées au battage médiatique ou qui peinaient à atteindre la rentabilité se sont fortement érodées. La leçon est claire : les meilleures introductions en bourse sont mues par des forces bien plus importantes que les cycles trimestriels, ce qui leur permet de bénéficier de décennies de vents contraires.
En fin de compte, la classe des introductions en bourse de 1992 est l'une des plus impressionnantes de ces dernières décennies. Elle a produit Starbucks (+27 800 %), Gilead (+12 100 %) et Synopsys (+6 700 %), qui ont tous façonné leur secteur d'activité. Même les valeurs les plus stables, comme Boston Scientific et Kohl's, ont récompensé les investisseurs patients avec des rendements de plus de 10 fois.
Tous les noms n'ont pas réussi, certains ont presque tout perdu, et d'autres noms de 1992, comme Bed Bath & Beyond, ont fait faillite des années plus tard, mais les réussites ont largement dépassé les échecs. Trente ans plus tard, 1992 nous rappelle que l'investissement dans les introductions en bourse donne les meilleurs résultats lorsque l'on soutient des entreprises dont la demande est durable, les marchés mondiaux et la capacité à s'adapter.
Les sociétés d'IA à fort potentiel de croissance que Wall Street néglige
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